BTC ha caído de más de 90,000 dólares a 85,000, y la primera reacción de muchas personas es que es culpa de la política de represión conjunta en el país. Pero, para ser sincero, este tipo de regulación se ha mencionado durante tantos años, el precio de la moneda debería subir y, esta vez, realmente no es su culpa.

El verdadero culpable está al otro lado del Pacífico: el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a diez años ha saltado repentinamente al 1.1%. No subestimes este número, la última vez que lo vimos fue durante la crisis de las hipotecas subprime en 2008, esto es una gran señal.

¿Por qué es tan mortal? La razón en realidad es bastante simple. En los últimos años, el banco central de Japón ha sido básicamente el "cajero automático" más generoso del mundo, con tasas de interés tan bajas que se pueden ignorar. La gente de Wall Street ya ha dominado este truco: pedir prestado yenes a casi cero costo, convertirlos en dólares y comprar por todo el mundo - obtener beneficios de los bonos del Tesoro de EE. UU., invertir en acciones de moda, y no se olvidan de BTC, que es un activo de alta volatilidad. Después de todo, pedir prestado no cuesta nada, y la locura del aumento de precios en el mundo de las criptomonedas en los últimos años ha contribuido mucho a este flujo de dinero.

Ahora el viento ha cambiado. La inflación en Japón está ahogando al banco central, los rumores sobre un cambio de política son cada vez más fuertes, y el mercado está apostando a que habrá un aumento de tasas en diciembre. Esto golpea directamente el talón de Aquiles del trading de arbitraje: el costo de los préstamos se dispara, el margen de beneficio se reduce a más de la mitad, y además, con la posible apreciación del yen, las instituciones que tienen activos en dólares también sufrirán pérdidas por el tipo de cambio.

Bajo la presión de ambos lados, ¿qué pueden hacer esas instituciones? Solo pueden vender locamente los activos que tienen para recuperar yenes y detener la hemorragia. BTC, como un activo de alto riesgo, naturalmente es el primero en ser vendido. Este es el verdadero guion de esta caída violenta.