Anoche, con esta Gran caída, ¿muchas personas todavía buscan las razones técnicas de las Velas japonesas? Despierten, el verdadero detonante está al otro lado del Pacífico: la frase del gobernador del Banco Central de Japón, Ueda Kazuo, "si los datos lo permiten, continuaremos subiendo las tasas", derribó directamente la primera ficha de dominó de esta trampa de operaciones de carry global.

Primero, digamos un hecho cruel: durante los últimos años, la forma más emocionante de jugar en el mercado de criptomonedas ha sido esencialmente pedir prestado dinero en yenes para apostar por el precio de las monedas. ¿Por qué? Porque la tasa de interés del yen es tan baja que resulta escandalosa, menos del 0.5%, pedir un préstamo es casi como recibirlo gratis. La ruta de operación es simple y brutal: pedir prestado en yenes, cambiar a dólares, abrir un apalancamiento de 10 veces y apostar todo en BTC o ETH; cuando el mercado está bien, esto se convierte en una máquina de imprimir dinero.

Pero ayer, cuando Ueda hizo estas declaraciones, las reglas del juego cambiaron de inmediato. El yen pasó de 156 a 152 de forma vertiginosa, ¿qué significa esto? ¡El dinero prestado de repente se volvió más caro! Todos los jugadores que usaban el yen para arbitrar deben detener pérdidas de manera urgente: vender monedas, vender acciones, cambiar de vuelta al yen para pagar deudas. Cuanto más alto sea el apalancamiento, más agresivas serán las ventas; cuanto más grande sea la posición, más severas serán las explosiones. En un lapso de 24 horas, todo el mercado colapsó en una cadena como un dominó, y el mercado de criptomonedas, debido a su alta tasa de apalancamiento y su liquidez más sensible, naturalmente fue el primero en caer con más fuerza.

Ahora la clave es ver si el yen puede mantener la línea de defensa entre 150 y 152. Si se mantiene, el sentimiento de pánico podría disminuir temporalmente; pero si se pierde y sigue subiendo, prepárate para recibir una segunda ronda de limpieza. En otras palabras, una vez que el Banco Central de Japón ajuste el grifo de liquidez, esos jugadores de alto apalancamiento en el mundo cripto tendrán que rendirse primero.

Es probable que el sentimiento de pánico en el mercado continúe fermentando a corto plazo. En este momento, en lugar de comprar ciegamente en la parte inferior o seguir la caída, es mejor esperar y observar hasta que el sentimiento del mercado se estabilice. Después de todo, esta caída no se debe a un colapso técnico, sino a que las reglas del juego del flujo de capital macroeconómico están siendo reescritas.