En las últimas 24 horas, Bitcoin cayó de 92000 dólares a 83800, con el mercado evaporándose directamente 140 mil millones de dólares, y las liquidaciones de apalancamiento cerca de 1 mil millones de dólares. Mientras tanto, el oro al contado se mantiene por encima de los 2650 dólares y sigue subiendo ligeramente.

Detrás de esto hay tres cuchillos afilados:

La primera medida: la rentabilidad de los bonos del gobierno japonés se elevó directamente al 1.877%, alcanzando un nuevo máximo en 16 años. El yen se revalorizó violentamente, y las operaciones de arbitraje en yenes, que alcanzan hasta 3.4 billones de dólares, comenzaron a colapsar en conjunto. ¿Activos de riesgo? Deben ser vendidos forzosamente.

El segundo golpe: Después del Día de Acción de Gracias, la liquidez del mercado es tan delgada como papel, y el stop-loss algorítmico provoca una caída. La correlación entre Bitcoin y el sector tecnológico de las acciones estadounidenses se disparó al 46%, siendo triturados juntos por esta picadora de carne llamada yen.

Tercer golpe: en noviembre, la salida neta de Bitcoin ETF fue de 3.450 millones de dólares, la acción de MicroStrategy cayó un 11% en un solo día, surgieron rumores sobre la estabilidad de Tether, y China reiteró su prohibición de criptomonedas durante el fin de semana. Todos los factores negativos se superponen y resuenan.

¿Y los resultados? Bitcoin es esencialmente "la versión apalancada del Nasdaq", que no puede soportar la presión de venta sistémica.

¿Por qué el oro ha subido? La verdad es que en 2025, los bancos centrales de varios países ya han comprado más de 1000 toneladas (con China, India y Rusia a la cabeza). Es una moneda dura para cubrir el riesgo geopolítico y el colapso de la confianza en el dólar. No se necesita apalancamiento en yenes, ni hay presión de redención de ETF.

Cuando llega el riesgo, el capital abraza el oro, no las criptomonedas.

El guion para 2025 ya está escrito: Bitcoin seguirá en montaña rusa, el oro continuará alcanzando nuevos máximos históricos. El mercado ya ha votado con los pies.