¿Podría la decisión de la Corte Suprema sobre aranceles desencadenar una corrección en el mercado de valores? Esto es lo que podría suceder

Question

## La recuperación del mercado enfrenta nuevos riesgos mientras la Corte Suprema evalúa la autoridad arancelaria¿Se avecina un colapso del mercado si la Corte Suprema invalida los poderes arancelarios de Trump? La pregunta es cada vez más urgente. El **S&P 500** ha subido un 17% este año a pesar de las dificultades económicas, pero una decisión en contra de la autoridad arancelaria de la administración por parte de la corte podría alterar esa trayectoria — no por temores de depresión, sino mediante un mecanismo fiscal más concreto.La cuestión central: El presidente Trump justificó la mayoría de los aranceles usando la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA), un estatuto de 1977 que nunca otorga explícitamente la autoridad para establecer aranceles. La Corte de Comercio Internacional anuló estos aranceles como ilegales en mayo; la Corte de Apelaciones de EE. UU. confirmó esa decisión en agosto. Cuando la Corte Suprema escuchó los argumentos en noviembre, varios jueces mostraron escepticismo sobre la base legal de los aranceles. Una decisión podría llegar en semanas.## El riesgo real: Endeudamiento gubernamental inesperado, no un colapso económicoMientras que el presidente Trump advirtió sobre un escenario de "Gran Depresión" si los tribunales rechazan su autoridad arancelaria, la amenaza real para el rendimiento de las acciones funciona de manera diferente.Aproximadamente $90 mil millones en ingresos se recaudaron bajo los aranceles de la IEEPA en el año fiscal 2025, según la Oficina de Aduanas y Protección Fronteriza de EE. UU. Grandes corporaciones, incluyendo **Costco Wholesale**, han presentado demandas o reclamaciones exigiendo reembolso si la Corte Suprema considera que estos aranceles son no autorizados. Si la corte fallara en contra de la administración, el gobierno enfrentaría una obligación inesperada de $90 mil millones que nunca presupuestó.El Tesoro abordaría esta brecha emitiendo **bonos del Tesoro** adicionales. Sin embargo, los inversores en bonos preocupados por la creciente deuda federal —el mismo problema que los aranceles pretendían solucionar— exigirían mayores rendimientos para compensar el aumento del riesgo. Cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro suben, las acciones suelen sufrir, ya que los inversores encuentran los bonos gubernamentales más atractivos en comparación con las acciones. El **S&P 500** podría experimentar una caída pronunciada en tal escenario.## La desconexión entre la retórica arancelaria y la realidad económicaLa administración Trump ha minimizado los costos económicos de los aranceles. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, afirmó que los aranceles no son impuestos, contradiciendo tanto a los principales diccionarios como al análisis económico convencional. También argumentó que los aranceles fortalecerían la mano de obra y la manufactura —una narrativa que los datos recientes desmienten.Desde que comenzaron los aranceles en serio este año:- La contratación se ha desacelerado a un ritmo no visto fuera de los periodos de pandemia- El desempleo alcanzó el 4.4% en octubre, el nivel más alto en cuatro años- La manufactura en EE. UU. se ha contraído durante nueve meses consecutivos- La confianza del consumidor cayó a 57.6 (promedio anualizado), el nivel más bajo registrado- La inflación aceleró cada mes tras la implementación de los aranceles en abrilEl secretario del Tesoro afirmó simultáneamente que la rechazo judicial a los aranceles perjudicaría a los estadounidenses — sin embargo, los datos económicos sugieren lo contrario. El gasto del consumidor impulsa aproximadamente dos tercios del PIB; una mayor confianza y una reducción en las presiones de precios probablemente beneficiarían a la economía y, por extensión, a las acciones.## Perspectiva a largo plazo para los inversoresUna caída del mercado provocada por la acción de la Corte Suprema no validaría las advertencias de depresión. En cambio, reflejaría una realidad fiscal técnica: costos de endeudamiento inesperados que aumentan a medida que la confianza en la gestión fiscal de EE. UU. vacila. Esto es diferente a un deterioro económico fundamental.En los últimos 30 años, el **S&P 500** ha entregado aproximadamente un 10.4% de rentabilidad anualizada. Los patrones históricos sugieren que un rendimiento similar a largo plazo persistirá independientemente de las decisiones arancelarias a corto plazo. Los inversores enfocados en horizontes de varios años deberían ver cualquier volatilidad del mercado en torno a la decisión de la Corte Suprema como una fluctuación táctica en lugar de una crisis económica estructural.