¿Por qué los bancos centrales siguen persiguiendo ese mágico objetivo de inflación del 2% cuando parece cada vez más inalcanzable? La realidad podría ser más incómoda de lo que los responsables de la formulación de políticas quieren admitir.

Aquí está el asunto: la estabilidad de precios suena genial en teoría, pero las matemáticas simplemente ya no funcionan. Los principales bancos centrales se han encerrado en este marco del 2%, sin embargo, lograrlo de manera consistente se ha vuelto casi imposible sin romper algo más en el sistema financiero.

Piénsalo. Cada vez que se vuelven agresivos con las subidas de tasas para aplastar la inflación, los mercados de crédito se paralizan. Pero cuando retroceden para prevenir una crisis, la inflación vuelve con fuerza. Es como intentar equilibrarse en el filo de un cuchillo mientras estás vendado.

Los factores estructurales que trabajan en su contra son masivos: fragmentación de la cadena de suministro, cambios demográficos, costos de transición energética y presiones de desglobalización. No son vientos en contra temporales; son características permanentes del nuevo paisaje económico.

Quizás la incómoda verdad es que el 2% siempre fue arbitrario. Un relicario de una época diferente con dinámicas diferentes. Los bancos centrales podrían necesitar aceptar que el costo de alcanzar su objetivo declarado ahora excede el beneficio.

Para aquellos de nosotros que estamos observando desde el espacio cripto, esto importa enormemente. Cuando la política monetaria tradicional alcanza sus límites, los activos alternativos comienzan a parecer mucho más racionales. La inestabilidad no es un error, se está convirtiendo cada vez más en una característica del sistema legado.