Panorama global de la oferta de cobre: ¿Qué países dominan la producción en 2024?

A medida que los principales países productores de cobre enfrentan una infraestructura minera envejecida sin una capacidad nueva suficiente que entre en funcionamiento, el mercado global de cobre se encuentra en una encrucijada. El mundo generó 23 millones de toneladas métricas de cobre en 2024, un año marcado por movimientos significativos en los precios y preocupaciones crecientes sobre la oferta. A pesar de estos vientos en contra, la demanda de la transición energética sigue siendo la variable impredecible que podría remodelar drásticamente la trayectoria del mercado del cobre.

La tormenta perfecta: ajuste de la oferta y demanda moderada

2024 fue un año definitorio para el metal rojo. El cobre alcanzó un máximo histórico por encima de US$5 por libra en mayo, impulsado por la volatilidad macroeconómica y la dinámica de oferta y demanda cada vez más ajustada. Sin embargo, surgió una paradoja curiosa: China, tradicionalmente el mayor consumidor mundial de cobre para proyectos de infraestructura, redujo su consumo mientras intentaba reactivar su economía estancada.

¿El consenso entre los analistas? Se avecina un déficit de oferta. Las previsiones de la industria sugieren que en los próximos años, la producción no seguirá el ritmo de la demanda, lo que podría ofrecer un potencial alcista significativo para los precios del cobre y las valoraciones de las empresas mineras. Para los inversores que siguen este commodity, entender qué países están impulsando la producción global se vuelve fundamental.

1. Chile: Aún el líder indiscutible

Producción: 5,3 millones de toneladas métricas

Chile consolidó su posición como el principal productor mundial de cobre, representando aproximadamente el 23 por ciento de la producción global. El dominio del país proviene de operaciones gestionadas por titanes de la industria como Codelco, Anglo American, Glencore y Antofagasta. La joya de la corona sigue siendo Escondida de BHP, la mayor mina de cobre del planeta, que entregó 1,13 millones de MT en 2024, con una participación del 57,5 por ciento de BHP en la operación. Rio Tinto posee el 30 por ciento de la misma. De manera notable, las proyecciones sugieren que la producción de cobre en Chile podría aumentar a 6 millones de MT en 2025 a medida que las minas recién desarrolladas incrementen sus operaciones.

2. República Democrática del Congo: La potencia del cobre en África

Producción: 3,3 millones de toneladas métricas

La RDC saltó al segundo puesto, más que duplicando su importancia histórica para captar más del 11 por ciento de la producción mundial de cobre. Los 3,3 millones de MT en 2024 representan un aumento sustancial respecto a los 2,93 millones de MT del año anterior. Un motor principal es el proyecto Kamoa-Kakula operado por Ivanhoe Mines en asociación con Zijin Mining Group, que aportó 437,061 MT en 2024, frente a 393,551 MT en 2023. La fase 3 alcanzó producción comercial en agosto de 2024, y las previsiones para 2025 apuntan a una producción entre 520,000 y 580,000 MT.

3. Perú: Enfrentando vientos en contra

Producción: 2,6 millones de toneladas métricas

La producción de cobre en Perú cayó a 2,6 millones de MT en 2024, una disminución de 160,000 MT respecto al año anterior. Cerro Verde de Freeport McMoRan, la mayor mina de cobre del país, experimentó una caída del 3,7 por ciento en la producción debido a menores reservas de mineral lixiviado y reducciones en las tasas de molienda relacionadas con el mantenimiento. El informe del primer trimestre de 2024 de Freeport atribuyó estos desafíos sudamericanos a factores operativos temporales. Otras operaciones peruanas importantes incluyen Quellaveco de Anglo American y Tía María de Southern Copper. La nación exporta la mayor parte de su cobre a China y Japón, con Corea del Sur y Alemania también como destinos clave.

4. China: Producción minera modesta, dominio en refinación

Producción: 1,8 millones de toneladas métricas

La producción minera de China fue de 1,8 millones de MT, ligeramente por debajo de los 1,82 millones de MT de 2023 y continuando una tendencia de declive multianual desde el pico de 1,91 millones de MT en 2021. Sin embargo, esto oculta la extraordinaria capacidad de refinación del país: produjo 12 millones de MT de cobre refinado, lo que representa el 44 por ciento de la producción mundial de cobre refinado y seis veces la capacidad de refinación de Chile. China también posee las mayores reservas de cobre del mundo, con 190 millones de MT. Zijin Mining Group, el principal productor diversificado de metales de China, amplió su posición mediante la mina de cobre-molibdeno-plata-oro Qulong en Tíbet. Tras adquirir una participación del 50,1 por ciento en 2024, Zijin trabaja para obtener la propiedad total de lo que ahora es la mayor mina de cobre de China, con una producción estimada de 366 millones de libras en 2024, frente a 340 millones de libras en 2023.

5. Indonesia: La estrella en ascenso de la producción asiática

Producción: 1,1 millones de toneladas métricas

Indonesia superó tanto a Estados Unidos como a Rusia para ocupar el quinto lugar, produciendo 1,1 millones de MT en 2024, un aumento dramático respecto a los 907,000 MT en 2023 y los 731,000 MT en 2021. El complejo Grasberg de Freeport McMoRan es el pilar de la industria del cobre en el país, mientras que la mina Batu Hijau de PT Amman Mineral representa una potencia secundaria. Se proyecta que la producción de Batu Hijau aumente significativamente a 1,84 mil millones de libras en 2024 a medida que comience el procesamiento de mineral de alta ley en la fase 7. Una nueva instalación de fundición en Batu Hijau puede procesar 900,000 MT de concentrado de cobre anualmente, produciendo 222,000 MT de cátodos de cobre.

6. Estados Unidos: Producción concentrada y doméstica

Producción: 1,1 millones de toneladas métricas

Estados Unidos produjo 1,1 millones de MT en 2024, solo 30,000 MT por debajo de los niveles de 2023, pero significativamente menor que los 1,23 millones de MT de 2022. Arizona domina la cadena de suministro doméstica, representando el 70 por ciento de la producción de cobre en EE. UU. Solo 17 minas son responsables del 99 por ciento de la producción de cobre estadounidense. La mina Morenci de Freeport McMoRan en Arizona, una empresa conjunta con Sumitomo, es la más grande del país, con una producción de 700 millones de libras en 2024. Las minas Safford y Sierrita de Freeport aportaron 249 millones de MT y 165 millones de MT respectivamente.

7. Rusia: Intensificando operaciones en Siberia

Producción: 930,000 toneladas métricas

La producción de cobre en Rusia aumentó a 930,000 MT en 2024, desde 890,000 MT en 2023, impulsada por la fase 1 de expansión en la mina de Udokan en Siberia de Udokan Copper. A pesar de haber sufrido múltiples incendios a finales de 2023, la operación entregó aproximadamente 135,000 MT de cobre sin interrupciones en la producción. Cuando se lance la fase 2 en 2028, se espera que la producción alcance las 450,000 MT.

8. Australia: Rico en recursos, producción modesta

Producción: 800,000 toneladas métricas

La producción de Australia en 2024 fue de 800,000 MT, un aumento marginal respecto a los 778,000 MT de 2023. La mina Olympic Dam de BHP en Australia del Sur alcanzó un máximo de producción en 10 años con 216,000 MT. Sin embargo, la mina de Mount Isa en Queensland, operada por una filial de Glencore, cesará operaciones en la segunda mitad de 2025. A pesar de volúmenes de producción modestos, Australia ocupa el segundo lugar a nivel mundial en reservas probadas de cobre, con 100 millones de MT, solo por detrás de China con 190 millones de MT.

9. Kazajistán: Escalando rápidamente en producción

Producción: 740,000 toneladas métricas

Kazajistán entró en el top 10 este año con 740,000 MT de cobre, manteniendo los niveles de producción de 2023 y superando a México y Zambia. La producción ha aumentado desde solo 510,000 MT en 2021. El Plan Nacional de Desarrollo de febrero de 2024 del gobierno apunta a un aumento del 40 por ciento en la producción mineral para 2029 mediante exploración ampliada, cofinanciamiento de proyectos y incentivos fiscales para inversiones. La mina Aktogay de KAZ Minerals produjo 228,800 MT en 2024, frente a 252,400 MT en 2023.

10. México: Producción estable de operaciones consolidadas

Producción: 700,000 toneladas métricas

México cerró el top 10 con 700,000 MT de cobre en 2024, prácticamente sin cambios respecto a 2023. La mina Buenavista del Cobre de Grupo México en Sonora es la más grande del país, con una producción de 725 millones de libras de concentrado de cobre y 193 millones de libras de cátodos de cobre en 2023. Grupo México también opera La Caridad, la segunda mayor mina de cobre de México, que produjo 387,000 MT de concentrado de cobre y 51 millones de libras de cátodos en 2023.

De cara al futuro: Por qué esto importa para el mercado

El panorama de la producción mundial de cobre revela un mercado en transición. A medida que los principales países productores enfrentan bases mineras envejecidas y limitaciones en infraestructura, el potencial de déficits de oferta para remodelar la dinámica de precios se vuelve más fuerte. Para los inversores que monitorean esta historia de demanda secular, seguir las tendencias de producción en estas jurisdicciones clave proporciona un contexto esencial para evaluar tanto la exposición a la materia prima como las perspectivas de las empresas mineras.