A pesar de que las ETF y la adopción institucional continúan siendo buenas noticias, desde mediados del año pasado, los fondos del mercado de criptomonedas han estado en constante salida, y el precio de Bitcoin se ha comportado más parecido a las acciones de software de alto crecimiento en Estados Unidos que a los activos tradicionales de refugio. La última investigación de Grayscale señala que la correlación entre Bitcoin y el sector de software de EE. UU. ha aumentado significativamente, lo que indica que su lógica de negociación se inclina más hacia activos de crecimiento. Los datos muestran que, desde principios de 2024 hasta ahora, Bitcoin y las acciones de software de EE. UU. han tenido una tendencia altamente sincronizada. En las recientes ventas, ambos se han movido casi en la misma dirección, lo que indica que esta caída se debe más a una des-riesgificación general de los activos de crecimiento que a problemas propios de la industria de las criptomonedas. El flujo de fondos también lo confirma: los inversores estadounidenses han liderado las ventas recientes, con una salida neta de aproximadamente 318 millones de dólares en los ETP de Bitcoin desde principios de febrero, lo que ha presionado aún más los precios.

El mercado actual se encuentra en un estado de des-riesgo y desapalancamiento simultáneo. Aunque la posible nominación del presidente de la Reserva Federal podría elevar las expectativas de reducción de balance, no necesariamente desencadenará una crisis de liquidez. La correlación entre las acciones estadounidenses y el balance de la Reserva Federal se ha debilitado, y la capacidad de asunción de riesgos del mercado de criptomonedas depende de la presión de financiamiento en dólares y de la estabilidad del mercado. BTC, como indicador de riesgo, si puede mantenerse por encima de 75,000 refleja la valoración del mercado sobre el riesgo de liquidez. En el corto plazo, las pruebas de cambios en la política podrían ser relativamente suaves.

El 22 de enero, se informó que las ETF de Bitcoin y Ethereum en efectivo en EE. UU. experimentaron una salida de fondos a gran escala por primera vez en semanas, lo que indica que los inversores institucionales están reduciendo claramente su exposición al riesgo en un contexto de aumento de la incertidumbre macroeconómica. Los datos muestran que la salida neta diaria de la ETF de Bitcoin en efectivo fue de aproximadamente 7.09 mil millones de dólares, la mayor en casi dos meses, mientras que la ETF de Ethereum también registró una retirada de fondos de aproximadamente 2.87 mil millones de dólares, sumando casi 10 mil millones de dólares en total. Al mismo tiempo, el precio de Bitcoin cayó momentáneamente cerca de 87,000 dólares, y Ethereum también experimentó una breve caída antes de rebotar. Posteriormente, con el anuncio de Trump de haber llegado a un acuerdo con la OTAN sobre el tema de Groenlandia y de suspender la imposición de aranceles a los países de la UE, el sentimiento del mercado se recuperó claramente, las criptomonedas mostraron un rebote técnico, Bitcoin volvió a situarse cerca de 90,000 dólares y Ethereum superó los 3000 dólares.

21 de enero, noticias, debido a la persistente influencia de la incertidumbre macroeconómica y geopolítica, los ETF de Bitcoin y Ethereum en EE. UU. experimentaron un flujo neto de fondos de aproximadamente 7.13 mil millones de dólares en total este martes, convirtiéndose en la señal de des-riesgo institucional más significativa desde 2026. Los datos muestran que, ese día, los fondos relacionados con Bitcoin tuvieron una salida total de aproximadamente 4.83 mil millones de dólares, con varios productos enfrentando presión simultáneamente, lo que refleja que los fondos institucionales optaron por reducir rápidamente su exposición en medio de la mayor volatilidad del mercado. Un día de negociación antes, ya se había observado una presión de venta similar, con una salida neta de casi 4 mil millones de dólares en ETF de Bitcoin, lo que indica que la retirada no fue un evento aislado. En cuanto a los ETF de Ethereum, el martes se registró una salida neta de aproximadamente 2.3 mil millones de dólares, poniendo fin a cinco días consecutivos de reflujo de fondos. Algunos productos de grandes gestoras de activos mostraron una reducción significativa de posiciones, debilitando directamente el soporte de compra en el mercado spot. En este contexto, el precio de Bitcoin cayó por debajo de los 89,000 dólares en un momento, en marcado contraste con el pico cercano a los 97,000 dólares de hace una semana; Ethereum también se debilitó, retrocediendo por debajo de los 3,000 dólares, lo que aumentó la cautela en el mercado.

Las últimas perspectivas de JPMorgan consideran que la corrección en el precio de Bitcoin podría estar llegando a su fin. A medida que la salida de fondos de los ETF de Bitcoin y Ethereum continúa desacelerándose, la presión de ventas concentradas en el mercado de criptomonedas anteriormente se está reduciendo claramente, y el precio de Bitcoin se estabiliza gradualmente cerca de 94,000 dólares. En el informe, el analista de JPMorgan Nicholas Panigirtzoglou señaló que desde enero de 2026, la escala de salida de fondos de los ETF de Bitcoin y Ethereum en el mercado spot ha estado disminuyendo continuamente, y los indicadores de posición y momentum en el mercado de futuros muestran que el proceso de des-riesgo de las instituciones y fondos apalancados está casi completo. Él estima que, a menos que ocurra un nuevo impacto sistémico, la venta por parte de los inversores probablemente terminará gradualmente en este ciclo.

El informe de JPMorgan muestra que el proceso de des-riesgo en el mercado de criptomonedas podría estar llegando a su fin, con los flujos de fondos hacia los ETF de Bitcoin y Ethereum estabilizándose y la presión de venta disminuyendo. Los analistas creen que la fase de reducción de posiciones por parte de inversores minoristas e institucionales ha terminado, y el mercado también se ha aliviado ligeramente debido a que MSCI decidió no excluir a las empresas de activos criptográficos.

Recientemente, el movimiento del precio de Ethereum (ETH) tiende a estabilizarse, y el riesgo del mercado ha disminuido notablemente. Después de varios meses de comercio de márgen alto, el mercado de derivación de Ethereum está completando una ronda de desapalancamiento sistemático. Los datos muestran que, desde agosto, el volumen de contratos no liquidados de Ethereum en intercambios principales ha disminuido aproximadamente un 50%, y el sentimiento del mercado se está enfriando gradualmente. Según las estadísticas publicadas por Alpharectal el 21 de diciembre, el tamaño total de los contratos abiertos de Ethereum actualmente es solo alrededor de la mitad de su punto máximo de verano. Los contratos abiertos suelen considerarse un indicador importante de la palanca del mercado y del riesgo potencial. Cuando los contratos abiertos disminuyen, significa que los comerciantes están cerrando activamente posiciones, lo que reduce simultáneamente el riesgo de liquidación.

Según el último informe de investigación publicado por la institución de gestión de activos Bitwise, Bitcoin (BTC) está entrando en una nueva etapa de mercado. El informe señala que, a diferencia de las tendencias anteriores dominadas por un apalancamiento alto y un sentimiento especulativo, el mercado de Bitcoin actual está siendo remodelado gradualmente por fondos institucionales y marcos regulatorios, lo que ha reducido significativamente la volatilidad de los precios. Bitwise considera que la entrada de instituciones, la regulación y el lanzamiento de ETF de Bitcoin en efectivo están reemplazando las narrativas anteriores centradas en eventos de reducción a la mitad y especulación a corto plazo. Este cambio estructural está permitiendo que Bitcoin deje de ser etiquetado como un “activo de alta riesgo y especulación” y entre en un proceso de des-riesgo. El informe destaca especialmente que, en los últimos diez años, la volatilidad móvil de Bitcoin ha estado en constante disminución y, para 2025, su volatilidad anual será incluso menor que la de NVIDIA, lo que ha generado una amplia atención en el mercado.

MicroStrategy ha realizado su última compra de Bitcoin, convirtiéndose en uno de los eventos más controvertidos del mercado de criptomonedas desde 2025. Antes de que se liberara la concentración de riesgos macroeconómicos, la compañía adquirió 10,645 bitcoins a un precio promedio de 92,098 dólares por unidad, invirtiendo aproximadamente 9.8 mil millones de dólares. Posteriormente, el precio de Bitcoin cayó rápidamente a cerca de 85,000 dólares, lo que provocó una pérdida contable significativa a corto plazo en esta operación y generó un amplio debate en el mercado sobre el momento de su compra. Desde el punto de vista de los resultados, esta compra no fue oportuna. Poco después de que se divulgara la adquisición, Bitcoin sufrió una caída significativa bajo múltiples presiones, incluyendo una posible subida de tasas por parte del Banco Central de Japón, liquidaciones de apalancamiento y la des-riesgificación de los creadores de mercado. Hasta ahora, Bitcoin sigue operando en un rango de fluctuación alrededor de 80,000 dólares, claramente por debajo del costo de compra de la última ronda de MicroStrategy.