El FMI advierte sobre el aumento de los desequilibrios globales: los aranceles no funcionan o podrían impulsar los flujos de capital hacia Bitcoin y las stablecoins

Noticias de Gate News: El estudio más reciente del Fondo Monetario Internacional indica que los aranceles no pueden aliviar eficazmente el déficit comercial mundial; su efecto es limitado y no tiene continuidad. Al mismo tiempo, los desequilibrios de la cuenta corriente global se están ampliando, y se considera una señal importante del aumento del riesgo financiero potencial.

El informe, liderado por los economistas Pierre-Olivier Gourinchas y Christian Mummssen, concluye que lo que realmente afecta los desequilibrios comerciales siguen siendo variables macroeconómicas como el ahorro, la inversión y la política fiscal, y no los aranceles o la intervención industrial. El informe señala que la mayoría de los aranceles, vistos por los mercados como medidas de largo plazo, pueden provocar políticas de represalia, debilitando así su efecto regulador; la estructura de la cuenta corriente difícilmente puede cambiar de forma sustancial.

Lo más importante es que el FMI advierte que la ampliación de los desequilibrios globales a menudo anticipa la reversión de los flujos de capital o el aumento del riesgo de crisis financiera. En este contexto, el mercado podría experimentar ajustes estructurales. Para el mercado cripto, esto implica tres posibles vías: en primer lugar, la presión sobre el crédito en dólares, con que el capital o parte de él podría desplazarse hacia activos de reserva de valor como Bitcoin; en segundo lugar, el aumento de la incertidumbre del comercio transfronterizo, por lo que las empresas podrían recurrir más a la stablecoin para la liquidación y así reducir fricciones; en tercer lugar, el incremento de la demanda de refugio, con la posibilidad de que aumente la proporción de asignación de activos no correlacionados.

La combinación actual del déficit fiscal de Estados Unidos y una estructura de alto consumo vuelve los flujos de capital globales más sensibles. El FMI pide a los países que apliquen un “ajuste sincronizado”, pero la dificultad real de la ejecución es alta. Si falla la coordinación, el mercado se verá obligado a fijar el precio del riesgo por sí mismo.

Bajo este marco macro, el papel de los activos cripto está cambiando: pasan gradualmente de ser un activo de alto riesgo de volatilidad a convertirse en una herramienta para cubrir el fracaso de las políticas de cobertura y la incertidumbre sistémica, y su lógica de asignación podría reforzarse aún más.