¿Qué indican las opciones actuales en Bitcoin ($BTC)?

La empresa de análisis de criptomonedas Glassnode informó que, a pesar de los movimientos de precios más calmados de Bitcoin ( $BTC ) en los últimos días, ha surgido un panorama diferente en el mercado de opciones.

Según la evaluación de la compañía, la recuperación del criptoactivo no está respaldada por un catalizador sólido, y la perspectiva actual sigue siendo frágil. El interés abierto, los flujos de primas y la dinámica de volatilidad en el mercado de opciones sugieren que los inversores se muestran cautelosos, pero no completamente pesimistas respecto a la evolución del precio a finales de año.

De acuerdo con el análisis de Glassnode, a pesar del movimiento lateral de Bitcoin, el interés abierto sigue estando fuertemente concentrado en el lado de compra. El fuerte descenso en la relación put-call durante las últimas dos semanas sugiere que muchos inversores aún desean tener acceso a la posibilidad de un movimiento alcista hacia finales de año. Sin embargo, el volumen de negociación no ha sido tan fuerte. La considerable desaceleración en el volumen de opciones durante los últimos siete días indica una participación débil detrás de esta perspectiva alcista. Los inversores no han abandonado por completo el escenario alcista, pero tampoco han mostrado un alto apetito por el riesgo para respaldarlo.

Un examen de las opciones call de Bitcoin, especialmente en el nivel de ejercicio de 95.000 dólares, revela un descenso constante en los valores netos de prima de call a corto y medio plazo en los últimos días. Glassnode señala que esto es una señal clara de que el mercado no está mostrando una demanda sólida en este nivel. Además, la volatilidad implícita (IV) también sigue una tendencia bajista. La disminución de la volatilidad en varios vencimientos sugiere que los inversores no esperan movimientos de precios significativos a corto plazo y que la demanda tanto de opciones de cobertura como de posiciones alcistas agresivas se está debilitando.

El skew delta 25, que indica la percepción del riesgo del mercado, permanece en territorio put. Esto sugiere que los inversores no han descartado por completo una posible tendencia bajista prolongada. Glassnode sostiene que este tipo de estructura de skew generalmente no se alinea con expectativas de una fuerte ruptura o un rally rápido.

La sección macroeconómica del informe señala que el principal soporte para mantener los precios en los niveles actuales proviene de la esperada bajada de tipos de interés en diciembre. Según Glassnode, cualquier cambio en esta expectativa—por ejemplo, un recorte más agresivo o un debilitamiento de la probabilidad de un recorte—podría llevar a una rápida revalorización tanto en la volatilidad implícita como en el mercado spot.

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