Tel Aviv recientemente celebró una conferencia de la industria de pagos, el presidente del Banco Central de Israel, Amir Yaron, dijo algunas cosas que valen la pena reflexionar: él cree que las monedas estables ya no son un juguete marginal, sino que son una fuerza que realmente se está infiltrando en el sistema de pagos global. Las autoridades regulatorias deben tomarlo en serio.

Primero, veamos algunos números. Actualmente, el valor de mercado de las monedas estables en todo el mundo ha superado los 300 mil millones de dólares, y el volumen de transacciones mensual puede alcanzar más de 2 billones de dólares. Este tamaño ya es considerable, lo suficiente como para tener un impacto sustancial en los canales financieros tradicionales. Lo más crítico es el problema de la estructura del mercado: el 99% de las transacciones de monedas estables están prácticamente controladas por dos empresas: USDT de Tether y USDC de Circle.

Yaron mencionó especialmente este extremo patrón de mercado concentrado. La absoluta dominancia de dos gigantes significa que cualquier problema operativo o crisis de confianza de uno de ellos podría desencadenar una reacción en cadena en todo el ecosistema de moneda estable. Este riesgo sistémico es precisamente lo que más preocupa a los reguladores.

¿Entonces cómo debería actuar la regulación? Yaron dio algunas direcciones. Primero está el tema de la transparencia de las reservas: cada moneda estable debe tener un respaldo de activos equivalente a 1:1. Esto suena como un requisito básico, pero su ejecución real implica una serie de detalles como estándares de auditoría, frecuencia de divulgación y calidad de los activos. Actualmente, hay una gran diferencia en la transparencia entre los emisores de monedas estables en el mercado; algunos publican informes de auditoría periódicamente, mientras que otros son relativamente vagos.

Desde la declaración del Banco Central de Israel, es muy probable que la regulación de las monedas estables se desarrolle en una dirección más estricta y clara en el futuro. Esta no es solo una acción de Israel, varios países de Europa y América del Norte también están avanzando en procesos legislativos similares. Para aquellos que poseen o utilizan monedas estables, es bastante necesario comprender estas tendencias regulatorias.