En las primeras horas del 11 de diciembre (hora de Pekín), la Reserva Federal anunció su última decisión sobre los tipos de interés de 2025, reduciendo el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 25 puntos básicos, pasando del 3,75 %–4,00 % al 3,50 %–3,75 %. Se trata del tercer recorte consecutivo de tipos desde septiembre y el sexto desde que comenzó el actual ciclo de flexibilización en septiembre de 2024.
Tras el anuncio, el precio de Bitcoin experimentó fuertes oscilaciones entre 94 400 $ y 92 700 $, mientras que Ethereum fluctuó en el rango de 3 340 $ a 3 440 $. Este recorte, que en gran medida ya estaba descontado por los mercados, está redefiniendo las expectativas de liquidez y el apetito por el riesgo en el mercado cripto de formas complejas.
01 Puntos clave: recorte esperado, división inesperada
En diciembre de 2025, el foco del mercado respecto a la decisión de tipos de la Fed había pasado de "¿Habrá recorte?" a "¿Cómo se implementará el recorte?" y "¿Cuál será la hoja de ruta futura?" Como se esperaba ampliamente, la Fed anunció una reducción de 25 puntos básicos.
Esta medida sitúa el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50 %–3,75 %, sumando un total de 75 puntos básicos de reducción en el año.
Sin embargo, lo que realmente captó la atención del mercado fue la división interna revelada por esta decisión. De los 12 miembros del Comité Federal de Mercado Abierto, 9 apoyaron el recorte de 25 puntos básicos, mientras que tres se opusieron. Dos miembros preferían mantener el tipo de referencia sin cambios, y uno abogó por un recorte mayor, de 50 puntos básicos.
Es la primera vez desde septiembre de 2019 que tres funcionarios discrepan en una misma reunión de política monetaria, lo que pone de relieve las diferentes valoraciones dentro de la Fed sobre la situación económica actual y la dirección de la política monetaria.
02 Interpretando las señales: dot plot y tono prudente de Powell
Más allá del ajuste de tipos, los mercados prestan aún más atención a las orientaciones futuras de la Fed. El último dot plot muestra que los funcionarios esperan solo un recorte adicional de 25 puntos básicos en 2026.
Esta previsión apenas ha cambiado respecto a septiembre, lo que indica que la Fed anticipa una desaceleración notable en el ritmo de recortes el próximo año.
En la rueda de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, mantuvo un tono cauteloso. Dejó claro que el comité percibe riesgos tanto de aumento del desempleo como de mayor inflación. Sobre la inflación, Powell citó específicamente los amplios y sustanciales aranceles impuestos por la administración Trump como uno de los factores que presionan al alza los precios.
Cabe destacar que el comunicado de la Fed revisó su descripción del mercado laboral, eliminando referencias a una tasa de desempleo "baja" y señalando en su lugar que "los riesgos a la baja para el empleo han aumentado en los últimos meses". Al mismo tiempo, el comunicado mantuvo que la inflación "sigue relativamente elevada".
03 Operaciones de liquidez: comienzan compras de 40 000 millones de dólares en bonos del Tesoro
Además de la decisión sobre los tipos de interés, la Fed anunció una operación clave de liquidez: comprará 40 000 millones de dólares en bonos del Tesoro durante los 30 días a partir del 12 de diciembre para mantener unos saldos de reservas abundantes.
Los observadores del mercado han bautizado esta medida como "QE-lite", similar al programa de compras de bonos del Tesoro que la Fed implementó a finales de 2019.
La Fed explicó en su comunicado que los saldos de reservas han descendido a un nivel cómodo, por lo que iniciará compras a corto plazo de bonos del Tesoro según sea necesario para mantener la abundancia de reservas. Esta inyección de liquidez resulta especialmente relevante para el mercado cripto, ya que un entorno de mayor liquidez en dólares suele favorecer a los activos de riesgo.
04 Reacción del mercado: volatilidad cripto y rally en la bolsa estadounidense
Tras la decisión sobre los tipos, los mercados financieros reaccionaron de forma dispar. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses cerraron al alza: el Dow subió un 1,05 %, el Nasdaq ganó un 0,33 % y el S&P 500 avanzó un 0,67 %. Por su parte, el índice dólar estadounidense siguió cayendo, perforando el nivel de 99, y los rendimientos de los bonos del Tesoro descendieron.
El mercado cripto vivió el clásico escenario de "compra con el rumor, vende con la noticia". Bitcoin registró bruscas oscilaciones, con precios entre 93 200 $ y 91 700 $ tras el anuncio. Ethereum también mostró una volatilidad significativa, cotizando en el rango de 3 340 $ a 3 440 $.
Otras criptomonedas principales, como Solana, XRP y BNB, siguieron una pauta de negociación igualmente agitada. Este comportamiento refleja la interpretación matizada del mercado sobre el "recorte hawkish" de la Fed: se celebra el recorte en sí, pero decepciona la cautela respecto a futuras flexibilizaciones.
Respuesta de las principales criptomonedas a la decisión de la Fed
| Clase de activo | Reacción de precios | Rango de volatilidad | Sentimiento de mercado |
|---|---|---|---|
| Bitcoin (BTC) | Fuertes oscilaciones | 94 400 $ – 92 700 $ | Clara división alcista/bajista |
| Ethereum (ETH) | Sincronizada | 3 340 $ – 3 440 $ | Siguiendo a Bitcoin |
| Índices bursátiles EE. UU. | Subidas generalizadas | Dow +1,05 % | Riesgo a corto plazo |
| Índice dólar EE. UU. | Descenso | Perforó el nivel de 99 | El recorte presiona al USD |
05 Impacto en el mercado cripto: liquidez, apalancamiento y comportamiento institucional
La decisión de la Fed afecta al mercado cripto mucho más allá de los movimientos de precios destacados. Desde una perspectiva de microestructura, los recortes de tipos y las compras de bonos del Tesoro inciden directamente en las condiciones de liquidez del mercado cripto.
Cuando la Fed mejora la gestión de reservas bancarias y aumenta las compras de bonos, los intermediarios pueden manejar con mayor facilidad operaciones cripto de gran tamaño. Esto reduce las presiones de financiación a corto plazo y amplía la capacidad de cotización de los market makers, profundizando la liquidez de mercado de forma estructural.
El efecto es especialmente notable en los mercados de altcoins con alto apalancamiento. Cuando la liquidez en dólares a corto plazo se relaja, las mesas de arbitraje incrementan la exposición a tokens de mayor riesgo, ya que los costes de financiación bajan y las vías de salida se perciben más claras.
Por el contrario, cuando la liquidez se restringe o la volatilidad aumenta tras los comentarios de la Fed, las altcoins suelen sufrir pérdidas porcentuales más acusadas, ya que los procesos de desapalancamiento forzado afectan primero a los mercados más pequeños.
El comportamiento de los inversores institucionales también está directamente condicionado por la política de la Fed. Unos tipos más bajos reducen el coste de oportunidad de mantener activos cripto sin rendimiento. Sin embargo, si la Fed se limita a recortar tipos sin mejorar la liquidez de forma más amplia, las instituciones pueden mantener una actitud cautelosa en sus asignaciones.
06 Perspectivas: tendencias divergentes y factores clave a vigilar
De cara al futuro, los analistas han delineado distintos escenarios para el mercado cripto tras la decisión de la Fed. Los analistas de CryptoQuant consideran que, si la Fed adopta una postura más claramente dovish y Bitcoin supera resistencias clave en 99 000 $ y 102 000 $, el rally podría extenderse hasta 112 000 $.
No obstante, el mensaje de "pausa" de hoy por parte de la Fed puede complicar este escenario. David Hernandez, especialista en inversiones cripto en 21Shares, se muestra más optimista y califica el recorte de tipos de hoy como "un salvavidas para Bitcoin". Argumenta que un capital más barato "trae dinero nuevo al sistema, y la historia demuestra que gran parte de él acaba fluyendo hacia el sector cripto".
Para los traders, los factores clave a vigilar incluyen las señales de la Fed sobre endurecimiento o flexibilización cuantitativa, la gestión de reservas y las herramientas especiales de liquidez. Estas señales indican si la infraestructura de mercado puede soportar operaciones cripto de gran escala.
Los participantes del mercado deben seguir atentamente los mercados de financiación, la inclinación de las opciones, los inventarios de los intermediarios y las previsiones macroeconómicas. Estos indicadores de microestructura suelen ofrecer alertas tempranas sobre si las acciones de la Fed provocarán un verdadero retorno del apetito por el riesgo o simplemente un reajuste temporal de precios.
Perspectiva
Tras la decisión, la herramienta CME FedWatch mostró que los mercados ahora ven una mayor probabilidad de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en la reunión de enero. La posibilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos para marzo se sitúa en el 40,7 %, mientras que la probabilidad de que no haya cambios es del 52 %.
Bitcoin sigue mostrando volatilidad por encima de los 90 000 $, con el índice de sentimiento de mercado subiendo ligeramente desde 24 (miedo) antes de la decisión. Al cierre de 2025, el "recorte hawkish" de la Fed podría marcar el tono del mercado cripto para el próximo año: mayor liquidez, pero un ritmo cauteloso, con oportunidades y riesgos presentes.
El sector cripto aprende a no celebrar cada recorte de tipos, sino a analizar los cambios en el "canal" de liquidez, que probablemente sea el mecanismo real por el que la política de la Fed impacta en los precios de los activos digitales.
