Las probabilidades de recorte de tasas de la Fed se desploman: ¿Qué está moviendo realmente los mercados esta semana?

El dólar acaba de registrar su mayor racha de dos semanas, y aquí está la razón por la que es importante para tu cartera.

La sorpresa de la reducción de tasas que nadie esperaba

La acción del mercado del miércoles dependió de una cosa: la BLS canceló el informe de empleo de octubre. ¿Suena aburrido? En realidad es enorme. Esa cancelación de datos redujo las probabilidades de recortes de tasas de la Fed del 70% al 28% para diciembre. Traducción: los mercados están valorando una pausa en el aumento de tasas en lugar de recortes.

Sin embargo, las actas de la reunión del FOMC de octubre lanzaron la verdadera bomba. “Muchos” funcionarios dijeron que mantener las tasas planas hasta finales de 2025 es la decisión. Combínalo con datos comerciales más fuertes de lo esperado (El déficit de agosto se contrajo a -$59.6B frente a -$78.2B en julio), y de repente el dólar parece la apuesta más segura en la sala.

Las guerras de divisas se intensifican

EUR/USD cayó un 0.46% a un mínimo de 1.5 semanas debido a la fortaleza del dólar. Pero aquí está el giro: el ciclo de recortes de tasas del BCE ha terminado, mientras que el de la Fed aún tiene munición ( los mercados valoran un 4% de probabilidades de un recorte del BCE el 18 de diciembre frente al 28% para la Fed). Juego de divergencia clásico.

USD/JPY se disparó un 0.95% mientras el yen cayó a un mínimo de 10 meses. ¿El culpable? Un asesor del gobierno japonés indicó que no habrá aumentos de tasas del BOJ antes de marzo y señaló un enorme paquete de estímulo de 20 billones de yenes en camino. Eso es el doble del paquete del año pasado. Yen débil = dólar alcista.

Oro y Plata: El repunte se desvanece frente a un dólar más fuerte

Los metales preciosos subieron inicialmente (+0.40% para el oro de diciembre, +0.66% para la plata) debido a la demanda de refugio seguro por los temores al estímulo de Japón. Pero las ganancias se evaporaron rápidamente una vez que el índice del dólar se recuperó a su pico de 2 semanas.

Aquí está lo que está respaldando el oro: el PBOC de China acaba de alcanzar 74.09 millones de onzas troy en reservas (12 meses consecutivos de compras), y los bancos centrales globales adquirieron 220 MT de oro en el tercer trimestre, un aumento del 28% en comparación con el segundo trimestre. Esa demanda estructural por parte de los bancos centrales es real. ¿El problema? La presión de liquidación larga desde los máximos récord de octubre ha hecho que las tenencias de ETF caigan desde picos de 3 años.

Qué sigue

La política de la Reserva Federal es ahora el interruptor de control maestro. La reunión del FOMC del 9-10 de diciembre será crucial. Si los funcionarios se mantienen firmes en “sin recortes”, se espera que el dólar siga subiendo y los metales preciosos estén bajo presión. También hay que observar las solicitudes de hipotecas: cayeron un 5.2% la semana pasada a medida que la tasa fija a 30 años subió al 6.37%, el nivel más alto en semanas.

Conclusión: La narrativa cambió de “vienen recortes de tasas” a “mantenerse firme” en un ciclo de noticias. La posicionamiento importa más que nunca.