Lido DAO planea gastar 20 millones en recomprar LDO, el protocolo fuerte no puede salvar la tendencia a la baja del precio de la moneda.

Lido DAO propuso oficialmente el 28 de marzo un plan para canjear 10,000 Lido Staked Ether (stETH) en su tesorería por tokens LDO, con un valor de mercado actual de aproximadamente 20 millones de dólares, como una acción de recompra única. El trasfondo de la propuesta es que LDO actualmente cotiza a 0.30 dólares, lo que representa una caída del 95.9% respecto al máximo histórico de 7.30 dólares en agosto de 2021.

Mecanismo de ejecución de recompra: autorización por etapas, los titulares de tokens mantienen el derecho de veto

(Fuente: Lido DAO)

La propuesta de Lido DAO adopta un marco de ejecución por etapas estricto, en lugar de comprar grandes cantidades en el mercado de una sola vez:

Escala por etapas: un total de 10 etapas, con 1,000 stETH (aproximadamente 2 millones de dólares) canjeados por etapa.

Estrategia de órdenes: uso de órdenes limitadas o promedio de costo en dólares (DCA) para reducir el impacto en el mercado.

Aprobación por etapas: cada transacción por etapa debe ser aprobada de forma independiente por la DAO, y los titulares de tokens pueden votar para bloquear la ejecución de cualquier etapa.

Mecanismo de transparencia: se debe presentar un informe de resultados después de completar cada etapa, y solo se podrá iniciar la siguiente etapa después de confirmar que se cumplió el objetivo.

Es importante señalar que en noviembre pasado, un miembro de Lido DAO propuso un mecanismo de recompra automática de LDO, pero esa propuesta aún no ha sido implementada. Esta vez, la propuesta adopta un enfoque más cauteloso de autorización por etapas, lo que muestra que la DAO está adoptando una actitud más pragmática respecto al tema de recompra de tokens, aunque el calendario de ejecución aún depende de los resultados de múltiples votaciones de gobernanza posteriores.

Rendimiento del precio de LDO: la posición de liderazgo del protocolo no se refleja en la valoración

Según datos de CoinGecko, la capitalización de mercado actual de LDO es de aproximadamente 255 millones de dólares, ocupando el puesto 141 en el mercado de criptomonedas. Al mismo tiempo, Lido, según datos de Dune Analytics, mantiene la primera posición en el mercado de liquidez de staking en Ethereum con una participación de staking del 23.2% de Ether.

Esta “fuerte actuación del protocolo, pero baja valoración del token” es la principal justificación presentada por Lido DAO para esta recompra. La tasa de cambio de LDO en relación con ETH es actualmente de 0.00016, situándose en el 37% del valor mediano de los últimos dos años; la DAO considera que esta desviación no puede ser explicada por la volatilidad normal del mercado.

Sin embargo, la participación de mercado de staking de Lido, que alcanza el 23.2%, ha sido vista en el pasado por investigadores del ecosistema de Ethereum como un riesgo potencial de centralización de la red, y esta larga controversia puede continuar ejerciendo presión estructural sobre la valoración de LDO.

Situación financiera del protocolo: ingresos bajo presión, pero mejora en el control de costos

Lido DAO prevé que los ingresos totales en 2025 se reduzcan a 40.5 millones de dólares, una disminución anual de aproximadamente el 23%; los ingresos por comisiones de staking se estiman en aproximadamente 37.4 millones de dólares, también con una disminución anual del 23%, lo que refleja principalmente la tendencia general a la baja en las tasas de recompensa por staking.

Frente a la presión sobre los ingresos, la DAO enfatiza que la calidad operativa subyacente está mejorando: los costos operativos en 2025 disminuirán un 13% en comparación con 2024; durante el ajuste general del mercado, las recompensas del protocolo solo disminuyeron un 20%, mejorando en comparación con la caída general del mercado; la tasa de comisiones también aumentó del 5% a más del 6.1%, fortaleciendo continuamente la capacidad de generación de ingresos. Desde la DAO se señala que “este ajuste no se debe a un descenso en el rendimiento del protocolo”, y que la caída en el precio del token no está relacionada con los fundamentos del protocolo.

Preguntas frecuentes

¿Por qué Lido DAO elige proponer el plan de recompra de LDO en este momento?

Lido DAO señala que la tasa de cambio de LDO en relación con ETH es aproximadamente un 63% más baja que la mediana de los últimos dos años, alcanzando niveles anómalos históricos. El plan de recompra busca corregir este descuento mediante compras activas, en lugar de depender de la recuperación natural del mercado. La propuesta de recompra automática de noviembre pasado no fue implementada, y esta vez se avanza con un enfoque más flexible de autorización por etapas.

¿El tamaño de recompra de 20 millones de dólares podrá sostener efectivamente el precio de LDO?

20 millones de dólares representan aproximadamente el 7.8% de la actual capitalización de mercado de 255 millones de dólares de LDO. En términos de escala, si se ejecuta con éxito, teóricamente debería tener un efecto de soporte en la compra. Sin embargo, la tendencia final del precio aún dependerá del entorno general del mercado, de la dinámica de venta de los titulares de tokens, y de si cada recompra puede pasar con éxito las votaciones de gobernanza de la DAO.

¿La posición de liderazgo de Lido en el mercado de staking de Ethereum afectará la valoración a largo plazo de LDO?

La participación de staking del 23.2% de Lido ha llevado a críticas durante mucho tiempo sobre el “riesgo de centralización de la red Ethereum”. Esta controversia puede seguir proporcionando a LDO un descuento en la valoración del mercado, incluso si los ingresos del protocolo y la estructura de costos continúan mejorando, ya que las preocupaciones externas sobre el riesgo de centralización son difíciles de eliminar por completo en el corto plazo.