Corea revisa el sistema de liquidación T+2, Lee Jae-myung plantea dudas sobre la liquidación instantánea, la bolsa propone blockchain y tokenización, y el mercado de capitales podría avanzar hacia una transformación T+0.
El mercado bursátil de Corea mantiene una tendencia fuerte, pero tras el 27 de febrero, debido a la guerra en Irán, se produjeron dos suspensiones de negociación. Sin embargo, rápidamente recuperó las pérdidas, y antes de cerrar, solo estaba a un 10% del máximo histórico. Pero el sector financiero coreano está revisando, por un problema aparentemente simple, el sistema de negociación que ha perdurado durante años.
El presidente Lee Jae-myung recientemente señaló la contradicción central del mecanismo de liquidación “T+2”: “¿Por qué hoy vendes acciones y solo recibes el dinero pasado mañana?” Sus palabras no solo resaltan los cuellos de botella en la eficiencia del mercado de capitales tradicional, sino que también llevan la tecnología blockchain al centro del debate de reformas.
La Bolsa de Corea menciona la posible utilización de blockchain en las transacciones
Actualmente, el mercado bursátil de Corea aún utiliza un sistema en el que la transferencia de fondos y valores se realiza dos días hábiles después de la finalización de la operación. Esto significa que, incluso si un inversor vende, debe esperar a que se acrediten los fondos; y el comprador puede completar el pago en un plazo determinado, formando una estructura de transacción con retraso crediticio. Este mecanismo, basado en procesos complejos de compensación, gestión del riesgo de contraparte y coordinación de fondos, ha sido considerado ineficiente en la era digital y de transacciones rápidas.
Frente a las dudas, el presidente de la Bolsa de Corea, Jeong Eun-woo, ha declarado que promoverá la reducción del ciclo de liquidación, y que tomará en cuenta las tendencias internacionales, incluso adelantando reformas relacionadas. Más importante aún, por primera vez, las autoridades mencionaron claramente el papel potencial de blockchain. Él añadió: “Si en el futuro se implementa la tecnología blockchain en las transacciones, los procesos de liquidación y compensación podrían desaparecer, permitiendo un modelo de pago en tiempo real.”
¿Está lejos la tokenización y la liquidación T+0 cuando se plantea la pregunta “¿por qué esperar dos días?”
Estados Unidos redujo el ciclo de liquidación de T+2 a T+1 el año pasado, Europa también planea seguir, y los mercados globales avanzan hacia ciclos de liquidación más cortos o incluso instantáneos (T+0). Sin embargo, en comparación con los sistemas tradicionales que optimizan mediante la compresión del tiempo, la pregunta “¿por qué esperar dos días?” indica que la lógica subyacente del mercado de capitales está empezando a cambiar.
Tras el evento Gamestop, la corredora Robinhood presionó a los reguladores para reformar el sistema de liquidación, logrando reducir el ciclo en EE. UU. de T+2 a T+1. Pero el problema no se resolvió realmente; en una era de noticias en 24 horas y respuestas en tiempo real, T+1 todavía significa que las operaciones del viernes en realidad se convierten en T+3, y durante largos feriados incluso pueden extenderse a T+4.
El CEO de Robinhood, Vlad Tenev, afirmó: “Esto todavía es demasiado lento, y el riesgo sigue existiendo.” Pero la solución no es simplemente arreglar, sino cambiar a un sistema diferente: la tokenización de acciones.
Tenev cree que la verdadera innovación está en la tokenización (asset tokenization). Convertir acciones en tokens en blockchain no solo permite liquidaciones en tiempo real, transacciones 24/7, fraccionamiento de acciones (fractionalization) y menores costos de liquidación y capital, sino que también reduce significativamente el riesgo sistémico, permitiendo que las instituciones de compensación y los corredores ya no tengan que soportar tanta incertidumbre durante la proceso de liquidación, eliminando así las restricciones en las operaciones.
- Este artículo se reproduce con autorización de: 《Chain News》
- Título original: 《Lee Jae-myung plantea “¿Por qué las acciones tardan dos días en pagar?”, la bolsa coreana estudia implementar transacciones con blockchain》
- Autor original: Neo
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