El flujo de fondos del ETF de Bitcoin y Ethereum, junto con la reducción del apalancamiento en Finanzas descentralizadas, ha provocado ajustes en el mercado: señales de reestructuración del mercado están surgiendo.

Source: TokenPost Título Original: Bitcoin y Ethereum, ajuste acompañado de la salida de fondos de ETF y reducción de apalancamiento en DeFi… Señales de reestructuración del mercado Original Link: https://www.tokenpost.kr/news/cryptocurrency/309742 El mercado de Bitcoin y Ethereum está experimentando ajustes debido a la disminución de la demanda de ETF y la reducción del apalancamiento en el sector DeFi. Aunque este fenómeno es un factor débil a corto plazo, a medio y largo plazo, podría convertirse en una oportunidad para mejorar la salud del mercado.

Según los últimos datos de CoinMetrics, desde mediados de octubre, los ETF de bitcoin al contado han registrado una salida de 4.9 mil millones de dólares (aproximadamente 7.2 billones de wones surcoreanos), la mayor salida de fondos desde abril de 2025. Al mismo tiempo, la prima de los productos de fideicomiso de activos digitales (DAT) también se está acercando al valor neto de los activos (NAV), lo que limita el espacio para la entrada de capital y la expansión de las posiciones de bitcoin.

El producto DAT representativo: una conocida empresa actualmente posee aproximadamente 649,870 bitcoins. El precio de compra promedio es de 74,333 dólares, y debido a la reciente caída de precios de las acciones, la velocidad de compra de bitcoins se ha ralentizado hasta niveles de 2021. Este fenómeno se interpreta como una tendencia similar al enfriamiento del mercado de bonos estadounidense.

El 10 de octubre, se produjo un evento de liquidación masiva en el mercado de futuros perpetuos, con una disminución de más del 30% en el volumen de posiciones abiertas (Open Interest) en unas pocas horas. Esto llevó a que la tasa de financiación se moviera hacia una zona neutral o ligeramente negativa, y el mercado de préstamos DeFi también experimentó ajustes similares.

Los préstamos básicos de Ethereum han sido gravemente afectados. Con la reciente desvinculación de una stablecoin, el volumen de préstamos de esa stablecoin en la plataforma de préstamos V3 ha disminuido un 65%. Además, los préstamos de activos relacionados con Ethereum, como WETH y tokens de staking líquido, han caído entre un 35% y un 40%.

La liquidez al contado de Bitcoin, Ethereum y ciertas cadenas públicas sigue siendo baja. En comparación con principios de octubre, la profundidad por encima del libro de órdenes ha disminuido entre un 30% y un 40%. Los creadores de mercado en todo el mercado de altcoins mantienen una actitud conservadora, y la recuperación del mercado requiere tiempo.

CoinMetrics analiza que este reinicio interno está entrelazado con la incertidumbre del entorno macroeconómico. La disminución de las expectativas de recorte de tasas de interés, el debilitamiento de las acciones tecnológicas y los riesgos geopolíticos, entre otros factores externos, han estimulado una mentalidad de aversión al riesgo, lo que ha tenido un efecto de freno sobre la demanda de criptomonedas.

En este contexto, la correlación de precios entre Bitcoin y el oro también ha disminuido. El oro ha aumentado más del 50% este año, pero el aumento de Bitcoin ha estado limitado. Al mismo tiempo, las acciones tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial también han tenido un rendimiento débil, lo que resalta las características del mercado de una contracción general de la liquidez.

El lado positivo es que el mercado en su conjunto está cambiando hacia una estructura más neutral y de bajo apalancamiento. Si la recuperación de los flujos de ETF, la expansión de DAT, el aumento de la oferta de stablecoins y la recuperación de la liquidez en el mercado spot avanzan simultáneamente, esto sentará las bases para la estabilidad y el rebote de los precios.

Sin embargo, estos signos de recuperación aún no se han manifestado, y se espera que la lucha entre la tensión macroeconómica y la recuperación de la demanda continúe.

Interpretación del mercado: La disminución de la demanda institucional y la reducción del apalancamiento han afectado la debilidad del Bitcoin, pero son favorables para la mejora de la condición del mercado. La estabilidad en las estructuras de bajo nivel podría convertirse en una señal positiva a largo plazo.

Enfoque estratégico: Es necesario seguir de cerca la recuperación de la demanda de ETF y DAT, así como los cambios en el tamaño de los préstamos y la liquidez del mercado DeFi, que se convertirán en variables importantes para la dirección a corto plazo.