¿El llamado sistema basado en reglas? Sí, está reescribiendo su propio manual sobre la marcha. Trump está presionando con fuerza para que el presidente de la Fed sea alguien que apruebe recortes de tipos sin hacer preguntas. Mientras tanto, Bruselas está barajando ideas sobre confiscar activos rusos y obligar a que las cadenas de suministro vuelvan a casa, todo ello mientras predica el libre mercado. La ironía es tan densa que se podría cortar con un cuchillo.

¿Y esos escándalos de corrupción que están surgiendo por toda la UE? Resulta que los críticos populistas quizá tenían razón desde el principio. Cuando se cuestiona la independencia de los bancos centrales y la soberanía económica se convierte en la nueva palabra de moda, los mercados no solo observan: reaccionan. Cambia la liquidez, varía el apetito por el riesgo y, de repente, los refugios tradicionales ya no parecen tan seguros.

Para cualquiera que siga las tendencias macroeconómicas, esto no es ruido de fondo. La incertidumbre política genera volatilidad, y la volatilidad crea oportunidades… o trampas, dependiendo de en qué lado de la operación estés.