Li Jaemyung plantea "¿Por qué hay que esperar dos días para recibir el dinero de las acciones?", el intercambio coreano estudia la introducción del comercio basado en blockchain

El mercado de valores de Corea mantiene una tendencia alcista, pero después del 27 de febrero se detuvo por dos días de suspensión debido a la guerra en Irán. Sin embargo, recuperó rápidamente las pérdidas, y antes de cerrar la edición, solo le queda un 10% para alcanzar su máximo histórico. Pero el sector financiero coreano está revisando, debido a una cuestión aparentemente sencilla, el sistema de negociación que ha estado en vigor durante años.

El presidente Lee Jae-myung recientemente señaló directamente la contradicción central del mecanismo de liquidación “T+2” vigente: “¿Por qué hoy vendes acciones y solo recibes el dinero pasado mañana?” Esta declaración no solo pone en evidencia los cuellos de botella en la eficiencia del mercado de capitales tradicional, sino que también impulsa inesperadamente a la tecnología blockchain al centro de la discusión sobre reformas.

La Bolsa de Valores de Corea mencionó la posibilidad de transacciones mediante blockchain

Actualmente, el mercado de valores de Corea aún utiliza un sistema en el que la liquidación de fondos y valores se realiza dos días hábiles después de la finalización de la operación. Esto significa que, incluso si un inversor completa la venta, debe esperar a que se acrediten los fondos; mientras que el comprador puede completar el pago en un plazo determinado, formando una estructura de transacción con retraso crediticio. Este mecanismo, que ha sido construido durante mucho tiempo sobre procesos complejos de compensación, gestión del riesgo de contraparte y coordinación de fondos, está siendo cada vez más considerado ineficiente en la era digital y de transacciones de alta velocidad.

Frente a las dudas, el presidente de la Bolsa de Corea, Jeong Eun-woo, ha declarado que promoverá la reducción del ciclo de liquidación y que tomará en cuenta las tendencias internacionales, incluso adelantando la implementación de reformas relacionadas. Lo más importante es que, por primera vez, las autoridades han mencionado claramente el papel potencial de la blockchain. Él añadió: “Si en el futuro se introduce la tecnología blockchain en las transacciones, los procesos de liquidación y compensación podrían desaparecer, dando paso a un modelo de pago en tiempo real.”

Cuando se plantea la pregunta “¿Por qué hay que esperar dos días?”, ¿está aún lejos la liquidación T+0 mediante tokenización?

Estados Unidos ya redujo el ciclo de liquidación de T+2 a T+1 el año pasado, y Europa también planea seguir esa tendencia. Los mercados globales están avanzando hacia ciclos de liquidación más cortos o incluso instantáneos (T+0). Sin embargo, en comparación con los sistemas tradicionales que buscan optimizar procesos mediante la compresión del tiempo, la formulación de la pregunta “¿Por qué hay que esperar dos días?” también indica que la lógica subyacente del mercado de capitales está empezando a cambiar.

Tras el evento de Gamestop, la correduría estadounidense Robinhood hizo un fuerte lobby ante las autoridades regulatorias para reformar el sistema de liquidación, logrando finalmente reducir el ciclo de liquidación en EE. UU. de T+2 a T+1. Pero el problema no se resolvió realmente; en una era de ciclos de noticias de 24 horas y respuestas en tiempo real, T+1 todavía significa que las operaciones del viernes en realidad se convierten en T+3, y durante largos feriados incluso pueden extenderse a T+4.

(Robinhood recuerda el quinto aniversario del evento Gamestop: la tokenización de acciones es el futuro)

El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, afirmó: “Esto todavía es demasiado lento, y el riesgo sigue existiendo.” Pero la solución no es simplemente arreglar el sistema actual, sino cambiarlo por completo: la tokenización de acciones.

Tenev cree que la verdadera innovación radica en la Tokenización (asset tokenization). Convertir las acciones en tokens que existan en la blockchain no solo permite una liquidación en tiempo real, transacciones 24/7, fraccionamiento nativo (fractionalization) y menores costos de liquidación y capital, sino que también reduce significativamente el riesgo sistémico, permitiendo que las instituciones de compensación y los corredores ya no tengan que soportar una gran incertidumbre durante el período de liquidación, eliminando así las restricciones en las transacciones que antes tenían sentido.

Este artículo, que plantea la pregunta “¿Por qué las acciones tardan dos días en pagar?”, fue publicado inicialmente por ABMedia, en la plataforma Chain News, sobre la posible introducción de transacciones mediante blockchain en Corea.