El auge del oro: cuando los $4300 por onza chocan con un mercado alcista "épico", ¿la historia realmente se está repitiendo?

Las multitudes haciendo fila en los mostradores de las joyerías, los lingotes de inversión en bancos agotados una y otra vez, los titulares económicos dominados por el precio del oro—el oro internacional en spot supera los $4300 por onza, y los precios del oro en el mercado nacional alcanzan los 1350 yuanes por gramo. Al ver las ganancias flotantes en la cuenta, los inversores veteranos quizás recuerden aquel verano de 2019. En aquel entonces, el oro de Londres empezó en $1280, subiendo hasta $1510, con un aumento anual superior al 18%, y las posiciones en ETF de oro se dispararon en 400 toneladas, haciendo que muchos que habían anticipado la tendencia ganaran a lo grande.

Pero hoy, en 2025, la lógica que sostiene el precio del oro es mucho más compleja y potente que en aquel entonces. La historia quizás rime, pero no se repite de forma simple.

I. La lógica subyacente del mercado alcista de 2019: la "tríada dorada" de recortes de tasas y refugio

Al revisar 2019, las tres fuerzas principales que impulsaron el aumento del precio del oro son claramente identificables:

Cambio en la política monetaria: la Reserva Federal inició su primer recorte de tasas en diez años, reduciendo en total 75 puntos base durante el año, disminuyendo la atracción del dólar y dirigiendo fondos hacia el oro, ese activo "sin rendimiento" en suelos bajos.

Tormentas geopolíticas: la lucha por el Brexit, los conflictos en Oriente Medio, las tensiones comerciales en aumento—el sentimiento de refugio llevó al oro a la "posición principal".

Compra constante de los bancos centrales: en la primera mitad del año, los bancos centrales compraron netamente 374.1 toneladas de oro, proporcionando un sólido respaldo de "equipo nacional" al precio del oro.

II. El "super doble" de 2025: un guion similar, con impulso aún mayor

El entorno del mercado actual tiene sorprendentes similitudes con 2019, pero cada aspecto se está "duplicando en tamaño":

Política monetaria: el ciclo de recortes de tasas es solo el aperitivo

En septiembre de 2025, la Fed inició oficialmente su ciclo de recortes, y Goldman Sachs incluso predice una reducción adicional de 100 puntos base en 2026. Comparado con las tres recesiones de tasas en 2019, este ciclo de flexibilización es más largo y más intenso, manteniendo bajos los tipos de interés reales y encendiendo directamente la valoración del oro como activo de asignación.

Geopolítica: de conflictos locales a reestructuración sistémica

El conflicto entre Rusia y Ucrania continúa estancado, la situación en Palestina e Israel se intensifica, y la cuestión nuclear en Irán se agrava—el riesgo en 2019 era "explosiones puntuales", en 2025 es una "actualización total". La lógica tradicional de "comprar oro en tiempos de caos" se ha llevado al extremo en el sistema financiero moderno.

Compra de oro por parte de los bancos centrales: de "demanda de asignación" a "estrategia de elección"

En los primeros tres trimestres de 2025, los bancos centrales mundiales compraron netamente 634 toneladas de oro, muy por encima del nivel del mismo período en 2019. Solo en octubre, compraron 53 toneladas, alcanzando un máximo anual. Los bancos centrales de países como Polonia y Brasil continúan aumentando sus reservas, y una encuesta de la World Gold Council muestra que el 95% de los bancos centrales consultados planean seguir comprando en los próximos 12 meses. Esto no es solo una asignación, sino una cobertura y reestructuración del sistema de crédito en dólares.

III. La liquidez: de "corriente suave" a "monstruo de inundación"

El ETF de oro en 2019 fue un "flujo gradual", en 2025 es una tendencia de "compra explosiva":

• Más de 700 toneladas adicionales en ETF de oro a nivel global, imparable

• El tamaño del ETF de oro en China subió de 730 mil millones de yuanes a 2361 mil millones, un aumento del 223%

• El mercado de futuros de oro en China tiene más de 1500 mil millones de yuanes en fondos acumulados, con fondos fuera de mercado acelerando su entrada

Esta "repetición" del flujo de fondos se asemeja más a una "versión mejorada" de 2019.

IV. La "nueva variable" que no se puede ignorar: la era de la reestructuración del sistema monetario

En 2019, solo había un doble impulso de "refugio + recortes de tasas"; en 2025, se suman dos nuevos soportes:

Lógica sólida contra la inflación: la rigidez de la inflación global persiste, el riesgo de depreciación de las principales economías no desaparece, y la protección del valor del oro pasa de ser una "opción" a una "obligación".

Crisis de crédito monetario: la deuda de EE. UU. supera los 35 billones de dólares, y las tres principales agencias de calificación han rebajado por primera vez su calificación soberana. Los bancos centrales de varios países están "desdolarizando" mediante compras de oro, elevando el valor estratégico del oro a un nivel de seguridad nacional. Esto no es solo una decisión de inversión, sino una reestructuración histórica del sistema de reservas global.

V. Guía para inversores comunes: ¿cómo "sobrevivir" a la locura del oro?

Frente a un mercado en euforia, mantener la claridad es más importante que perseguir ganancias:

1. Conservadores a largo plazo: evita el FOMO, adopta la inversión periódica

No compres en máximos. Usa estrategias de inversión periódica en ETF de oro o oro en papel, para distribuir costos y suavizar la volatilidad. Invertir todo en un momento alto puede hacerte incapaz de soportar una corrección a corto plazo.

2. Aficionados al oro físico: compra "lingotes" y no "joyas de oro"

Prefiere comprar lingotes en lugar de joyas. Las joyas tienen un sobreprecio de hasta 20-30 yuanes por gramo, y al venderlas se descuentan entre 5-10 yuanes por gramo, con una relación costo-beneficio muy baja. Los lingotes son la moneda fuerte.

3. Alta tolerancia al riesgo: evita el apalancamiento en futuros

El apalancamiento en futuros de oro puede amplificar pérdidas en un instante. Los novatos en mercados volátiles pueden ser fácilmente "lavados" fuera. Sin más de 3 años de experiencia en futuros de commodities, no te arriesgues.

VI. Advertencias de riesgo: el "fantasma" de una corrección a corto plazo aún acecha

En mercados eufóricos, los riesgos suelen ser ignorados. Algunas señales actuales merecen atención:

Indicadores técnicos sobrecomprados: el KDJ ya está en zona de sobrecompra, y los datos históricos muestran que, cuando el oro supera los $4000, la probabilidad de una volatilidad diaria superior al 2% aumenta significativamente.

Riesgo de atrapamiento en máximos: en el mercado alcista de 2019, aproximadamente el 40% de los inversores quedaron atrapados en correcciones por comprar en máximos. La historia no se repite exactamente, pero la naturaleza humana sí.

Recomendaciones operativas: establece siempre límites de toma de ganancias y stop-loss, y no aumentes posiciones ciegamente por miedo a perderte la subida. Define reglas, como tomar ganancias en un 10% cuando suba un 5%.

VII. Conclusión: el oro sigue siendo el mismo oro, pero el mundo ya no es el mismo

El mercado alcista del oro en 2025 realmente replica los impulsores clave de 2019, pero fuerzas fundamentales mayores están redefiniendo el papel del oro: ya no es solo un refugio, sino una estrategia para cubrir riesgos de crédito monetario y optimizar la asignación de activos.

Cuando el oro baile por encima de $4000, la lucha entre alcistas y bajistas será aún más intensa. ¿Tu lógica de inversión está alineada con los tiempos?

Frente a esta ola de auge del oro, tus opciones son:

• A. Ya con todo invertido: confía en la lógica del "oro en tiempos de caos" y sigue optimista

• B. Inversión periódica y aumento de posición: disciplina contra emociones, flujo constante

• C. Esperar y observar: esperar correcciones para entrar, evitar estar en máximos

• D. Realizar ganancias: asegurar beneficios y proteger tus logros

Deja en los comentarios tu lógica y motivos para tu elección.

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