El capital de riesgo en criptomonedas muestra claros signos de recuperación tras una breve desaceleración. Según la última investigación de Galaxy Digital, el tercer trimestre de 2025 registró una financiación de capital riesgo en el sector cripto de 4,65 mil millones de dólares, lo que supone el segundo mayor total trimestral desde el colapso de FTX a finales de 2022.
Esta cifra representa un asombroso aumento del 290 % respecto al trimestre anterior, con un total de 414 operaciones de capital riesgo completadas.
Alex Thorn, director de Investigación en Galaxy Digital, señaló: "Aunque la actividad sigue por debajo de los niveles del mercado alcista de 2021-2022, en términos generales, la inversión de capital riesgo sigue siendo activa y saludable. Sectores como las stablecoins, la inteligencia artificial, la infraestructura blockchain y el trading continúan atrayendo acuerdos y capital".
01 Las megaoperaciones marcan la pauta
Una característica definitoria del mercado de capital riesgo de este trimestre es el predominio de las grandes transacciones. De las 414 operaciones de capital riesgo, solo siete representaron la mitad del capital total recaudado en el trimestre.
Entre estas grandes operaciones destacan la fintech Revolut, que consiguió 1 mil millones de dólares, la plataforma de intercambio de criptomonedas Kraken, que recaudó 500 millones,
y el banco estadounidense enfocado en cripto Erebor, que recibió 250 millones.
Inversiones de este calibre reflejan que las empresas cripto consolidadas están atrayendo capital significativo, lo que indica una preferencia del mercado por compañías con modelos de negocio establecidos y vías claras hacia la rentabilidad.
02 Cambios en las etapas de inversión
El capital riesgo se inclina claramente hacia proyectos en fases más avanzadas. En el tercer trimestre de 2025, el 57 % de la financiación se destinó a empresas en fases avanzadas, mientras que las compañías en etapas iniciales recibieron el 43 %.
Esta tendencia también se observa en el número de operaciones, con una proporción creciente de transacciones en etapas avanzadas durante varios trimestres consecutivos, lo que señala la maduración general del mercado cripto.
Por el contrario, la proporción de operaciones pre-semilla se ha mantenido estable, pero a medida que el sector madura, su peso sobre el volumen total de operaciones sigue disminuyendo.
Alex Thorn comentó: "A medida que las cripto son adoptadas por actores tradicionales y consolidados y muchas empresas respaldadas por capital riesgo encuentran el encaje producto-mercado, la era dorada del capital riesgo pre-semilla en cripto podría estar llegando a su fin".
03 Distribución sectorial y geográfica
En cuanto a categorías de inversión, las plataformas de trading, los exchanges y las empresas de inversión y préstamos atrajeron la mayor parte del capital riesgo, superando los 2 mil millones de dólares.
Esto se debió principalmente a las grandes rondas de financiación de Revolut y Kraken.
Más allá de las plataformas de trading, las empresas de finanzas descentralizadas (DeFi) y de infraestructura también mantuvieron un fuerte impulso, mientras que sectores anteriormente en auge como los videojuegos, Web3, los NFT y el metaverso han pasado a un cuarto plano.
En el plano geográfico, Estados Unidos sigue manteniendo un liderazgo indiscutible. En el tercer trimestre, el 47 % del capital invertido fue a parar a empresas con sede en EE. UU., muy por delante del 28 % del Reino Unido y el 3,8 % de Singapur.
Las empresas estadounidenses también representaron el 40 % de las operaciones completadas, consolidando aún más el papel del país como epicentro de la innovación cripto.
04 Divergencia respecto a los mercados tradicionales
Un fenómeno destacable en este ciclo es la ruptura de la correlación tradicional entre el capital riesgo en cripto y el precio de Bitcoin.
A pesar del fuerte repunte de Bitcoin desde enero de 2023, la actividad de capital riesgo no ha logrado seguir el mismo ritmo.
Esta desconexión se debe a varios factores, entre ellos el menor interés en sectores cripto de capital riesgo que antes eran populares, como los videojuegos, los NFT y Web3.
La intensa competencia por financiación entre startups de inteligencia artificial y un entorno de tipos de interés más elevados han reducido de forma generalizada el apetito de los asignadores de capital riesgo.
Al mismo tiempo, los productos cotizados al contado (ETP) podrían estar compitiendo con los fondos de capital riesgo y las startups por el capital disponible.
Algunos grandes inversores—fondos de pensiones, hedge funds y otros—podrían estar obteniendo exposición al sector a través de estos instrumentos líquidos y de gran tamaño en lugar de recurrir al capital riesgo en etapas iniciales.
05 Impacto en el mercado y tendencias
La evolución del panorama del capital riesgo en cripto está teniendo un impacto profundo en el mercado. A medida que el capital se concentra en empresas en fases avanzadas, las startups en etapas iniciales se enfrentan a un entorno de financiación más exigente.
Aun así, en plataformas como Gate, algunos tokens emergentes continúan mostrando buen rendimiento.
Por ejemplo, GATA: a pesar de la volatilidad del mercado, su precio actual de cotización es de 143,49573761625 rupias indonesias, lo que demuestra el interés sostenido de los inversores en proyectos innovadores incluso cuando la financiación de capital riesgo se concentra.
Por su parte, el token de la plataforma Gate, GT, también muestra una tendencia positiva, cotizando actualmente a 10,06 dólares, con una subida del 3,92 % y un rango de negociación en 24 horas entre 9,66 y 10,10 dólares.
El análisis gráfico muestra que GT ha rebotado con fuerza desde su mínimo de 9,24 dólares, superando las medias móviles de corto y medio plazo y poniendo a prueba la resistencia en la zona de los 10 dólares, lo que indica un impulso alcista.
06 Perspectivas de futuro
A medida que 2025 llega a su fin, las perspectivas para el mercado de capital riesgo en cripto son cada vez más complejas. Por un lado, el dominio de Estados Unidos podría reforzarse aún más.
El informe de Galaxy Digital afirma: "Esperamos que el dominio de EE. UU. aumente, especialmente ahora que la Ley GENIUS es una realidad. Si el Congreso logra aprobar la ley sobre la estructura del mercado cripto, esto atraerá aún más a las firmas tradicionales de servicios financieros estadounidenses para que entren de lleno en el sector".
Por otro lado, el auge de los ETF al contado podría seguir transformando el ecosistema del capital riesgo.
Si los ETP de Ethereum al contado continúan atrayendo interés—o si surgen ETP que cubran otras blockchains alternativas de capa 1—, la demanda de áreas como DeFi o Web3 podría desplazarse hacia los ETP en lugar del capital riesgo tradicional.
Perspectivas de futuro
Las tendencias del capital riesgo están cambiando y persisten los retos del mercado. Aunque la cifra de inversión de 4,65 mil millones de dólares es impresionante, el mercado de capital riesgo en cripto sigue enfrentándose a cambios estructurales.
La entrada de instituciones financieras tradicionales está generando nuevas oportunidades para el sector, pero los proyectos en fases iniciales encuentran un entorno de financiación más complicado a medida que el capital se concentra en operaciones de etapas avanzadas.
Alex Thorn resumió: "La desaceleración del capital riesgo se debe a múltiples factores, como el menor interés en sectores cripto de capital riesgo que antes estaban en auge—como los videojuegos, los NFT y Web3.
La competencia por la financiación de startups de inteligencia artificial y los tipos de interés más altos han reducido de forma generalizada la disposición de los asignadores de capital riesgo".
Para los inversores particulares, seguir tokens y proyectos respaldados por capital riesgo en plataformas como Gate puede ser una forma de aprovechar oportunidades en este complejo entorno de inversión.
