La gráfica de puntos de la Reserva Federal es dovish, con dos recortes de tasas en 2026, uno en 2027 y tasas estables en 2028. La gran expectativa de una gran expansión monetaria quedó en nada, y CZ dijo que el superciclo impulsado por la gran expansión de la Reserva Federal para $BTC también es difícil de lograr. La Reserva Federal compró 40 mil millones de dólares en bonos del gobierno, mucha gente pensó que era una expansión de balance y una política de relajación, pero en realidad es una operación RMP. Es diferente de QE y QT; la RMP es para mantener el umbral mínimo de reservas en el sistema bancario, evitar que los fondos se retiren excesivamente a fin de año, en esencia, reponer el agua que cae, no agregar más agua. Además, antes de abril de 2026, el ritmo será rápido, y luego la escala de compras disminuirá rápidamente. $SOL $BNB $ETH Lo que realmente determina la liquidez es si se relaja el SLR, si los bancos pueden expandir su balance, si el Tesoro reabastece las reservas, y si la Reserva Federal reduce la escala de ON RRP. A continuación, los datos clave serán el informe de empleo no agrícola del 16 de diciembre y el IPC del 18 de diciembre. Es probable que el informe de empleo no sea bueno; lo más importante es el IPC. Si en noviembre el IPC no rebota tras la bajada de tasas, la restricción adicional de la Reserva Federal será menor. El entorno macroeconómico actual no es muy optimista, todos deben estar atentos y tomar decisiones con cautela.