Mecanismo de recolección en el mercado de criptomonedas: desde la tecnología blockchain hasta el arbitraje de futuros

¿Por qué los países regulan estrictamente la emisión de criptomonedas?

La respuesta a esta pregunta se encuentra en la historia financiera de las últimas décadas.

Un desarrollador que trabajaba en Silicon Valley en programación, con código sencillo y unos pocos servidores, obtuvo una ganancia de 20 millones de dólares en dos años. Este caso no busca ser un ejemplo a seguir, sino una lección negativa: revela cómo las criptomonedas pueden convertirse en la herramienta más eficiente para la estafa financiera.

A diferencia del mercado de acciones tradicional, que requiere respaldo de empresas cotizadas, las criptomonedas ni siquiera necesitan un intercambio físico. Solo un código, unos servidores y un whitepaper son suficientes para iniciar todo un ciclo de estafa. Por eso, en China se aplican estrictas regulaciones a la emisión de criptomonedas: emitir monedas virtuales en el continente requiere pagar una garantía de 80 millones de yuanes y pasar por procesos de revisión complejos. En muchos otros países, en cambio, se adopta una política de mercado libre basada en “lo que la ley no prohíbe”, lo que ha llevado a una proliferación de proyectos especulativos.

Las tres etapas de la estafa con criptomonedas

Primera etapa: creación y listado (ICO)

Todo comienza con la “Oferta Inicial de Monedas” (ICO). Los creadores deben:

1. Descargar una billetera desde la página oficial de Ethereum
2. Crear su propia moneda (existen numerosos tutoriales en línea para esto)
3. Definir la cantidad total emitida (por ejemplo, emitir 10,000 “monedas de ejemplo”)

La tecnología blockchain en esta etapa garantiza la limitación y la inmutabilidad del total de monedas. En otras palabras, la tecnología asegura la escasez, que es la única razón por la cual las criptomonedas parecen tener valor.

Una vez creada, el segundo paso es establecer un mercado secundario—una plataforma similar a una bolsa de valores—donde los poseedores puedan comprar y vender libremente. En el extranjero, crear este tipo de plataformas es muy sencillo: los desarrolladores solo necesitan usar código abierto y comprar servidores. La creación de una conocida moneda como Dogecoin es un ejemplo típico de este modelo.

Segunda etapa: manipulación de precios (control por parte de los “ballenas”)

Aquí se aplica un principio básico del mercado: la oferta y la demanda determinan el precio.

Por ejemplo, en el mercado de acciones: cuando la voluntad de compra supera a la de venta, el precio sube; si no, baja. Pero el control del precio lo tiene la ejecución de las transacciones—el precio del mercado lo determina la última operación y no el promedio de todas las transacciones.

Supongamos que una moneda tiene un precio de mercado de 10,000 yuanes. Con una sola operación de 1,000 millones de yuanes, el precio puede subir a 100,000 yuanes—aunque en todo el mercado solo exista esa transacción. Si el creador controla toda la circulación de la moneda, puede:

• Colgar órdenes de venta a un precio alto (por ejemplo, 100,000 yuanes)
• Comprar esas órdenes con otra cuenta
• Esa operación en realidad transfiere dinero de un bolsillo a otro
• El precio del mercado se “eleva” a 100,000 yuanes

Este es el método más básico de manipulación. El precio de la moneda puede ser inflado a cualquier nivel—mil yuanes, diez mil, incluso un millón de yuanes por moneda—sin que el creador incurra en costos reales.

La cuestión clave surge entonces: aunque el precio se eleve a 100,000 yuanes, las ganancias en papel no tienen valor a menos que se venda completamente.

Cuando el creador intenta vender toda su posición a ese precio, se dará cuenta de que no hay compradores dispuestos. Al comenzar a vender, el precio caerá rápidamente. Además, los inversores iniciales, al ver que el precio cae, también comenzarán a vender en pánico—porque saben que el “controlador” está huyendo.

Aquí entra en juego la tercera etapa.

Tercera etapa: arbitraje de futuros (bloqueo de beneficios)

El mercado de futuros ofrece una solución: asegurar ganancias sin perder el control del mercado spot.

Principios básicos de los futuros

Un contrato de futuros es, en esencia, un acuerdo a plazo—las partes acuerdan entregar o recibir un activo en una fecha futura a un precio determinado. Este mecanismo se usa para gestionar riesgos, pero también se ha convertido en un paraíso para los especuladores.

Por ejemplo, en futuros de productos agrícolas: un agricultor firma un contrato para vender en seis meses, asegurando un precio de compra y evitando riesgos por fluctuaciones del mercado. Pero ese mismo marco contractual también se usa para especulación pura en los precios.

Conceptos clave: comprar en largo (bull) y en corto (bear)

• Los que compran en largo apuestan a que el precio de la moneda subirá
• Los que venden en corto apuestan a que el precio bajará
• En los futuros, la cantidad de compradores y vendedores debe ser igual

Cuando hay suficiente capital en posiciones largas, el precio sube; cuando hay suficiente en cortos, baja. Esto funciona igual que en el mercado spot.

Mecanismo de cierre de posición

Supongamos que alguien compra un contrato de futuros por 1000 yuanes (con un volumen de 100 unidades). Luego, si el mercado se vuelve optimista y el precio sube a 1200 yuanes, esa persona puede:

1. Abrir una posición en corto (vender a 1200 yuanes por 100 unidades)
2. En la fecha de vencimiento, transferir el contrato de compra al vendedor, obteniendo la diferencia de 1200 - 1000 yuanes
3. Sin tener que disponer de dinero real, realizar una ganancia de 200 yuanes por unidad, totalizando 20,000 yuanes

Este proceso se llama “cerrar la posición”. Si el precio cae y genera pérdidas, se denomina “stop-loss”.

El mecanismo de margen aumenta el riesgo:

Las plataformas suelen requerir un depósito de garantía (generalmente el 10% del valor total). Esto significa que con 1000 yuanes puedes controlar una operación de 10,000 yuanes—un apalancamiento de 10 veces. Si el precio sube o baja un 10%, tu ganancia o pérdida será del 100%, lo que puede llevar a una liquidación total de fondos.

Otra ventaja de los futuros de criptomonedas

En el mercado de futuros de criptomonedas, si el mercado spot está completamente en manos del creador, entonces:

Todos los participantes están entregando dinero.

• Los cortos no pueden mantener la posición hasta el vencimiento, deben cerrar antes, y solo el creador puede hacer contrapartida, determinando el precio
• Los largos finalmente deben recibir las monedas, y el creador es el único vendedor y también el que fija el precio

Independientemente de si participan en largo o en corto, el creador puede obtener beneficios—esto es la perfecta arbitración entre spot y futuros.

¿Por qué este mecanismo es tan eficiente?

En comparación con la burbuja de tulipanes del siglo XVII o los riesgos de los derivados MBS, las criptomonedas tienen ventajas incomparables:

Esto explica por qué las criptomonedas son llamadas la “forma final de la guadaña”—el costo de producción es casi cero y el potencial de estafa, infinito.

Ejemplos históricos y enseñanzas

En la crisis del mercado chino en 2015, ocurrió un evento interesante: los futuros del SSE 50 y del CSI 500 se lanzaron en abril de 2015, y la crisis estalló en los dos meses siguientes. No fue casualidad: las instituciones que controlan tanto el mercado spot como el de futuros pueden crear movimientos extremos en los futuros, provocando pánico en los inversores minoristas, quienes cierran sus posiciones y hacen que el precio spot caiga.

La misma lógica se aplica a las criptomonedas.

La situación real de la mayoría de los participantes

Aunque en internet circulan historias como “un repartidor pagado en Dogecoin ahora es millonario” o “programador renunció a su trabajo por tener tokens”, estos son casos de supervivientes—solo los casos excepcionales se difunden ampliamente.

Las estadísticas reales muestran que las probabilidades de que un inversor minorista se enrique con criptomonedas son muy bajas. La razón es simple: la mayor parte de las monedas en circulación están en manos de los emisores, y los pequeños inversores poseen una proporción mínima. Los “ballenas” deciden cuándo y a qué precio estafar, y los pequeños inversores no pueden resistirse.

La necesidad de regulación

La regulación estricta en China tiene como objetivos principales:

1. Prevenir la fuga de capitales: las transacciones de criptomonedas hacen que grandes cantidades de yuanes se conviertan en tokens y salgan del país
2. Proteger a los pequeños inversores: la mayoría carece de conocimientos financieros y puede convertirse fácilmente en “verduras”
3. Prevenir riesgos sistémicos: la extrema volatilidad del mercado de criptomonedas puede desencadenar reacciones en cadena

¿Cómo protegerse?

Comprender estos mecanismos ayuda a identificar los riesgos:

• Nuevos tokens en el mercado: participar con precaución, ya que la circulación está concentrada en pocos
• Movimientos de precios anómalos: pueden ser manipulaciones enmascaradas de oferta y demanda reales
• Proyectos con publicidad excesiva: desconfiar de whitepapers con promesas demasiado optimistas
• Futuros con apalancamiento: aumentan el riesgo de pérdidas, y la mayoría de los pequeños inversores no pueden controlarlo

Conclusión

La regla del error humano es que la historia se repite. Desde la burbuja de tulipanes del siglo XVII hasta las criptomonedas del siglo XXI, las técnicas de los estafadores no han cambiado en esencia—solo las herramientas se han actualizado, los costos han bajado y la clandestinidad ha aumentado.

Ya sea que decidas involucrarte o no en las criptomonedas o en los mercados financieros, entender estos mecanismos es imprescindible. Porque estas fluctuaciones, en última instancia, afectarán la vida de todos a través del tipo de cambio, los precios y el empleo.

El conocimiento es la mejor forma de evitar caer en la trampa.