Ethereum está mostrando un rendimiento superior en comparación con Bitcoin a medida que la tensión entre EE. UU., Israel e Irán continúa afectando al mercado global.
Los datos muestran que ETH ha subido un 18% desde principios de marzo, mientras que Bitcoin solo ha aumentado un 13% en el mismo período. La relación ETH/BTC también ha subido un 7,6% hasta 0,0315 desde 0,0293 en menos de tres semanas, reflejando que Ethereum está ganando fuerza relativa, en lugar de simplemente seguir la tendencia general del mercado.
Este impulso ha llevado a ETH a superar los 2.300 USD y a dirigirse hacia su primer mes de crecimiento desde agosto de 2025. Es notable que este aumento ocurra en un contexto macroeconómico de presión, cuando el riesgo de conflicto y el aumento de los precios de la energía están redefiniendo las expectativas de inflación y política monetaria.
El conflicto militar ha llevado el precio del Brent a superar los 102 USD por barril y el WTI a más de 95 USD, ante el temor de interrupciones en el Estrecho de Hormuz, una ruta que transporta aproximadamente el 20% del petróleo y gas natural licuado mundial. El aumento en los precios del petróleo suele generar expectativas de mayor inflación, lo que incrementa la probabilidad de que los bancos centrales mantengan políticas restrictivas por más tiempo.
En períodos anteriores, este escenario solía favorecer a Bitcoin como activo de refugio. Sin embargo, en esta ocasión, Ethereum lidera la tendencia alcista, lo que indica que los flujos de capital se están concentrando en factores específicos del ecosistema Ethereum, como la estructura del mercado, la actividad en la red y su posición con inversores institucionales, en lugar de buscar simplemente un refugio ante riesgos geopolíticos.
Según Matrixport, Ethereum cada vez más muestra características de un activo financiero, ayudando a explicar por qué el mercado de criptomonedas ha mantenido recientemente una fuerza relativa en comparación con otros activos.
Flujos institucionales vuelven a Ethereum
El flujo de capital desde Wall Street está regresando a Ethereum a un ritmo notable. Datos de SoSoValue muestran que 9 fondos ETF de ETH spot han registrado más de 160 millones de USD en entradas netas en la semana pasada, el nivel más alto desde mediados de enero. Esta tendencia continúa, con fondos atrayendo otros 35,9 millones de USD el 16 de marzo.
Este movimiento refuerza la percepción de que la demanda de inversores institucionales se está recuperando tras un período de debilitamiento.
Es importante destacar que BlackRock lanzó recientemente un ETF de staking de Ethereum con el código ETHB, que permite a los inversores beneficiarse tanto de la volatilidad del precio como de las recompensas por staking. Este fondo recaudó 104,7 millones de USD en capital semilla y atrajo otros 45,7 millones en solo dos días de negociación.
Esta estructura ayuda a que Ethereum sea visto como un activo generador de flujo de caja, un factor especialmente atractivo para gestores de fondos que buscan rendimientos en asignaciones a activos alternativos.
Al mismo tiempo, las empresas están acumulando ETH en sus balances. BitMine ha expandido significativamente sus reservas de Ethereum y apunta a mantener hasta el 5% del suministro total. Solo en las primeras dos semanas de marzo, la compañía compró más de 100,000 ETH, elevando su participación a casi 4,6 millones de ETH a mediados de mes.
El interés especulativo vuelve, pero con mayor cautela
Datos de CryptoQuant muestran que el mercado de derivados se ha “reiniciado” tras el desplome repentino del 10 de octubre, cuando se liquidaron aproximadamente 19 mil millones de USD en posiciones apalancadas en 24 horas.
En Binance, la tasa de apalancamiento estimada de Ethereum cayó un 27% tras ese evento, reflejando una fuerte reducción en la actividad especulativa. Sin embargo, para mediados de marzo, el apalancamiento comenzó a recuperarse junto con una mejora en el sentimiento del mercado, indicando que los flujos de capital especulativo están regresando con mayor cautela en comparación con ciclos anteriores.
*Tasa de apalancamiento estimada de Ethereum en Binance (Fuente: CryptoQuant)*Los datos de BlockScholes también muestran que el índice de apetito por el riesgo de ETH se ha recuperado desde los mínimos, reflejando una mayor disposición a mantener este activo cuando las condiciones del mercado son estables.
Desde la perspectiva de la estructura del mercado, la presión de venta a corto plazo está disminuyendo. La cantidad de ETH depositada en Binance en los últimos 30 días ha caído a aproximadamente 20,2 mil millones de USD, el nivel más bajo desde mayo de 2025, indicando que hay menos tokens en venta en la plataforma.
Al mismo tiempo, muchos inversores están trasladando ETH a wallets privados y participando en staking, lo que reduce la oferta en circulación en el mercado spot y hace que el precio sea más sensible a nuevas compras.
Índice de aceptación del riesgo de Ethereum (Fuente: BlockScholes)## La red fortalece la tendencia alcista
Los fundamentos de Ethereum también están apoyando la tendencia al alza. Según Everstake, la red está en camino de registrar su trimestre con mayor actividad en más de un año.
Ethereum ha procesado más de 150 millones de transacciones y tiene 27,7 millones de direcciones activas en el trimestre actual, ambos niveles superiores a la media de 2025. La capacidad de procesamiento también alcanzó un récord de 2,52 millones de gas por segundo, reflejando una creciente demanda por aplicaciones descentralizadas.
*Flujo de fondos hacia Binance en ETH (Fuente: CryptoQuant)*Una parte del impulso proviene del papel de Ethereum en el sector de activos reales tokenizados (RWA). Datos de Token Terminal muestran que Ethereum está gestionando aproximadamente 200 mil millones de USD en activos financieros tokenizados, representando el 61% del mercado.
En cuanto a la oferta, tras la transición a un mecanismo proof-of-stake, la tasa de emisión de ETH es de solo aproximadamente 0,24% anual, mucho menor que el 1,28% de Bitcoin tras su última halving, según análisis de Lisk.
En conjunto, estos factores indican que Ethereum está acumulando múltiples impulsos: aumento en la demanda de uso real, retorno de flujos institucionales, oferta en crecimiento muy lento y una estructura de mercado más sólida. Todo ello ayuda a que ETH mantenga un rendimiento superior al de Bitcoin en el escenario actual.
