Durante años, los mercados globales se beneficiaron de una ventaja silenciosa 🚨



Japón exportó liquidez

El capital se obtuvo de manera barata en yenes y se desplegó en otros lugares, inflando los rendimientos en activos de riesgo.

Ese mecanismo ahora se está rompiendo.

La postura monetaria de Japón ya no es una anomalía:

- La tasa de política ahora se sitúa en 0.75%, un nivel no visto desde mediados de los 90s

- El JGB a 10 años en 1.96% señala un cambio de régimen en los rendimientos internos

- Aproximadamente $534B en exposición en ETF enfrenta un reequilibrio de duración larga

- Japón sigue siendo un ancla para los mercados de bonos globales como el principal tenedor extranjero de U.S. Treasury

Esto no es un ajuste cosmético.

Es un reinicio estructural.
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