La disrupción en el mercado de bonos japonés desencadena una reestructuración global de fondos, ¿cuál es el riesgo en el mundo de las criptomonedas?

La señal financiera ignorada

Recientemente, la comunidad en inglés de la plataforma X está discutiendo un tema: la anomalía en la volatilidad de los rendimientos de los bonos a largo plazo de Japón. Sin embargo, esta información es poco mencionada en el mundo cripto en chino. Esto es muy peligroso.

¿Por qué? Porque la lógica subyacente de las finanzas globales de los últimos treinta años está experimentando un cambio fundamental.

La “Edad de Oro” del carry trade se está desmoronando

¿Alguna vez te has preguntado por qué las acciones estadounidenses, los bonos y los activos criptográficos han podido seguir subiendo durante treinta años?

La clave está en una herramienta financiera: el carry trade (estrategia de arbitraje de tasas).

Este mecanismo es muy simple:

• Japón mantiene una política de tipos de interés cero a largo plazo
• Los inversores toman prestado yenes a costos extremadamente bajos
• Cambian yenes por dólares u otras monedas
• Invierten en activos globales (acciones, bonos, bienes raíces, incluso criptomonedas)
• Obtienen beneficios tanto por la diferencia de tipos como por la apreciación de los activos

¿De qué tamaño es este dinero? La industria estima que alcanza varios billones. Es como si Japón se convirtiera en una “máquina de movimiento perpetuo” financiera global, enviando continuamente liquidez barata hacia afuera.

Las reglas del juego han sido reescritas

En noviembre de 2025, todo se acelera:

• El rendimiento de los bonos japoneses a 20 años se acerca al 2.8%
• El rendimiento de los bonos japoneses a 40 años sube hasta el 3.7%

Esto no es un ajuste de política suave, sino un rebote violento tras treinta años de acumulación y liberación de presión.

La reacción en cadena ya está en marcha

¿Qué pasará cuando el costo de tomar prestados yenes deje de ser “casi gratuito”?

Primera capa de impacto: desaparece el diferencial de tasas del carry trade. El costo de endeudarse se dispara rápidamente, y la lógica de arbitraje original se rompe por completo.

Segunda capa de impacto: el yen se aprecia, lo que genera riesgos de tipo de cambio. Muchas posiciones apalancadas denominadas en yenes enfrentan presiones de liquidación forzada.

Tercera capa de impacto: el flujo de fondos se invierte. La cantidad de dinero del carry trade, en trillones, comienza a retirarse de los mercados globales y regresar a Japón. Es como si se extrajera liquidez simultáneamente de todas las clases de activos en el mundo.

La verdadera crisis en el mundo cripto

Antes de esta ola macroeconómica, los movimientos de subida y bajada en el mercado cripto parecían insignificantes.

Muchos inversores ahora están “comprando en la caída” — intentando absorber activos baratos durante la bajada. Pero el peligro aquí es que: el “suelo” que ven puede ser solo un rebote temporal en la salida del carry trade.

Desde otra perspectiva: cuando la llave maestra del agua en las finanzas globales pasa de “abastecimiento continuo” a “extracción activa”, ningún activo puede mantenerse indemne.

El ciclo de la historia

En los últimos treinta años, Japón ha sido el “contribuyente final” de las finanzas — bajo una política de tipos cero, soportó la depreciación del yen y la fuga de capitales, pero proporcionó fondos baratos a nivel mundial.

Ahora, cuando el Banco Central de Japón se ve obligado a ajustar su política, pasa de ser un exportador de capital a un “extractor” de liquidez.

Cómo responder

Esto no es para fomentar el pesimismo, sino para recordar: ante el cambio en el panorama macroeconómico, las operaciones de compra en caída y de stop-loss deben ser reevaluadas.

Lo fundamental es entender un hecho: la desintegración del carry trade marca el fin de una era. Los activos que dependen de una liquidez externa constante enfrentan un proceso de reevaluación sistémica.

Para los participantes del mundo cripto, comprender estos cambios macroeconómicos será mucho más importante que seguir ciegamente las tendencias de subida y bajada.