A 10 de febrero, el precio de Bitcoin se sitúa en 68 800 $, manteniendo la tendencia bajista observada durante la última semana. Según los datos de Coinglass, la tasa de financiación actual de los contratos perpetuos de Bitcoin ha pasado a ser negativa. Esto significa que los vendedores en corto están pagando a los compradores en largo para mantener sus posiciones, lo que indica un claro sentimiento bajista en todo el mercado.
El pasado fin de semana, el Crypto Fear & Greed Index cayó a 6, marcando su nivel más bajo desde la crisis de FTX en 2022. Los datos muestran que las tasas de financiación de BTC y ETH en varias de las principales plataformas han descendido por debajo del umbral bajista de 0,005 %. Mientras tanto, el sentimiento bajista respecto a altcoins como SOL y XRP es aún más marcado que en el caso de Bitcoin.
Panorama del mercado: precios y rendimiento de los principales tokens
A 10 de febrero, la capitalización total del mercado cripto ronda los 2,36 billones de dólares, con una caída del 2,6 % en las últimas 24 horas. Los datos indican que, entre las 100 principales criptomonedas, casi 80 han perdido más del 1 % en el último día.
Actualmente, Bitcoin cotiza en torno a 68 800 $, aproximadamente un 45 % por debajo de su máximo histórico de 126 198 $ alcanzado en octubre del año pasado. En la última semana, Bitcoin ha retrocedido un 11 %, y acumula una caída del 20,6 % en lo que va de año.
El precio de Ethereum ha descendido hasta cerca de 2 059 $, alrededor de un 58 % por debajo de su máximo histórico de 4 953 $. Otros tokens principales también están bajo presión: SOL cotiza cerca de 85 $, un 71 % por debajo de su máximo; XRP está en 1,43 $, lo que supone una caída del 63 % respecto a su máximo histórico.
Indicadores de sentimiento: señales clave de las tasas de financiación
El sentimiento del mercado cripto ha entrado en la zona de "miedo extremo". Según el Fear & Greed Index desarrollado por CoinMarketCap, la lectura actual es de solo 9, apenas por encima del mínimo anual de 5 registrado el pasado viernes. Este nivel refleja el sentimiento vivido durante el colapso de FTX en 2022.
Los datos de tasas de financiación confirman aún más la perspectiva bajista. Cuando la tasa de financiación supera el 0,01 %, indica un consenso alcista en el mercado; cuando cae por debajo del 0,005 %, señala un consenso bajista.
Actualmente, las tasas de financiación de BTC y ETH en varias plataformas han pasado a ser negativas. Esta estructura bajista sugiere que los operadores se preparan para un mayor riesgo de caída o requieren compensación para mantener posiciones largas.
Los datos también muestran que el sentimiento bajista hacia SOL y XRP es incluso más fuerte que en el caso de Bitcoin. Esta divergencia indica que los inversores están reduciendo su exposición a activos de mayor riesgo y buscan opciones relativamente más seguras.
Rendimiento de los principales tokens: lógica del mercado ante la divergencia
El rebote de Bitcoin ha encontrado una resistencia significativa cerca de los 71 000 $. Los analistas consideran este repunte como un clásico rebote técnico de mercado bajista, y no como el inicio de una nueva tendencia alcista.
El nivel clave de resistencia se concentra en torno a los 71 000 $, que se ha convertido en un umbral crucial para determinar si el mercado puede recuperarse realmente.
Ethereum afronta una fuerte presión vendedora. En solo seis días, un conocido inversor, Yi Lihua, se vio obligado a liquidar más de 630 000 ETH, sufriendo pérdidas superiores a 700 millones de dólares, lo que lo convierte en uno de los eventos "whale" más destacados de esta fase bajista.
Estas liquidaciones a gran escala han intensificado aún más el pánico en el mercado.
Solana y XRP han mostrado un rendimiento especialmente negativo, con un sentimiento bajista superior al de Bitcoin. Esto refleja un efecto de "refugio seguro", donde el capital se traslada de altcoins muy volátiles hacia la relativa estabilidad de Bitcoin cuando disminuye el apetito por el riesgo.
Técnicos y liquidez: doble presión de los indicadores clave
El análisis técnico muestra que Bitcoin enfrenta una resistencia crítica en los 71 000 $. Los analistas advierten que la fuerte oferta en niveles superiores, el sentimiento de mercado frágil y la liquidez escasa podrían llevar al mercado a volver a probar el soporte clave a largo plazo cerca de los 60 000 $.
Los datos del mercado de derivados resultan igualmente preocupantes. El interés abierto en contratos perpetuos de Bitcoin ha disminuido de forma constante desde octubre del año pasado, y actualmente está un 51 % por debajo de su máximo.
La liquidez en las plataformas de trading se ha reducido de manera visible. Desde finales de 2025, el volumen total de operaciones en los principales exchanges centralizados ha caído alrededor de un 30 %, con el volumen spot mensual bajando de aproximadamente 1 billón de dólares al rango de 700 000 millones.
Esta disminución de la liquidez implica que incluso una presión vendedora moderada puede provocar movimientos de precio desproporcionados, generando un ciclo vicioso de "caída de precios → liquidaciones forzadas → nuevas caídas".
La volatilidad implícita en el mercado de opciones ha bajado de alrededor del 83 % el pasado jueves a cerca del 60 % actualmente, lo que indica expectativas mucho menores de movimientos bruscos de precio a corto plazo.
Sin embargo, la estructura de posiciones sigue siendo defensiva, lo que evidencia la demanda persistente de protección ante posibles caídas.
Contexto macro y estructura de mercado: desafíos más profundos
La incertidumbre macroeconómica continúa afectando al mercado cripto. Cuando los precios de la plata y el oro sufrieron caídas repentinas, la volatilidad de estos activos refugio aceleró el descenso de Bitcoin y otras criptomonedas.
El cambio en las expectativas respecto a la política de la Reserva Federal también añade presión. Con la nominación de un candidato de perfil "hawkish" para presidir la Fed, los mercados anticipan que el organismo mantendrá tipos de interés elevados para frenar la inflación, lo que pesa sobre los activos de riesgo en general.
La salida de capital tradicional ha agravado aún más los problemas del mercado. Los datos muestran que los ETF de Bitcoin en EE. UU. registraron importantes salidas durante la alta volatilidad de finales de enero, con reembolsos netos de 817 millones y 509 millones de dólares los días 29 y 30 de enero, respectivamente.
Un gestor de fondos macro de Singapur señaló: "Cuando llega la volatilidad, estos fondos tradicionales son los primeros en reducir su exposición a activos de Bitcoin más volátiles".
Esta corrección es fundamentalmente diferente a las de anteriores mercados alcistas. Los analistas consideran que el reciente repunte ha estado impulsado más por "narrativas" (como las expectativas de políticas favorables al cripto bajo Trump y la estrategia de tesorería de MicroStrategy) que por una auténtica innovación tecnológica.
Una estructura de mercado dependiente de expectativas macro y narrativas basadas en el sentimiento resulta especialmente frágil cuando la liquidez se seca.
Conclusión
Las tasas de financiación de los contratos perpetuos de Bitcoin se han vuelto negativas de forma generalizada, los índices de sentimiento han caído a sus niveles más bajos desde 2022, y la liquidez en los principales exchanges se ha reducido casi un tercio respecto al máximo del año pasado.
Mientras Bitcoin pone a prueba repetidamente la resistencia clave de los 71 000 $, y el sentimiento bajista hacia Ethereum, SOL y otros altcoins principales incluso supera al de Bitcoin, los pilares fundamentales de confianza en el mercado cripto afrontan una dura prueba.
Un emprendedor cripto resumió la situación actual de forma contundente: "Sin innovación, apoyarse solo en narrativas no puede sostener un mercado alcista duradero".
