El 11 de febrero (EST), la Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. publicó un informe de empleo que resultó "inesperado y, sin embargo, comprensible" para los mercados: las nóminas no agrícolas de enero aumentaron en 130 000, superando con creces la previsión de los economistas de 55 000 y más que duplicando la cifra revisada de diciembre, que fue de 48 000.
La importancia de estas cifras va mucho más allá de los titulares. Justo antes de la publicación del informe, Kevin Hassett, director del Consejo Económico Nacional de la Casa Blanca, ya advertía al público sobre una posible desaceleración en el crecimiento del empleo. Sin embargo, tras conocerse los datos, el presidente Trump no tardó en acudir a Truth Social para convertir las sólidas cifras de empleo en un argumento político a favor de recortes de tipos.
Por un lado, los operadores redujeron rápidamente sus apuestas por recortes inminentes de tipos. Por otro, la Casa Blanca proclamó "los tipos de interés más bajos del mundo". En esta noche de nóminas no agrícolas de febrero de 2026, el mercado cripto ejecutó un ejemplo de libro de "predecir la predicción" en medio de fuerzas macroeconómicas cruzadas.
Las dos caras de las nóminas no agrícolas: los operadores ven halcones, la Casa Blanca ve palomas
A juzgar por el titular, la creación de 130 000 empleos supuso el mayor crecimiento mensual de los últimos meses. La tasa de desempleo cayó del 4,4 % al 4,3 % en enero, alcanzando su nivel más bajo desde agosto de 2025.
Sin embargo, un análisis más detallado revela algunas debilidades en el informe:
- Importantes desequilibrios estructurales: los sectores de salud y asistencia social representaron 122 000 de los nuevos puestos de trabajo, prácticamente la totalidad del aumento; el empleo en el gobierno federal se redujo en 34 000, ya que el "plan de dimisión diferida" de Trump tras las elecciones comenzó a reflejarse en los datos.
- Revisiones anuales convenientemente ignoradas: el empleo total de 2025 se revisó a la baja en 862 000, lo que significa que apenas hubo contrataciones el año pasado y el repunte de enero parece más bien un pequeño rebote desde el mínimo.
Aun así, el mercado pasó por alto estos detalles. Según la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un recorte de tipos por parte de la Fed en marzo cayó del 21,7 % antes de la publicación de los datos al 6,0 %. Las probabilidades de que no haya recorte en junio aumentaron del 24,8 % al 41,1 %. Las apuestas en Polymarket fueron aún más drásticas, con operadores que prácticamente perdieron la esperanza de un recorte de tipos en la primera mitad del año.
La sorpresa vino desde la Casa Blanca.
El mensaje de Trump en Truth Social fue revelador: "¡Excelentes cifras de empleo! Estados Unidos debería pagar mucho menos por endeudarse. Volvemos a ser la potencia número uno del mundo, así que merecemos los tipos más bajos de la historia".
Se trata de un discurso deliberadamente poco técnico: reduce las complejas decisiones sobre tipos a "una nación fuerte merece bajos costes", eludiendo tanto la independencia de la Fed como la persistente inflación en servicios. Hassett fue aún más directo: "La Fed todavía tiene mucho margen para bajar los tipos".
La "última batalla" de Milan: por qué importan las palomas del lado de la oferta
En medio de esta brecha entre política y mercado, un gobernador saliente de la Fed se convirtió en una voz clave.
Stephen Milan—que se incorporó a la Junta de la Fed en septiembre de 2025—votó en contra de todas las decisiones de política, no porque se opusiera a los recortes de tipos, sino porque consideraba que eran demasiado lentos. Su mandato terminó el 31 de enero, pero no se marchó en silencio.
Ante la pregunta "¿Por qué recortar tipos si el empleo es tan sólido?", Milan ofreció un argumento en tres capas, cada una de ellas desafiando el marco tradicional de la Fed:
Primero: Empleo fuerte ≠ momento de pisar el freno. Milan cree que la economía estadounidense aún puede absorber alrededor de un millón de nuevos empleos sin desencadenar inflación. Recortar tipos ahora no es echar gasolina al fuego, sino proporcionar un seguro adicional.
Segundo: Las reformas del lado de la oferta están redefiniendo el límite inferior de los tipos. Este es el núcleo—y el aspecto más controvertido—de la lógica de Milan: la desregulación de Trump, las jubilaciones anticipadas y la reducción de la plantilla federal (360 000 menos) están impulsando la productividad total de los factores. Si el lado de la oferta puede ir más rápido, el de la demanda no debería verse frenado por tipos elevados.
Tercero: La inflación en vivienda está bajando y los aranceles no son tan preocupantes como parecen. Milan estima que la inflación subyacente ronda ahora el 2,3 %, dentro del margen de error del objetivo del 2 %.
Esta lógica de "la oferta crea margen para recortar tipos" sigue siendo una visión minoritaria dentro de la Fed. Su importancia no radica en cambiar la decisión de marzo, sino en representar una nueva narrativa que la Casa Blanca intenta plantar en la Fed. Cuando el mandato del presidente Powell finalice en mayo y Kevin Warsh asuma el cargo, esta lógica podría pasar de "disidencia personal" a "agenda del presidente".
Doble reflejo del mercado cripto: impulsado por el sentimiento, anticipando el futuro
Tras la publicación de los datos de empleo, el mercado cripto no reaccionó simplemente con una caída unidireccional de precios ante las "malas noticias". En su lugar, atravesó un ciclo emocional complejo.
Fase uno (inmediatamente después de la publicación): los operadores se mostraron optimistas ante un "aterrizaje suave" y Bitcoin superó brevemente la resistencia de los 68 000 $.
Fase dos (asimilación y revaloración): a medida que el mercado digería las implicaciones a medio plazo de los "recortes de tipos retrasados", los activos de riesgo volvieron a estar bajo presión. Bitcoin cayó por debajo de los 66 000 $, perdiendo más del 5 % en 24 horas.
Fase tres (pasada la medianoche UTC+8 del día 12): Bitcoin rebotó rápidamente desde un mínimo de 65 984 $, superando los 67 000 $ y recuperando más de la mitad de sus pérdidas intradía.
Este patrón de "caída brusca, rebote en V pronunciado" es un clásico de la compra oportunista. Algunos apuestan a que el mercado sobrerreaccionó a los datos de empleo y esperan que los operadores revaloricen una vez que se asiente el polvo, creyendo que la Fed se verá obligada a adoptar una postura más dovish en la segunda mitad del año, cuando los tipos altos resulten insostenibles.
A 12 de febrero de 2026, las últimas cotizaciones spot en USD en Gate son:
| Token | Precio Spot en Gate (USD) | Variación 24h | Comentario de mercado |
|---|---|---|---|
| BTC | 67 558,0 $ | +0,97 % | Retrocedió desde más de 68 000 $ tras los datos de empleo; soporte clave en 66 000 $ |
| ETH | 1 979,0 $ | +1,66 % | Retrocedió en paralelo; perdió y recuperó la marca de 2 000 $ |
| GT | 7,04 $ | +3,23 % | El token nativo de Gate muestra resiliencia independiente; el valor del ecosistema sigue validándose |
| SOL | 81,6 $ | +1,09 % | Las Layer 1 competitivas, en general, bajo presión |
Según el equipo de Private Wealth Management de Gate, la volatilidad actual del mercado responde más a una corrección a corto plazo impulsada por expectativas macro que a un cambio en los fundamentales cripto. La dominancia de mercado de Bitcoin sigue siendo alta, en el 58,65 %, lo que indica que el capital sigue concentrándose en el activo principal.
Consenso en la divergencia: el capital vota con sus pies en Gate
Una tendencia destacable: los hedge funds macro están acudiendo rápidamente a la plataforma de Gate.
Datos de CoinGlass muestran que, en las cuatro horas posteriores al informe de empleo, el interés abierto en los contratos índice de Gate se disparó: las posiciones en HK50 (Hang Seng Index) aumentaron un 1 841,43 %, US30 (Dow Jones Industrial Average) subió un 1 126,15 %, con NAS100 y SPX500 también entre los cuatro mayores incrementos.
Esto pone de relieve la característica definitoria del trading macro en 2026: los mercados ya no confían ciegamente en las directrices de política, sino que prefieren valorar los activos de forma independiente según los datos en tiempo real, utilizando herramientas multi-activo para cobertura.
Para los operadores cripto, esto implica dos conclusiones clave:
Los motores de volatilidad a corto plazo están cambiando: la pregunta principal del mercado ha pasado de "¿Habrá recorte de tipos?" a "¿Cuándo y cuántos?". El próximo informe del IPC, el 13 de febrero, podría provocar un ajuste similar si la inflación sorprende al alza.
Surgen oportunidades estructurales: como sugiere el equipo de Private Wealth Management de Gate, los periodos de alta volatilidad son ventanas óptimas para optimizar la estructura de la cartera. Utilizar BTC y ETH como anclas de la cartera (asignación recomendada: 40 %-50 %) y aprovechar Gate Earn y Staking para obtener rendimiento durante los periodos de tenencia es una estrategia práctica para capear el ciclo.
Conclusión
Los datos de empleo no han cerrado la puerta a los recortes de tipos, pero sí han elevado el listón. Los datos de la CME muestran que el mercado ahora espera el primer recorte en julio, con una reducción total de unos 51 puntos básicos para el año.
Las próximas variables críticas están claras:
- Informe del IPC del 13 de febrero: si la inflación mensual supera las expectativas, la probabilidad de un recorte en junio disminuirá aún más;
- Ritmo de implementación de las políticas de Trump: los cambios en aranceles, inmigración y legislación fiscal afectarán la sostenibilidad de los datos de empleo;
- Métricas on-chain y flujos de ETF: la fortaleza de las entradas en los ETF spot de Bitcoin sigue siendo una ventana en tiempo real al sentimiento institucional.
Cuando los datos económicos no respaldan los recortes de tipos pero los responsables políticos están decididos a recortar, ¿a quién debe seguir el mercado? Durante los últimos quince años, la respuesta era "seguir a la Fed". Pero en 2026, la Casa Blanca intenta cambiar eso.
El rápido rebote de Bitcoin tras una caída brusca refleja la aceptación tentativa de los activos de riesgo ante la narrativa de recorte de tipos por el lado de la oferta. Puede que no sea la decisión correcta, pero demuestra la urgencia con la que el capital busca una vía de escape.
En la plataforma de Gate, estamos viendo cómo el smart money se mueve—no entra en pánico ni sale, sino que utiliza la volatilidad para reequilibrar carteras. Las oscilaciones de mercado acabarán pasando, y quienes optimizan su estructura y mantienen sus posiciones clave durante la turbulencia suelen estar mejor posicionados para aprovechar el próximo rally impulsado por la narrativa.
