La semana pasada, el mercado A de acciones experimentó una montaña rusa.

Después de caer durante seis días y crear un profundo pozo de 200 puntos, el índice de Shenzhen y el índice ChiNext finalmente recuperaron terreno la semana pasada, recuperando todas las pérdidas de aquella gran vela bajista del 21 de noviembre. El índice de Shanghái se quedó un poco corto, el pozo aún no se ha llenado completamente. En cinco días de negociación, hubo cuatro días en los que se dispararon las acciones, especialmente el viernes, cuando, a pesar de una reducción de más de 124 mil millones en el volumen de transacciones, más de 4100 acciones lograron cerrar en positivo. Esto suena un poco extraño, ya que el mercado siempre ha creído en "bajo volumen, alto precio", ¿un gran aumento con bajo volumen? No es muy lógico.

Pero hay un problema que debe aclararse. La ola de aumento del viernes parecía bastante animada, pero el dinero no siguió. El volumen de transacciones se evaporó en 124 mil millones en comparación con el día anterior, como si la cantidad de clientes en un restaurante se redujera a la mitad, pero los platos se sirvieran más rápido que de costumbre. ¿Cuánto tiempo puede sostenerse esta situación? Hay que hacerse esa pregunta.

**Hoy es muy probable que abra en positivo**

Las acciones estadounidenses repuntaron en conjunto el viernes pasado, y es probable que este sentimiento se transmita, con una apertura alta o incluso un hueco en la primera parte de la jornada. Pero no te concentres solo en el color de los primeros minutos de la apertura, hay tres trampas a tener en cuenta:

**La primera trampa: el hueco no se ha llenado**
A pesar del fuerte rebote de la semana pasada, en el gráfico diario se dejaron varios huecos hacia arriba. Nadie puede decir con certeza cuándo se cerrarán esos huecos o si se cerrarán. La débil actuación del índice de Shanghai ya ha indicado el problema: los fondos aún están dudando sobre esta posición.

**Segundo obstáculo: baja capacidad de volumen**
La disminución del volumen de transacciones el viernes es la mayor debilidad. Revisando los datos de los últimos 9 años, se puede ver que para que las acciones A se comporten bien en diciembre, la condición previa es que el volumen de transacciones sea mayor que en noviembre. Ahora, en cambio, no solo no ha aumentado, sino que sigue disminuyendo. Si hoy solo depende del estímulo de las acciones estadounidenses para rebotar un poco, y el volumen de transacciones no se recupera, es muy probable que tengamos un "apertura alta y cierre bajo" o "pico alto y retroceso".

**Tercer agujero: rotación desordenada de sectores**
La semana pasada, las acciones tecnológicas (como las de telecomunicaciones, medios de comunicación y CPO) lideraron el mercado, atrayendo la atención de los inversores. Si hoy de repente se cambia a grandes sectores como bancos, seguros y carbón—ten en cuenta que el volumen de negociación en estos sectores ya ha disminuido claramente la semana pasada—intentar hacer un aumento forzado en un contexto de bajo volumen no solo será muy difícil, sino que también dispersará el capital que está en los sectores de interés. Al final, podríamos acabar con un "índice en aumento, pero sin movimiento en las cuentas", lo que llevará a una reducción directa en la actividad del mercado.

**Mantén los ojos en dos puntos clave**

Si la recuperación puede continuar, depende de estas dos cosas:

**¿Ha llegado el capital incremental?**
El dinero fuera del mercado todavía está en espera. No hay dinero nuevo entrando para tomar posiciones, este rebote es como un árbol sin raíces. ¿Podrá hoy el volumen de transacciones volver a alrededor de 1.8 billones o incluso más? Esta es la señal más directa. Si el volumen aumenta, habrá oportunidades en el mercado; si no, hay que tener cuidado.

**¿Es saludable la rotación de sectores?**
Si las acciones tecnológicas pueden seguir activas hoy y llevar a otras acciones de crecimiento a seguir el ritmo, el efecto de ganancias puede continuar. Pero si se corta drásticamente hacia esas acciones azules de gran capitalización con bajo volumen, básicamente es dinero buscando un refugio seguro, lo que sería un golpe para la moral del mercado.

**¿Cómo se ve hoy?**

La apertura fue impulsada por el mercado de valores estadounidense, abriendo al alza o teniendo un pequeño repunte en la mañana no es un gran problema. Pero cómo será el camino a seguir, debe dividirse en dos situaciones:

- Si hay un aumento significativo en el volumen de negociación (el volumen de transacciones es claramente mayor que el del viernes), el índice tendrá la oportunidad de intentar alcanzar los máximos anteriores, y el rebote podría continuar;
- Si continúa con un volumen ilimitado o reducido, una apertura alta que sube probablemente sea una trampa para aumentar, y después será fácil encontrar resistencia y retroceder. El mercado profundo podría cerrar el hueco del martes pasado, y el rebote debería detenerse.

Además, hay que estar atento a un punto: si en el mercado se fuerzan grandes bloques como los seguros bancarios, pero el volumen no acompaña, es probable que los fondos estén buscando refugio. Esta operación puede fácilmente desanimar el ánimo del mercado.

En resumen: no te fijes solo en si la apertura es alcista, lo importante es prestar atención al volumen de transacciones durante la sesión. Si hay un aumento en el volumen, todavía hay posibilidades; si hay una disminución, hay que protegerse de un posible cambio en el mercado. Actualmente, el mercado se encuentra en un patrón de fluctuación, y con un volumen insuficiente, es difícil tener rupturas sostenidas.