Un solo informe de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. ha llevado a los mercados de capital globales a recalibrar sus expectativas sobre el inicio del ciclo de relajación monetaria. El 11 de febrero (hora local), los datos de nóminas no agrícolas de enero sorprendieron con un sólido aumento de 130 000 empleos, mientras que la tasa de desempleo cayó al 4,3 %. Este resultado inesperado hizo añicos la convicción del mercado de que habría una bajada de tipos en junio.
Según la herramienta CME FedWatch, los operadores no solo han pospuesto la probabilidad de un recorte de tipos, sino que—más importante aún—el mercado ya descuenta por completo que la Reserva Federal realizará su primer recorte en julio de 2026, en lugar de en junio como se esperaba previamente. Para los traders de Gate que siguen de cerca las tendencias macroeconómicas, esto supone un cambio significativo en la valoración de los activos de riesgo.
Cambio de expectativas: de la "urgencia" a la "paciencia"
Hace apenas unas semanas, los futuros sobre fondos federales debatían intensamente si el primer recorte de tipos llegaría en marzo o en mayo. Sin embargo, las nóminas no agrícolas de enero superaron ampliamente las previsiones (130 000 empleos creados frente a los 55 000 previstos), dando a la Reserva Federal mayor margen de maniobra en su política.
John Briggs, jefe de Estrategia de Tipos de EE. UU. en Natixis, comentó: "El mercado esperaba datos débiles, pero recibió lo contrario. Dado el enfoque de la Fed en el mercado laboral, las expectativas de recortes de tipos están retrocediendo".
Este giro se refleja claramente en la curva de rendimientos del Tesoro estadounidense. El rendimiento del bono a 2 años, el más sensible a los tipos oficiales, subió casi 8 puntos básicos hasta el 3,53 %. Muchos traders experimentados en Gate saben que el aumento de los rendimientos vuelve más atractivos los activos libres de riesgo, lo que suele generar presión de salida a corto plazo sobre activos de riesgo como las criptomonedas.
Movimientos clave del mercado el 12 de febrero
La lógica macroeconómica debe reflejarse, en última instancia, en los datos reales de negociación. A fecha de 12 de febrero de 2026, los últimos pares de negociación en USD de Gate muestran que el mercado se encuentra en un frágil equilibrio tras una fuerte caída:
- Bitcoin (BTC): Última cotización en 67 800 $. Este nivel es un campo de batalla psicológico entre alcistas y bajistas. Tras verse afectado por los datos de nóminas, BTC cayó brevemente por debajo de 66 000 $ ayer, pero desde entonces ha recuperado la marca de 67 000 $ por el momento.
- Ethereum (ETH): Última cotización en 1 965 $. ETH muestra un rendimiento claramente inferior al de BTC, oscilando actualmente por encima de 1 950 $ con un impulso de rebote muy débil.
- Gate Token (GT): Muestra una resistencia relativa y se mantiene dentro de su rango de negociación reciente, demostrando un fuerte apoyo de la comunidad.
El sentimiento de los usuarios en Gate Plaza también refleja este estado: no hay ni el frenesí del FOMO (miedo a quedarse fuera) ni la desesperación de ventas de pánico. En su lugar, la mayoría de los traders adoptan una actitud de "esperando a Godot".
Si el recorte de tipos llega en julio, ¿hacia dónde fluirá el capital?
El estratega de State Street, Lee Ferridge, lanzó una advertencia clara: si la Fed recorta los tipos más de lo que el mercado espera este año (el escenario base son dos recortes), el índice dólar podría caer un 10 %.
Esta es una señal prospectiva crucial para la industria cripto. Gate Research ha observado que la correlación negativa entre el dólar y Bitcoin a medio y largo plazo sigue siendo sólida. Si la ventana de recorte de tipos en julio se abre como se anticipa, el atractivo de los activos denominados en dólares disminuirá notablemente. David Hernandez, estratega de inversión cripto en 21Shares, señala que la fortaleza del mercado laboral es la razón por la que la Fed no necesita "respaldar" por ahora; pero, por el contrario, una vez que comiencen los recortes, el objetivo pasará de la respuesta a una crisis a una relajación preventiva—un escenario favorable para los activos de riesgo: "aterrizaje suave más tipos bajos".
Sin embargo, conviene considerar la perspectiva del estratega de Wintermute, Jasper De Maere: la mayoría de los traders han abandonado la esperanza de un recorte en marzo, pero las señales del mercado de bonos sugieren que las expectativas generales apenas han cambiado. Es decir, aunque la narrativa del recorte en junio se ha desvanecido y julio ha tomado su lugar, la confianza del mercado no se ha derrumbado. Los operadores están asimilando la perspectiva de tipos "altos por más tiempo".
Datos clave a vigilar: el IPC del viernes marcará el tono a corto plazo
El desplazamiento de expectativas hacia julio ya es un hecho, pero la atención del mercado no ha desaparecido—simplemente se ha trasladado a un nuevo punto de tensión.
El 14 de febrero (este viernes), el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicará el Índice de Precios al Consumidor (IPC) de enero, que se había retrasado. El consenso prevé que el crecimiento interanual se desacelere del 2,7 % en diciembre al 2,5 %.
Derek Lim, jefe de investigación en Caladan, enfatiza: "Las métricas de inflación importan más que los datos de empleo. Si la inflación resulta inferior a lo esperado, aumentará la presión sobre la Fed para recortar tipos antes".
Para los traders de Gate, el marco estratégico actual es relativamente claro:
- Si el IPC es inferior a lo esperado: Esto reforzará el argumento para un recorte en julio, e incluso podría reavivar la esperanza para junio. Bitcoin en 67 000 $ podría desafiar la resistencia en 68 600 $.
- Si el IPC supera las expectativas: Aunque el recorte se retrase a julio, una inflación persistente amenazará ese calendario. En este escenario, BTC podría volver a poner a prueba el soporte en 65 000 $ o incluso 63 000 $.
Conclusión
El cambio de expectativas sobre el recorte de tipos de la Fed, de junio a julio, no supone el fin del sentimiento bajista—es una fase de depuración de incertidumbres. Los datos de Gate muestran que, pese a la fuerte volatilidad en Bitcoin y Ethereum, los datos on-chain revelan que las "ventas de capitulación" de la semana pasada generaron unas pérdidas realizadas récord de 3 200 millones de dólares—el tipo de dolor extremo que suele verse en los suelos de ciclo.
El mercado ya ha descontado emocionalmente el recorte de tipos en junio y ahora valora julio con una perspectiva más pragmática. Mientras el gigante de la gestión de activos Amundi, con 23 billones de dólares bajo gestión, lidera la reducción de exposición al dólar, el capital global busca nuevas oportunidades.
En esta ronda de cambios en la narrativa macro, Gate continuará actuando como cabeza de puente entre los descensos de liquidez tradicional y la nueva historia cripto. Tanto si tienes BTC, ETH o GT, estar atento al calendario de la FOMC del 26 de julio será clave para lograr beneficios en el primer semestre de 2026.
