El rango objetivo actual de la tasa de fondos federales se mantiene en 3,50 %–3,75 %. Sin embargo, la Reserva Federal está experimentando un nivel inusual de desacuerdo interno: la decisión sobre la tasa de diciembre de 2025 se aprobó con 9 votos a favor y 3 en contra, lo que supone el mayor nivel de disenso desde 2019.
Por un lado, el gobernador Milan ha abogado públicamente por recortes de tasas superiores a 100 puntos básicos en 2026. Por otro, el valor mediano del dot plot de la Fed muestra que los funcionarios solo prevén un recorte de 25 puntos básicos en 2026.
01 Divisiones internas en la política de la Fed
La reunión de la Reserva Federal de diciembre de 2025 puso de manifiesto una división poco habitual. El resultado de 9-3 representó el mayor nivel de disenso desde 2019.
Esta división va más allá de los resultados de la votación y refleja una creciente polarización en las posturas de política. El gobernador Milan ha pedido abiertamente un recorte agresivo de 50 puntos básicos, mientras que el presidente de la Fed de Chicago, Goolsbee, y la presidenta de la Fed de Kansas City, Schmid, prefieren mantener las tasas sin cambios.
El dot plot resalta aún más esta división interna: de los 19 funcionarios, 8 esperan más de un recorte de tasas en 2026, y algunos proyectan que las tasas podrían acercarse al 2 %. Mientras tanto, 7 apoyan una pausa total en los recortes y 3 incluso abogan por una subida de tasas.
02 Opiniones divergentes entre los responsables de política
Al comenzar 2026, los funcionarios de la Fed se han mostrado cada vez más explícitos y sus posturas son más definidas. El gobernador Milan ha declarado que la inflación subyacente se acerca al objetivo del 2 % y que las tasas deberían reducirse en más de 100 puntos básicos en 2026.
«Creo que la política es claramente restrictiva y está lastrando la economía», afirmó Milan en una entrevista el 7 de enero. Advirtió que no reducir los costes de financiación a tiempo podría poner en riesgo las perspectivas de un crecimiento económico sólido.
El presidente de la Fed de Richmond, Barkin, ha adoptado una postura más cauta, subrayando que las tasas actuales han entrado en un rango neutral. Destacó la necesidad de equilibrar cuidadosamente el "pleno empleo y el control de la inflación" para evitar cambios de política que puedan provocar volatilidad económica.
03 El pulso entre las expectativas del mercado y la Fed
El valor mediano del dot plot de la Fed indica solo un recorte de tasas en 2026, de 25 puntos básicos. Sin embargo, las principales instituciones pronostican una relajación más agresiva.
Goldman Sachs, Morgan Stanley y Bank of America prevén dos recortes de tasas para el año, lo que situaría la tasa de política en el rango de 3,00 %–3,25 %. Goldman espera recortes en marzo y junio, mientras que Nomura los anticipa en junio y septiembre.
Según la herramienta "FedWatch" de CME, los mercados prácticamente han descartado recortes agresivos al inicio del año: la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en enero es solo del 18,3 %, mientras que la probabilidad de mantener las tasas sin cambios se sitúa en el 81,7 %.
04 Cómo afectan los recortes de tasas al mercado cripto
Owen Liu, director general de Clear Street, señala que las decisiones de tasas de la Fed serán un catalizador clave para el mercado cripto en 2026. A medida que el banco central continúe recortando tasas, tanto el interés minorista como institucional por los activos digitales tiende a aumentar.
En general, los recortes de tasas benefician a los criptoactivos, ya que inversiones tradicionales como bonos y depósitos a plazo resultan menos atractivas. Cuando los rendimientos de instrumentos seguros disminuyen, los inversores se inclinan hacia activos de mayor riesgo como Bitcoin y otras criptomonedas en busca de mejores retornos.
Esta correlación histórica se ha manifestado en ciclos anteriores. Por ejemplo, tras la reducción de tasas de la Fed a casi cero y el lanzamiento de una expansión cuantitativa a gran escala en marzo de 2020, Bitcoin pasó de cotizar por debajo de 10 000 dólares a superar los 60 000 en menos de un año.
05 Impacto en el mercado cripto según distintos escenarios de recorte
Las posibles sendas de política de la Fed podrían dar lugar a resultados de mercado muy diferentes:
Recortes rápidos y profundos suelen señalar una desaceleración económica significativa o una crisis, lo que puede provocar una alta volatilidad inicial seguida de un rally impulsado por la liquidez.
Recortes graduales y medidos sugieren confianza en un aterrizaje suave de la economía, lo que probablemente derive en un crecimiento más estable, basado en fundamentales y con interés institucional sostenido.
Pausar o retrasar los recortes refleja una inflación persistente o datos económicos sólidos, lo que podría seguir presionando a los activos de riesgo y conducir a una consolidación o caídas en el mercado.
06 Datos macroeconómicos y fundamentos de política
Las nóminas no agrícolas de EE. UU. en diciembre de 2025 sorprendieron al alza, con 256 000 nuevos empleos creados, muy por encima de la estimación consensuada de 180 000 y el mayor incremento mensual desde marzo de 2023.
A pesar de la fortaleza del mercado laboral, el crecimiento salarial se ha moderado, con un aumento interanual que cae al 3,2 %, lo que indica una ligera desaceleración de las condiciones laborales.
El índice de precios PCE subyacente, muy seguido por la Fed, subió un 2,8 % interanual en diciembre de 2025, manteniéndose estable por tercer mes consecutivo. El índice general de precios PCE aumentó un 2,6 % interanual. Aunque la inflación aún no ha vuelto plenamente al objetivo del 2 %, las presiones se han aliviado y parecen manejables.
07 Tendencias de mercado desde la perspectiva de la plataforma Gate
En este contexto de política macroeconómica, GateToken cerró en 10,48 dólares el 7 de enero de 2026, con una caída del 1,32 % en el día. Este movimiento refleja en parte la reacción de los inversores ante la incertidumbre sobre la política de la Fed.
Cabe destacar que GateToken alcanzó un máximo de 10,78 dólares y un mínimo de 9,80 en el último mes, lo que subraya la sensibilidad del mercado cripto ante los cambios en las expectativas de política.
Los participantes del mercado siguen de cerca los datos de inflación, empleo y consumo para evaluar cómo la bajada de tasas podría traducirse en mejores condiciones de liquidez en el próximo año. La disposición de la Fed a seguir relajando la política monetaria probablemente determinará si los inversores minoristas regresan masivamente al mercado cripto en 2026.
Perspectivas
A 7 de enero, Bitcoin cotizaba en torno a 92 439 dólares, un 25 % por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025. El Crypto Fear & Greed Index se mantiene en zona de "miedo" desde el 13 de diciembre de 2025.
Tras el primer recorte de tasas de la Fed en septiembre de 2025, Bitcoin alcanzó un nuevo máximo de 126 080 dólares, pero la tendencia alcista se interrumpió brevemente por una gran liquidación el 10 de octubre. A medida que se clarifique la senda de política para 2026, los cambios en la liquidez de mercado redefinirán la valoración de los activos de riesgo.
El U.S. Dollar Index se mantuvo lateral el 7 de enero, cerrando en 98,72, con una subida del 0,15 %. El capital global está ahora pendiente de la reunión de la Fed prevista para el 27–28 de enero, que servirá como primer gran indicador de la orientación de la política monetaria para 2026.
