Suministro mundial de cobre: comprensión de la distribución de la producción en las principales naciones mineras en 2024

El mercado del cobre enfrentó un año definitorio en 2024, con preocupaciones por el ajuste de la oferta y una demanda en auge debido a la transición energética que crea nuevas dinámicas en la descubrimiento de precios. En mayo pasado, el cobre cruzó por primera vez el umbral histórico de $5 por libra, reflejando la intensa interacción entre la capacidad minera limitada y las crecientes necesidades de consumo. Según la última Encuesta Geológica de EE. UU., la producción mundial de cobre alcanzó las 23 millones de toneladas métricas ese año, preparando el escenario para un análisis detallado de qué países están impulsando la cadena de suministro global.

El desafío crítico que enfrenta la industria es sencillo: las minas envejecidas en las principales regiones productoras carecen de capacidad de reemplazo, mientras que la demanda de electrificación continúa en ascenso. China, tradicionalmente el mayor consumidor mundial de cobre, no ha podido absorber cantidades de material mientras enfrenta vientos económicos adversos. Los analistas proyectan que el mercado del cobre pasará a déficits de oferta en los próximos años—una dinámica que debería apoyar tanto los precios del metal como la rentabilidad de las empresas mineras. Para quienes siguen las inversiones en cobre, entender la concentración geográfica de la producción se vuelve esencial.

Concentración de la Oferta de Cobre: Dónde se Concentrar la Producción Global

El panorama de la producción mundial de cobre revela una significativa agrupación geográfica. Solo los cinco principales países representan más de 13 millones de toneladas métricas anuales, demostrando cuán concentrada está realmente la oferta. Esta concentración crea tanto oportunidades como riesgos para la industria.

Chile domina el mercado, capturando aproximadamente el 23 por ciento de la producción global con 5.3 millones de toneladas métricas en 2024. El país alberga operaciones de Codelco, Anglo American, Glencore y Antofagasta. Lo más destacado es que la mina Escondida de BHP—la operación de cobre más grande del mundo—entregó 1.13 millones de toneladas métricas con una participación del 57.5 % de BHP, mientras que Rio Tinto posee el 30 %. Sorprendentemente, la producción chilena está posicionada para recuperarse rápidamente a 6 millones de toneladas métricas en 2025 a medida que nuevos proyectos mineros aumentan la producción.

La República Democrática del Congo ha emergido como un motor de crecimiento sorpresa, alcanzando 3.3 millones de toneladas métricas (11 por ciento de la oferta global) en 2024, frente a 2.93 millones el año anterior. El proyecto Kamoa-Kakula de Ivanhoe Mines, desarrollado en conjunto con Zijin Mining Group, contribuyó con 437,061 toneladas métricas en su primer año completo de producción. La empresa conjunta pronostica un crecimiento adicional a 520,000-580,000 toneladas métricas en 2025.

Productores de Segundo Nivel Mantienen una Contribución Constante

Perú generó 2.6 millones de toneladas métricas, lo que representa una disminución de 160,000 toneladas respecto a 2023, principalmente debido a la debilidad en la operación Cerro Verde de Freeport McMoRan. La mina experimentó una caída del 3.7 % en la producción, atribuida a menores reservas de mineral lixiviado y reducciones en el procesamiento por mantenimiento. Quellaveco de Anglo American y Tia María de Southern Copper representan otras operaciones importantes en el país.

La producción minera directa de China alcanzó 1.8 millones de toneladas métricas, continuando una erosión de varios años desde el pico de 1.91 millones en 2021. Sin embargo, esto oculta el verdadero dominio de China: su producción de cobre refinado totalizó 12 millones de toneladas métricas—lo que representa el 44 por ciento de la capacidad de refinación global y seis veces la capacidad de refinación de Chile. China también posee las mayores reservas de cobre del mundo, con 190 millones de toneladas métricas. El control consolidado de Zijin Mining Group sobre la mina Qulong en Tíbet, ahora la más grande de China, genera aproximadamente 366 millones de libras anualmente.

Proveedores Emergentes Redefinen las Dinámicas Regionales

Indonesia saltó al quinto lugar con 1.1 millones de toneladas métricas, superando tanto a Estados Unidos como a Rusia. Esto marca una aceleración dramática desde las 907,000 MT en 2023 y las 731,000 MT en 2021. La complejo Grasberg de Freeport McMoRan sigue siendo la operación insignia del país, mientras que la mina Batu Hijau de PT Amman Mineral está preparada para un salto en producción a 1.84 mil millones de libras en 2024, a medida que comienza el procesamiento de mineral de la Fase 7. La nueva planta de fundición de Amman Minerals procesará anualmente 900,000 toneladas métricas de concentrado en 222,000 toneladas métricas de cátodos.

Estados Unidos se mantuvo estable en 1.1 millones de toneladas métricas, aunque esto representa una caída más pronunciada respecto a las 1.23 millones de MT registradas en 2022. Arizona suministra el 70 por ciento de la producción nacional en 17 minas, con la operación Morenci de Freeport McMoRan (una empresa conjunta con Sumitomo) liderando con 700 millones de libras anualmente. Las minas Safford y Sierrita aportaron adicionalmente 249 millones y 165 millones de libras, respectivamente.

Pequeños Actores y Trayectorias Futuras

Rusia generó 930,000 toneladas métricas, un aumento notable desde las 890,000 MT, ya que la mina Udokan en Siberia aumentó la producción de la Fase 1 a 135,000 toneladas métricas a pesar de incidentes de incendio. Se proyecta que la implementación de la Fase 2 en 2028 ampliará la capacidad siberiana a 450,000 toneladas métricas anuales.

Australia entregó 800,000 toneladas métricas, marcando un máximo de 10 años para la operación Olympic Dam de BHP con 216,000 toneladas métricas. El complejo Mount Isa, gestionado por una subsidiaria de Glencore, cesará operaciones en la segunda mitad de 2025. Australia sigue igualada con Perú en cuanto a las reservas más altas del mundo, con 100 millones de toneladas métricas.

Kazajistán entró en el top 10 con 740,000 toneladas métricas, superando a México y Zambia gracias a ganancias constantes desde las 510,000 MT en 2021. El ambicioso Plan Nacional de Desarrollo del país apunta a un crecimiento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante incentivos a la exploración y estructuras fiscales. La mina Aktogay de KAZ Minerals aportó 228,800 toneladas métricas, ligeramente por debajo de las 252,400 MT de 2023.

México cerró el top 10 con 700,000 toneladas métricas, prácticamente sin cambios respecto al año anterior. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México en Sonora sigue siendo la mayor del país, mientras que La Caridad añade capacidad secundaria material.

El Panorama de Reservas y Perspectivas Futuras

Más allá de la producción actual, la distribución de reservas importa enormemente para la seguridad de suministro a largo plazo. La base de reservas de China, con 190 millones de toneladas métricas, supera ampliamente a la de sus competidores, mientras que Australia y Perú poseen cada uno 100 millones de toneladas métricas. Esta disparidad en reservas subraya por qué las proyecciones de oferta favorecen cada vez más a ciertos productores a medida que las minas tradicionales envejecen.

La convergencia de una oferta ajustada, infraestructura envejecida y una demanda en auge por electrificación crea un mercado de cobre fundamentalmente diferente al que existía hace solo tres años. Para los inversores que monitorean la dinámica de oferta de cobre y la producción por país, seguir tanto la producción actual como las ratios reserva-producción proporciona la visibilidad más clara sobre qué regiones impulsarán la acción de precios y la rentabilidad corporativa en la próxima década.