Por qué Snowflake podría dominar la carrera del software de IA y aplastar a los competidores en 2026

El mercado está eligiendo ganadores—Y las valoraciones importan más que el bombo del crecimiento

El auge del software de inteligencia artificial ha sido una bendición para muchas empresas, pero no todas las acciones de IA son iguales. Palantir Technologies ha subido un 126% este año, mientras que BigBear.ai ha ganado un 25%, pero ambas enfrentan desafíos serios que podrían frenar su impulso de cara a 2026. Mientras tanto, hay una plataforma de datos en la nube que está construyendo silenciosamente un foso competitivo que podría aplastar a ambos nombres cuando las valoraciones inevitablemente se presionen.

Snowflake (NYSE: SNOW) es esa compañía. Está generando un crecimiento impresionante sin la carga de valoración de sus pares, posicionándose para superar significativamente en el próximo año.

Cómo el modelo de negocio de Snowflake gana donde otros fallan

La diferencia entre Snowflake y otras empresas de IA radica en la economía y la fidelización del cliente. Snowflake opera una plataforma de datos en la nube donde las empresas almacenan, procesan y analizan vastos conjuntos de datos. Pero la compañía no solo capitalizó la ola de la IA, sino que creó una estructura empresarial que hace que la adopción de IA sea sin fricciones para los clientes.

La clave es Cortex AI, la suite integrada de capacidades de IA de Snowflake. Los clientes pueden construir agentes de IA, realizar búsquedas en documentos en lenguaje natural, analizar sentimientos a partir de texto e imágenes, y acceder a modelos de lenguaje grandes líderes de proveedores como Anthropic y Mistral sin salir de la plataforma. La compañía incluso ofrece alquiler de GPU sin servidor, lo que significa que las empresas pueden entrenar y desplegar modelos de IA personalizados sin inversiones de capital iniciales masivas.

Este enfoque de pila completa resuelve un problema real: elimina la barrera de entrada para las empresas que desean integrar IA generativa con su infraestructura de datos existente. Las organizaciones no necesitan construir sistemas separados ni invertir en hardware costoso. Simplemente amplían su relación existente con Snowflake.

Los resultados hablan por sí mismos. Para el final del segundo trimestre fiscal de 2026 (31 de julio), Snowflake había aumentado su base de clientes en un 19% interanual. Más importante aún, su tasa de retención de ingresos netos alcanzó el 125%, lo que significa que los clientes existentes aumentaron su gasto en un promedio del 25%. Esta métrica es el estándar de oro para la sostenibilidad del SaaS: cuando los clientes establecidos gastan más, indica un fuerte ajuste producto-mercado y una expansión de la participación en la cartera.

Ese impulso del cliente impulsó directamente un aumento del 33% en las obligaciones de rendimiento restantes hasta los $6.900 millones, señalando una fuerte visibilidad de ingresos futuros. Igualmente impresionante, la compañía duplicó sus ganancias interanuales, demostrando que el crecimiento de ingresos se está traduciendo en rentabilidad.

La brecha de valoración que podría determinar el rendimiento de 2026

Aquí es donde las matemáticas se vuelven interesantes para los inversores que evalúan acciones de IA en 2026.

Snowflake cotiza a 22 veces las ventas—caro según los estándares del mercado general, pero una ganga en comparación con el múltiplo de 125 veces las ventas de Palantir. BigBear.ai se sitúa en 16 veces las ventas, pero esa compañía no ha logrado convertir la demanda de IA en crecimiento de ingresos, reportando una caída del 20% en ingresos interanuales en el último trimestre.

La valoración premium de Palantir refleja el rendimiento pasado y el entusiasmo de los inversores, pero esa prima se convierte en una carga si el crecimiento de las ganancias se desacelera. La valoración más baja de BigBear.ai no ha protegido a los accionistas porque la disminución de ingresos hace que la valoración sea insostenible a largo plazo. Snowflake, en cambio, está creciendo en ingresos y ganancias, lo que significa que su relación actual precio-ventas tiene margen para expandirse en lugar de contraerse.

Para el rendimiento de 2026, esto importa enormemente. La compresión de valoraciones suele aplastar a las acciones de IA que no entregan un crecimiento acelerado. Palantir y BigBear.ai enfrentan ese riesgo exacto. Snowflake tiene un camino creíble para justificar—y potencialmente expandir—su múltiplo mediante la expansión continua de clientes y el aumento del gasto en cuentas existentes.

Por qué 2026 podría ser el año de explosión de Snowflake

La dirección estima que el mercado total direccionable de la compañía alcanzará $355 mil millones para 2029. La base de ingresos actual representa solo una fracción de esa oportunidad. A medida que las empresas completen sus programas piloto iniciales de IA en 2025, pasarán a despliegues escalados en 2026 y más allá. Snowflake está en posición de captar esa ola.

La combinación de una mejora en la economía unitaria, métricas sólidas de retención de clientes y un TAM masivo significa que Snowflake podría ofrecer una aceleración en ganancias que justifique su valoración, mientras que los competidores luchan con la compresión de múltiplos. Aunque Snowflake ya ha ganado un 64% en 2025, las ventajas estructurales que lo posicionan para aplastar a sus pares en 2026 permanecen intactas.