Los vientos geopolíticos están cambiando—y los mercados están observando de cerca. Los diplomáticos están lidiando con lo que parece una misión imposible: cerrar la brecha entre las demandas de Moscú y los términos innegociables de Kyiv. EE. UU. está de nuevo al volante, presionando fuertemente por un avance. Los representantes ucranianos acaban de concluir conversaciones en territorio estadounidense este fin de semana, mientras que los funcionarios estadounidenses se están preparando para una visita a Moscú.

Para cualquiera que esté siguiendo el riesgo macro, esto es importante. Las conversaciones de paz—o incluso intentos creíbles—tienen tendencia a reducir las primas de incertidumbre incorporadas en todo, desde futuros de petróleo hasta movimientos hacia activos refugio. Si las tensiones disminuyen, espera que la volatilidad se recalibre en los activos de riesgo. Pero aquí está el problema: ambos lados están firmemente posicionados. Líneas rojas por todas partes. El camino hacia cualquier acuerdo está sembrado de minas terrestres, y la falsa esperanza ha quemado a los traders antes. Aún así, el renovado impulso diplomático vale la pena monitorearlo—especialmente si estás posicionándote en torno a las primas de riesgo geopolítico.