Arthur Hayes: La burbuja de la IA estallará y arrastrará al mercado cripto, Maelstrom liquidará 4 tipos de tokens

El 9 de junio, Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, publicó el blog “Reality Test”, confirmando que el fondo Maelstrom ya cerró posiciones en HYPE, NEAR, WLD y ZEC, y que seguirá manteniendo Bitcoin y Ethereum. Además, establecerá posiciones largas en acciones de energía listadas en EE. UU. y posiciones cortas en acciones relacionadas con IA. Hayes advirtió en el texto que la burbuja de la IA impactará al mercado de las criptomonedas.

Los tres detonantes de la burbuja de IA de Hayes: contenido de los argumentos confirmados

De acuerdo con el contenido público del blog “Reality Test” de Hayes, los tres detonantes que plantea son los siguientes:

Coste de la energía: Hayes considera que el conflicto entre EE. UU. e Irán hace que suba el precio del petróleo, lo que a su vez incrementa los costes de energía y daña los márgenes de beneficio de las empresas de IA. Si el uso de los tokens disminuye debido a la caída de la rentabilidad, la sostenibilidad de la inversión de capital de los centros de datos será puesta en duda por el mercado.

Tres grandes AI IPO: Hayes señala que la valoración del IPO de SpaceX ronda las 100 veces las ventas y que solo emite aproximadamente el 4-5% de las acciones (baja liquidez, alta valoración totalmente diluida). Se espera que el número de acciones aumente alrededor de cinco veces antes de principios de septiembre (cuando venza el periodo de lock-up). También podrían salir a bolsa en septiembre Anthropic y OpenAI; su valoración combinada superaría la suma total de todas las valoraciones de los IPO de empresas de Internet. Hayes cree que el mercado no puede absorber tal oferta masiva.

Postura política de Trump: Hayes considera que, si el precio del petróleo sigue subiendo y enfurece a los votantes indecisos, para ganar las elecciones de noviembre Trump podría adoptar un discurso confrontativo sobre temas de regulación de la IA y de impuestos. El mercado podría no verlo como una estrategia electoral, sino como una señal real de políticas, lo que desencadenaría una venta de pánico.

Ajuste de la cartera de Maelstrom

De acuerdo con las declaraciones públicas de Hayes, las operaciones confirmadas de Maelstrom son las siguientes: cerrar posiciones en HYPE, NEAR y WLD (lógica del año electoral y de la burbuja de IA); cerrar posiciones en ZEC (vulnerabilidad en el pool Orchard); continuar manteniendo Bitcoin y Ethereum (Hayes afirma que Ethereum “está muerto pero aún se puede usar”); crear posiciones largas en acciones de productores de energía listadas en EE. UU.; abrir posiciones cortas en acciones relacionadas con IA; y realizar operaciones tácticas de short cripto usando derivados.

Hayes afirma que mantiene Bitcoin porque cree que, tras el estallido de la burbuja de la IA, se producirá una crisis financiera que a su vez desencadenará una liberación masiva de liquidez por parte de los bancos centrales.

Preguntas frecuentes

Por qué Hayes cree que la IA se llevó todo el dólar nuevo y evitó que Bitcoin subiera?

Según el análisis de Hayes, desde noviembre de 2022, el gasto de capital de la IA acumulado ha emitido alrededor de 1,5 billones de dólares en deuda, mientras que durante el mismo periodo el incremento de la oferta monetaria M2 en EE. UU. también rondó 1,5 billones de dólares. Hayes sostiene que la demanda de dólares creada por los préstamos en la industria de la IA consumió por completo la liquidez de dólares recién añadida en el mismo periodo, dejando sin dólares marginales disponibles para que Bitcoin los absorba. Esta sería la razón por la que Bitcoin no logró subir en sincronía durante la expansión de liquidez.

Cuál es la evaluación específica de Hayes sobre el IPO de SpaceX?

Según el análisis de Hayes, el IPO de SpaceX se fijó con una valoración de aproximadamente 100 veces las ventas y la emisión inicial fue de solo alrededor del 4-5% de las acciones en circulación. Hayes lo equipara con la estructura de emisión de tokens de “baja liquidez, alta valoración totalmente diluida” en el mercado cripto, y señala que la cantidad de acciones aumentará aproximadamente cinco veces antes de principios de septiembre. Cree que las expectativas del mercado son demasiado altas como para sostenerse y que, si el IPO no cumple las expectativas, los inversores lo interpretarán como una señal de que el mercado está en su punto máximo.

Los argumentos de “Reality Test” de Hayes son análisis de mercado o hechos confirmados?

“Reality Test” es un artículo de opinión sobre el mercado publicado por Hayes a título personal. Las afirmaciones sobre el estallido de la burbuja de la IA, el giro de la política de Trump y la trayectoria de Bitcoin son análisis y juicios personales de Hayes, no hechos confirmados del mercado. Las partes de hechos confirmados incluyen: que Maelstrom ya cerró posiciones en HYPE, NEAR, WLD y ZEC; que seguirá manteniendo BTC y ETH; y que creará posiciones largas en acciones de energía y posiciones cortas en acciones de IA.