La verdad sobre la detención de la reducción de balance de la Reserva Federal: ¿ajuste técnico o preludio de un pico de liquidez?

Verificación de hechos: la política es verdadera, pero "suspensión total" es una interpretación exagerada.

El 30 de octubre de 2025, La Reserva Federal (FED) anunció oficialmente que a partir del 1 de diciembre se pondrá fin a la reducción de la tenencia de bonos del gobierno. Este ajuste de política es cierto, pero no es lo que los usuarios llaman "la reducción de balance se suspende completamente a partir de hoy". La realidad es que:

• Parte de la deuda pública: se detiene la renovación de hasta 50,000 millones de dólares al mes de los vencimientos, estabilizando la tenencia a través de la extensión de los bonos del gobierno que vencen.

• Parte de MBS: continuar permitiendo el vencimiento de hasta 35 mil millones de dólares en valores respaldados por hipotecas cada mes, pero reinvertir el principal completamente en bonos del Tesoro de EE. UU.

• Tamaño del balance: actualmente alrededor de 6.6 billones de dólares, lo que representa una reducción de 2.4 billones de dólares desde el pico de la pandemia, pero aún 65% más alto que antes de la pandemia (alrededor de 4 billones de dólares)​

Esto significa que la reducción del balance de la Reserva Federal (FED) se ha desacelerado considerablemente, pero no ha dejado de contraerse por completo. El mercado tiene cierta razón al interpretarlo como un "cambio hacia una postura dovish", pero dramatizarlo como un "paro de emergencia en la extracción" es excesivo: en esencia, se trata de un ajuste técnico, no de un giro de 180 grados en la postura de política.



¿Por qué frenar en este momento? Tres presiones reales.

1. Línea de alerta de liquidez del mercado monetario

El ejecutivo de la Reserva Federal de Nueva York, Perli, señaló claramente que el nivel de reservas bancarias ha caído al límite inferior de la zona de "suficiente". Los datos muestran que las reservas del sistema bancario estadounidense han disminuido de 4.2 billones de dólares en 2022 a aproximadamente 3.1 billones de dólares, y si se continúa con la QT, podría repetirse la crisis de 2019, cuando las tasas de interés del mercado de recompra se dispararon al 10%.​

2. El "secuestro técnico" del límite de deuda

El problema del techo de la deuda de EE. UU. volverá a intensificarse a principios de 2026. Si la Reserva Federal (FED) continúa vendiendo bonos del gobierno, el Departamento del Tesoro se verá obligado a emitir bonos a tasas de interés más altas, lo que aumentará la presión fiscal. Por lo tanto, pausar el QT es una medida temporal para ayudar al Departamento del Tesoro a suavizar la demanda de financiamiento, y no simplemente para estimular la economía.

3. El dilema de políticas entre la inflación y el empleo

La inflación subyacente del PCE se mantiene alta en un 3%, pero la tasa de desempleo ha aumentado del 3.4% al 4.1%. La Reserva Federal (FED) está caminando en la cuerda floja entre "mantener el empleo" y "reducir la inflación"; la detención de la QT es una señal al mercado de que "no dejaremos que la liquidez se agote". Sin embargo, hay un 87.4% de probabilidad de que se reduzca la tasa de interés en 25 puntos básicos en la reunión de diciembre, lo que muestra que el enfoque de la política sigue inclinándose hacia el crecimiento estable.

Impacto en el mercado de criptomonedas: beneficios limitados, volatilidad aumentada

Corto plazo (1-2 semanas): Impulso psicológico > Liquidez real

• Rebote impulsado por emociones: BTC rebotó de 89000 dólares a 91200 dólares tras la publicación de noticias, pero el volumen de transacciones solo aumentó un 15%, lo que representa un rebote débil.

• Retraso en la transmisión de liquidez: La liquidez liberada por la Reserva Federal (FED) al detener el QT permanece en el nivel de reservas del sistema bancario y no fluirá inmediatamente hacia activos de riesgo. Después de que la Reserva Federal (FED) reinició la expansión del balance en septiembre de 2019, Bitcoin comenzó a subir con un retraso de 3 meses.

• El núcleo de la contradicción no se ha resuelto: la presión de cierre de las operaciones de arbitraje en yenes aún persiste, y el rendimiento de los bonos japoneses a 10 años se mantiene en un alto de 1.80%, lo que presiona los fondos apalancados globales​

Mediano plazo (1-3 meses): prestar atención a los detalles de "re-inversión"

La Reserva Federal (FED) reinvierte los fondos de vencimiento de MBS en bonos del gobierno, lo que significa:

• Los rendimientos de los bonos del gobierno están reprimidos, lo que beneficia indirectamente el valor relativo de activos "no generadores de intereses" como el oro y el bitcoin.

• Pero la liquidez del mercado de MBS se está deteriorando, lo que podría afectar la gestión de colaterales institucionales en el mercado de criptomonedas (como el fondo tokenizado BUIDL)

• Indicadores clave: Observa si el tamaño de las operaciones de recompra inversa de la Reserva Federal (FED) cae por debajo de 500 mil millones de dólares, lo que sería una señal de mejora sustancial en la liquidez.

A largo plazo (más de 6 meses): el punto de inflexión de la política

Si después de la crisis del límite de deuda de 2026 la Reserva Federal (FED) cambia a una expansión técnica del balance (300,000-500,000 millones de dólares anuales), Bitcoin se beneficiará de la correlación negativa a largo plazo con el índice del dólar. Pero la condición es:

• La inflación en EE. UU. confirma que ha caído por debajo del 2.5%

• Las instituciones completan el ciclo de desapalancamiento

• Los fondos de ETF de criptomonedas han recuperado flujos netos positivos continuos (actualmente solo 3 días de entradas, acumulando menos de 200 millones de dólares)

Mercado erróneo: "La ola de liquidez" es un falso concepto

El usuario original menciona que "el dinero caliente podría volver a impactar los precios de varios activos", esta evaluación contiene un grave sesgo:

Error 1: Detener QT = Abrir las compuertas

En realidad, la Reserva Federal (FED) solo está "deteniendo la extracción", en lugar de "inyectar activamente". Durante la QE en la pandemia, compraban 120 mil millones de dólares en bonos al mes, mientras que la política actual solo es "no vender más", y la fuerza impulsora sobre los precios de los activos entre ambas es varias decenas de veces diferente.

Error 2: Los precios de los activos despegarán de inmediato

Las criptomonedas son "activos de riesgo de cola", situándose al final de la cadena de transmisión de liquidez. La prioridad de los mercados financieros tradicionales (acciones y bonos de EE. UU.) es mucho mayor que la de las criptomonedas. Solo cuando el S&P 500 supere los 6000 puntos y el VIX esté por debajo de 15, los fondos incrementales comenzarán a fluir hacia el BTC.

Equivocación 3: "Período de vacío de datos + cambio de política" causa confusión

Todo lo contrario, la falta permanente de datos del PCE de octubre impide que el mercado valide la razonabilidad de una reducción de tasas, y las instituciones optarán por "esperar en lugar de apostar". La charla de Powell el 2 de diciembre será la fuente de la volatilidad a corto plazo; si intencionalmente adopta un tono hawkish para presionar las expectativas, el BTC podría volver a probar el soporte de 86000 dólares.

Estrategia de inversión: aprovechar la volatilidad, en lugar de perseguir tendencias

1. Intervalo de operación por tramos

• Nivel de resistencia: 93500 dólares (máxima presión de opciones de diciembre), aquí se concentran 18 mil millones de dólares en contratos no liquidados, la dificultad para romper es extremadamente alta.

• Soporte: 88500 dólares (precio de costo para tenedores a corto plazo), romperlo desencadenará una liquidación de 300 millones de dólares en posiciones largas.

• Operación: vender alto y comprar bajo entre 88500-91500 dólares, no seguir la tendencia alcista.

2. Estrategia de cobertura de opciones

• Vender opciones de compra con un precio de ejercicio de 95000 dólares del 27 de diciembre, con una prima de aproximadamente 600 dólares.

• Comprar opciones de venta con un precio de ejercicio de 85000 dólares para el 27 de diciembre, con una prima de aproximadamente 800 dólares.

• Costo neto de 200 dólares, construyendo una estrategia de protección de gaviotas, asegurando el riesgo a la baja mientras se obtiene valor temporal.

3. Prestar atención a las oportunidades de "diferencial de expectativas políticas"

• Si después de la reducción de tasas el 19 de diciembre, el gráfico de puntos muestra que solo habrá 2 reducciones de tasas en 2026 (en lugar de las 4 que espera el mercado), el mercado ajustará significativamente, y BTC podría caer a 82000 dólares — este sería el mejor punto de entrada del primer semestre.

4. Evitar las altcoins

A pesar de que los usuarios mencionan monedas Meme como $GIGGLE y $pippin, la liquidez de las altcoins se agotará primero bajo la incertidumbre macroeconómica. En diciembre, solo se deben mantener BTC y ETH al contado, con un apalancamiento controlado por debajo de 3 veces.

Conclusión clave: Detener la reducción de balances es "detener la hemorragia", no "transfundir sangre"

La Reserva Federal (FED) realizó este ajuste como una operación defensiva de gestión de liquidez, con el objetivo de prevenir el colapso del mercado monetario, y no para estimular activamente la euforia de los activos de riesgo. En cuanto al mercado de criptomonedas:

• Grado de beneficio: ⭐⭐⭐☆☆ (sistema de 5 estrellas), muy inferior a QE directo

• Ciclo de efectividad: periodo de transmisión de 3-6 meses, en lugar de resultados inmediatos.

• Contradicción central: cierre de operaciones de arbitraje del yen (presión a corto plazo) > La Reserva Federal (FED) detiene QT (apoyo a largo plazo)

La regla de supervivencia de los minoristas: antes de la reunión de política monetaria de diciembre, la posición de efectivo no debe ser inferior al 50%. La detención de la reducción de balance ha disminuido el riesgo sistémico, pero un verdadero mercado alcista requiere ver a la Reserva Federal "expandiendo activamente el balance" en lugar de "deteniendo pasivamente la reducción", necesita ver que los fondos de ETF fluyan netamente más de mil millones de dólares durante 10 días consecutivos, necesita ver que el índice del dólar rompa efectivamente por debajo de 106. Hasta entonces, cualquier aumento es solo un rebote, no una reversión.

El llamado al cambio de política ya ha sonado, pero la ola de liquidez aún no ha llegado. El dinero inteligente está esperando que el mercado pase del "mejoramiento de expectativas" al "mejoramiento sustancial" en ese punto crítico. #十二月行情展望 #百倍币种分享 #十二月降息预测 $BTC $ETH .