La actividad fabril en China continúa contrayéndose a pesar de un aumento temporal por el crecimiento de las exportaciones. Los últimos datos del PMI muestran que la manufactura sigue bajo presión, incluso cuando la demanda externa proporcionó algo de soporte. Esta divergencia entre la debilidad interna y la demanda externa crea una dinámica interesante para los activos de riesgo. Vale la pena observar cómo se desarrolla esto en los mercados globales: una manufactura débil típicamente señala una reducción en la demanda industrial, pero unas exportaciones fuertes podrían significar flujos continuos de dólares. La pregunta es si el impulso de las exportaciones puede sostenerse o si los vientos en contra internos eventualmente arrastrarán todo hacia abajo.