Lo que dice la bola de cristal de Wall Street: 10 predicciones críticas del mercado de valores que darán forma a 2025

El rally del mercado de valores de 2024 ha sido simplemente extraordinario. El S&P 500, el Dow Jones Industrial Average y el Nasdaq Composite celebraron finales históricos, impulsados por el entusiasmo en torno a la IA, sólidos beneficios corporativos y vientos macroeconómicos favorables. Pero a medida que entramos en 2025, la conversación en las mesas de negociación está cambiando—de celebrar lo que hemos logrado a prepararnos para lo que viene.

Aquí está la cuestión: predecir el mercado es tan preciso como predecir el tiempo. Sin embargo, ciertos patrones, métricas de valoración y precedentes históricos sí señalan problemas en el horizonte. A continuación, 10 perspectivas del mercado que merecen la atención de los inversores de cara al nuevo año.

Cuando las Valoraciones Se Descontrolan: Es Probable una Corrección del 20%

Empecemos con la verdad incómoda. La próxima administración heredará uno de los mercados de acciones más caros de la historia moderna. La Relación P/E de Shiller del S&P 500 (también llamada la Ratio CAPE) cerró diciembre en 37.94—muy cerca del pico de 2024 y la tercera lectura más alta en un mercado alcista de 154 años.

Desde 1871, solo en seis ocasiones la relación P/E de Shiller superó 30 durante una tendencia alcista. Tras cada uno de esos cinco episodios anteriores, los principales índices perdieron al menos un 20% de su valor. Aunque esta métrica no es una herramienta de sincronización, la historia sugiere que una corrección está incorporada en la situación.

La Historia de Momentum de Dos Años de las Criptomonedas Está a Punto de Terminar

El auge explosivo de las criptomonedas tiene un villano en esta trama: MicroStrategy (NASDAQ: MSTR). La estrategia apalancada del CEO Michael Saylor para comprar BTC—donde la empresa emite acciones para adquirir BTC—ha impulsado el rendimiento superior de las criptomonedas. La compañía ahora busca la aprobación de los accionistas para ampliar su número de acciones en 10 mil millones, creando esencialmente una “imprenta” financiera para acumular más Bitcoin.

¿El problema? La historia está llena de campañas de compra apalancadas que implosionaron espectacularmente. Lo que hoy parece una máquina de dinero infinita podría convertirse en la perdición de las criptomonedas mañana. Se espera que el oso regrese al espacio de los activos digitales en 2025.

La Narrativa de la Burbuja de la IA Se Está Intensificando

Ningún sector se ha beneficiado más del entusiasmo tecnológico de 2024 que la inteligencia artificial, y ninguna acción ha cabalgado esa ola con más fuerza que Nvidia (NASDAQ: NVDA). Los procesadores del fabricante de GPU alimentan los centros de datos que hacen funcionar la IA. Pero aquí es donde entra la precaución: las tecnologías revolucionarias en su infancia casi siempre generan burbujas antes de asentarse en la realidad.

En los últimos 30 años, cada tendencia transformadora—desde internet hasta la computación en la nube—experimentó correcciones dolorosas una vez que el hype superó la implementación real en los negocios. La mayoría de las empresas aún carecen de estrategias coherentes para sus inversiones en IA. Mientras tanto, los márgenes brutos de Nvidia se están comprimiendo trimestre tras trimestre, señalando que la escasez de GPU está desapareciendo y la competencia se está intensificando. Se espera que el impulso de la IA se enfríe considerablemente.

El Momento para Brillar del Sector Salud Ha Llegado

Aquí hay una oportunidad pasada por alto: las acciones del sector salud han sido las peores en 2024, con una ganancia de solo 0.6%. Esa desesperación presenta una oportunidad.

La diferencia de valoración entre el amplio S&P 500 (que cotiza a 22.3x beneficios futuros) y las acciones del sector salud (a 16.9x) refleja condiciones que existieron justo después del desplome del mercado por COVID-19. El sector salud demostró ser resistente durante el mercado bajista de 2022, y podría hacerlo de nuevo.

Nombres importantes como Pfizer (NYSE: PFE) y Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) cotizan cerca de mínimos de la década, ofreciendo dividendos en niveles máximos de la década. El perfil riesgo-recompensa es atractivo.

Las Acciones de Consumo Discrecional Enfrentan Viento en Contra

A pesar de un impresionante aumento del 28% en 2024, las acciones cíclicas de consumo son vulnerables. El culpable: la persistencia de la inflación. Aunque las agresivas subidas de tasas de la Reserva Federal redujeron la inflación del 9.1% a menos del 3%, los costos de vivienda siguen subiendo y el Índice de Precios al Consumo (IPC) se está reacelerando.

Empresas como Tesla (cotiza a 129x beneficios futuros) y Chipotle Mexican Grill (46x beneficios futuros) no parecen defensibles si la economía de EE. UU. desacelera. El consumo discrecional podría ser el peor rendimiento en 2025.

La Era de los “Magníficos Siete” Está Terminando

El mercado alcista de Wall Street ha sido sostenido por solo siete mega-capitalizaciones: Apple, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms y Tesla. El SPDR S&P 500 ETF Trust subió más del 25% en 2024, mientras que el Invesco S&P 500 Equal Weight ETF apenas alcanzó un 12%. Esa diferencia lo dice todo.

Aunque empresas como Meta y Alphabet siguen siendo fundamentalmente sólidas, otras se han convertido en desastres de valoración. El crecimiento de Apple se ha estancado mientras su P/E se ha duplicado. La relación precio-ventas de Nvidia refleja condiciones de burbuja tecnológica. Traducción: las restantes 493 acciones del S&P 500 deberían ponerse al día en 2025, dejando a los Mag-7 en el polvo.

Las Recompras Corporativas Alcanzarán Niveles Históricos

La Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de la era Trump redujo la tasa del impuesto sobre sociedades al 21%—el nivel más bajo desde 1939. Desde entonces, las empresas del S&P 500 han aumentado sus recompras a 200-250 mil millones de dólares por trimestre, casi el doble del promedio de 2011-2017.

Con Trump de regreso en el cargo y potencialmente reduciendo aún más los impuestos, se espera que las empresas inicien una ola de recompras. El récord histórico de recompras es de 1.005 billones de dólares (total en 12 meses hasta junio de 2022). Superar esa cifra en 2025 no solo es posible—es probable. Y sí, esto inflaciona artificialmente las ganancias por acción, incluso cuando el rendimiento empresarial subyacente se desacelera.

Los Split de Acciones Siguen Siendo un Catalizador a Observar

La historia muestra que las empresas que realizan splits de acciones hacia adelante superan dramáticamente al mercado en los 12 meses posteriores a su anuncio. Estas empresas suelen mostrar mejor innovación y ejecución.

Meta Platforms está lista para realizar su primer split de acciones en 2025, lo que sería histórico. Mientras tanto, Costco Wholesale $1 NASDAQ: COST( ha estado rozando la barrera de los $1,000 por acción y no realiza splits desde 2000. Los anuncios de cualquiera de las dos compañías podrían energizar el sentimiento este año.

La Reprogramación del Cannabis Podría Reactivar el Sector

Las acciones de cannabis han sido un cementerio para los inversores, golpeadas por restricciones federales y apoyo político tibio. Pero finalmente llega alivio. Se espera que la Administración de Control de Drogas de EE. UU. reprograma el cannabis de la Lista I a la Lista III a principios de 2025.

Aunque la marihuana sigue siendo ilegal a nivel federal en la Lista III, el verdadero beneficio es fiscal. Los vendedores en Lista I y II no pueden deducir gastos comerciales normales—solo el costo de los bienes vendidos. Los vendedores en Lista III pueden deducir todo. Este alivio fiscal por sí solo podría desbloquear ahorros sustanciales y reavivar el interés en las acciones de marihuana.

Microsoft Reclamará la Corona a Finales de Año

La jerarquía corporativa volverá a cambiar. Microsoft está en posición de terminar 2025 como la empresa más valiosa de Wall Street.

Nvidia enfrenta riesgos de burbuja debido a la caída del impulso de la IA. Apple carece de crecimiento suficiente para justificar un P/E superior a 40—las ventas del iPhone van a la baja a pesar de la fortaleza en Servicios. Microsoft, en cambio, ofrece un crecimiento de ingresos de dos dígitos en sus segmentos de nube e IA, mientras genera efectivo de sus operaciones tradicionales de Windows y Office. Es el negocio más defensible )trillón.

La Conclusión para 2025

El mercado de valores en 2025 enfrentará un conjunto de reglas diferente a las de 2024. Las valoraciones vuelven a importar. Los fundamentos vuelven a importar. Y esa mentalidad de “todo está bien” está a punto de ser puesta a prueba. Los inversores deben prepararse en consecuencia.