#市场触底了吗？ Bitcoin está en una encrucijada clave: ¿los 81.500 dólares son un soporte o una trampa?

El precio medio de compra de los inversores en Bitcoin es de 81.500 dólares; si cae por debajo, podría desencadenar una presión vendedora y una bajada adicional.

El precio de Bitcoin ha estado oscilando recientemente en un estrecho rango entre 81.000 y 89.000 dólares, un número que no solo representa un soporte técnico, sino también un delicado equilibrio psicológico para los inversores.

Los contratos de futuros por un valor de 5.600 millones de dólares que vencen el 26 de diciembre actúan como un imán, "bloqueando" temporalmente el precio de Bitcoin en el rango actual.

A medida que el precio de Bitcoin se acerca al umbral psicológico de 81.500 dólares, cada pequeña fluctuación del mercado pone a los inversores en tensión. Este número no solo es el coste medio de compra de los inversores hace seis meses, sino también una línea de defensa psicológica.

Si se rompe, podría desencadenar una reacción en cadena; si se mantiene, sentará las bases para un próximo rally alcista.

01 Umbral psicológico clave y estado actual del mercado

Bitcoin se encuentra en un rango de precios extremadamente delicado. Según datos de Glassnode, Bitcoin está atrapado en un frágil rango entre 81.000 y 89.000 dólares.

Este rango de precios es clave porque gira en torno a un número central: 81.500 dólares. Este nivel se considera ampliamente como el coste medio de compra de los inversores, formando un fuerte soporte psicológico.

El mercado no presta atención a 81.500 dólares sin motivo. Los datos en cadena muestran que, cuando el precio cae por debajo del coste de los tenedores a corto plazo (aproximadamente 104.600 dólares), Bitcoin entra en una zona de liquidez escasa.

El precio actual está probando una estructura clave definida por el "precio de capital realizado activo" y la "media del mercado real", que justo se concentra cerca de 81.000 dólares.

02 Sentimiento del mercado e indicadores en cadena

El sentimiento del mercado ha llegado a su punto más bajo. El índice de miedo y avaricia se desplomó a 11/100, mostrando claramente que el mercado está en un estado de "miedo extremo". Este sentimiento extremo a menudo coincide con mínimos locales en la historia, aunque es difícil predecir el momento exacto de una recuperación.

Los datos en cadena muestran un panorama aún más sombrío. La relación de ganancias y pérdidas realizadas por los tenedores a corto plazo se ha desplomado a 0.07 veces, indicando que el mercado está dominado por pérdidas y que la liquidez se está agotando rápidamente.

Este escenario de pérdidas predominantes sugiere que los inversores que entraron recientemente están vendiendo sin importar el coste, mientras que los compradores se están retirando a niveles bajos, aceptando pasivamente la adquisición.

La tendencia del ratio AVIV (valoración del mercado activa en relación con la valoración realizada) es especialmente relevante. Este indicador excluye Bitcoin que ha estado inactivo o perdido a largo plazo, así como los costes pagados a los mineros, y se acerca más al "valor justo" del mercado, reflejando la escala de ganancias/pérdidas flotantes en la tenencia de Bitcoin.

El ratio AVIV actual indica que el mercado se está enfriando, pero aún no ha alcanzado su pico, sugiriendo que el ciclo alcista de Bitcoin podría no haber terminado todavía.

03 Entorno macroeconómico y presión de liquidez

Factores macroeconómicos globales ejercen una presión directa sobre el precio de Bitcoin. El mercado espera con expectación posibles acciones del Banco de Japón, ya que los inversores temen que el banco central japonés pueda subir los tipos de interés a finales de esta semana, invirtiendo la tendencia de los diferenciales de interés en yenes y afectando los flujos de capital.

Esta preocupación no es infundada. Los datos históricos muestran que, cada vez que el Banco de Japón restringe la liquidez, Bitcoin suele caer entre un 20 y un 30%.

Al mismo tiempo, el volumen de operaciones ha caído un 20%. En un entorno de liquidez escasa, incluso una presión de venta de tamaño medio puede provocar volatilidad significativa en los precios.

El mercado de futuros muestra un proceso de desapalancamiento ordenado, con una reducción continua de los contratos abiertos y las tasas de financiación de los contratos perpetuos en niveles cercanos a la neutralidad. Este proceso de desapalancamiento es ordenado, sin signos de liquidaciones forzadas, lo que indica que los operadores de derivados están adoptando posiciones controladas y de menor riesgo.

04 Comportamiento institucional y narrativa a largo plazo

Aunque el mercado a corto plazo muestra debilidad, la narrativa a largo plazo sigue intacta. La formulación de políticas y los flujos de capital globales han reemplazado a las actualizaciones de código y la variación en la tasa de hash como los principales factores que rigen el mercado de Bitcoin.

La actitud de las instituciones está cambiando positivamente. En un informe de 2025, la Comisión de Supervisión de la Estabilidad Financiera de EE. UU. eliminó los activos digitales de su lista de vulnerabilidades del sistema financiero, poniendo fin a una advertencia de riesgo sistémico de tres años.

Este cambio refleja un aumento en la participación institucional, no una preocupación por riesgos de contagio.

Incluso en tiempos de mercado bajista, los grandes inversores siguen acumulando Bitcoin activamente. La empresa Strategy Inc., fundada por el multimillonario Michael Saylor, anunció por segundo semana consecutiva la compra de casi 1.000 millones de dólares en Bitcoin.

Esta compra contracorriente indica que los grandes inversores mantienen una confianza firme en el valor a largo plazo de Bitcoin.

05 Juicio global y perspectivas futuras

El mercado de Bitcoin se encuentra en una encrucijada crucial. Los compradores y vendedores luchan intensamente cerca del umbral psicológico de 81.500 dólares, en medio de un sentimiento de miedo extremo que aún no se ha colapsado por completo.

Desde el punto de vista técnico, Bitcoin necesita mantener el soporte clave de 81.000 dólares, nivel que coincide con la media del mercado real, el coste ponderado por volumen de los ETF spot en EE. UU. y el precio medio de adquisición en 2024. Si logra sostener este nivel, el mercado podría continuar en un rango de consolidación entre 81.000 y 89.000 dólares, acumulando fuerzas para un próximo movimiento alcista.

Pero si rompe esta zona clave, Bitcoin podría bajar hasta el siguiente soporte importante en 80.000 dólares.

La estructura de opciones también nos ofrece pistas importantes. La fecha de vencimiento de opciones del 26 de diciembre, que se acerca, podría convertirse en un punto de inflexión clave. Los market makers están en una posición gamma corta en opciones put y gamma larga en opciones call, lo que significa que el potencial de subida en las próximas semanas puede estar limitado, mientras que el riesgo a la baja aún no se ha liberado completamente.

El equilibrio del mercado está en una delicada balanza. En el mercado de opciones, los contratos de 5.600 millones de dólares que vencen el 26 de diciembre actúan como un imán, "bloqueando" temporalmente el precio de Bitcoin en el rango actual.

Una vez que pase esa fecha, el mercado se liberará de las ataduras y la liquidez se redistribuirá.#BTC行情分析