Framework Ventures, uno de los principales fondos de capital riesgo de Canadá, ha llegado a un acuerdo para adquirir aproximadamente el 10 % del prestamista hipotecario cotizado Better.com por unos 45 millones de dólares. Esta operación no solo refleja el reconocimiento de las firmas de capital riesgo centradas en cripto por parte de instituciones financieras tradicionales, sino que el verdadero punto destacado es el plan de Better.com para lanzar una nueva generación de tokens—Home Token—respaldados por 500 millones de dólares en activos hipotecarios.
Este artículo profundiza en la estrategia RWA (Real World Asset) detrás de este acuerdo, las tendencias de mercado y las oportunidades potenciales.
Estrategia DeFi de Framework: ¿Por qué apostar fuerte por Better.com?
Como uno de los fondos de capital riesgo más influyentes en el sector cripto, la inversión de Framework Ventures va mucho más allá de una simple operación financiera. Según la información compartida por ambas partes, Framework no solo es accionista de Better.com, sino también socio estratégico. Better.com colabora estrechamente con el ecosistema Sky (anteriormente parte clave del ecosistema MakerDAO), y Framework Ventures es uno de los mayores apoyos de Sky, gestionando 18 000 millones de dólares en capital del ecosistema.
Esta alianza crea un ciclo cerrado:
- Lado de financiación: Con la participación de Framework, el ecosistema Sky proporcionará liquidez eficiente en cadena para Better.com.
- Lado de activos: Como proveedor líder de financiación inmobiliaria digital en EE. UU., Better.com posee una gran cartera de activos hipotecarios y planea tokenizar parte de sus activos de alta calidad.
Análisis de Home Token: ¿Cómo funciona?
El producto central de esta iniciativa es el Home Token, un token generador de rendimiento respaldado por un conjunto de préstamos hipotecarios como activos subyacentes.
1. Mecanismo del producto
Similar a los productos de titulización tradicionales, Home Token aprovecha la transparencia y la programabilidad de la blockchain. Better.com planea estructurar sus préstamos hipotecarios—including préstamos conformes con la normativa gubernamental—y utilizarlos como garantía para emitir tokens. Inicialmente, estos tokens estarán disponibles principalmente para inversores acreditados, pero el fundador de Better.com, Vishal Garg, ha dejado claro que el objetivo final es que estos tokens sean accesibles a una base de consumidores más amplia.
2. Ventaja de costes
Al eliminar múltiples capas de intermediarios como bancos, custodios y cámaras de compensación, Better.com espera reducir los costes de financiación anual en más de 100 puntos básicos. Garg afirmó: "Si podemos financiar a un coste menor que cualquier otra institución hipotecaria del mercado, podremos ofrecer a los consumidores hipotecas más baratas que nadie".
3. Escala y potencial
Actualmente, el mercado hipotecario conforme a la normativa respaldada por el gobierno de EE. UU. supera los 12 billones de dólares. Better.com planea utilizar este capital para aumentar gradualmente su volumen mensual de originación de préstamos de 500 millones a más de 1 000 millones de dólares. Si el modelo Home Token resulta exitoso, podría transformar de manera fundamental el suministro de liquidez en la financiación inmobiliaria.
Contexto macro de mercado: auge de RWA y análisis de precios
El lanzamiento de Home Token no es un hecho aislado; se produce en el contexto de un auge en la tokenización de RWA (Real World Asset). Gigantes financieros tradicionales como BlackRock y Fidelity ya han comenzado a experimentar con fondos tokenizados de bonos del Tesoro. Los datos muestran que en 2025, los fondos tokenizados de bonos del Tesoro de EE. UU. crecieron un 80 %, alcanzando 740 millones de dólares. McKinsey estima que para 2030, el mercado de tokenización podría llegar a 2 billones de dólares.
Rendimiento de referencia en mercados de activos digitales
Para comprender mejor el apetito de riesgo actual y los flujos de capital, es importante analizar el estado de los activos digitales clave. Como barómetro macro del sector RWA, las fluctuaciones de precios de los principales criptoactivos reflejan las condiciones generales de liquidez del mercado.
Según datos de mercado de Gate a 24 de febrero de 2026:
- Bitcoin (BTC): El precio de hoy es 63 583 dólares, el volumen de negociación en 24 horas es 1,12 mil millones, la capitalización de mercado es 1,31 billones y la dominancia de mercado es 55,37 %. Precio de Bitcoin cambió -2,04 % en las últimas 24 horas.
- Ethereum (ETH): El precio de hoy es 1 829,38 dólares, el volumen de negociación en 24 horas es 434,81 millones, la capitalización de mercado es 231,09 mil millones y la dominancia de mercado es 9,70 %. Precio de Ethereum cambió -1,95 % en las últimas 24 horas.
Aunque el mercado atraviesa actualmente una corrección y consolidación a corto plazo, los movimientos estratégicos de grandes instituciones para llevar activos a la cadena suelen indicar la construcción de flujos de capital a largo plazo. Better.com tiene en este momento una capitalización de mercado de unos 450 millones de dólares, lo que supone una caída significativa respecto a la valoración prevista para su salida a bolsa de 7 700 millones en 2021. Sin embargo, aprovechar la experiencia cripto de Framework para su transformación podría marcar el inicio de una reevaluación de valor.
Retos y perspectivas de futuro
A pesar de sus perspectivas prometedoras, Home Token enfrenta retos tanto regulatorios como de implementación en el mundo real.
- Cumplimiento normativo: Definir los atributos de valor mobiliario de Home Token y determinar cómo hacerlo accesible a usuarios minoristas dentro de un marco regulatorio son cuestiones que Better.com debe abordar.
- Aceptación de mercado: Aunque las instituciones muestran gran interés por las RWAs, los usuarios comunes aún necesitan tiempo para comprender los tokens respaldados por hipotecas.
Sin embargo, con fondos de capital riesgo de primer nivel como Framework entrando en el sector y el apoyo fundamental del ecosistema Sky, Better.com está construyendo un nuevo puente entre las hipotecas tradicionales y los rendimientos en cadena. Para los usuarios de Gate, seguir de cerca el avance de Home Token puede ayudar a identificar el próximo activo de calidad en el sector RWA.
