Encontrar oportunidades de inversión: qué acciones comprar en el mercado actual

La paradoja de las condiciones actuales del mercado

Los mercados financieros están experimentando lo que parece una contradicción. El S&P 500 ha registrado ganancias impresionantes del 16,25% en lo que va de año, con los inversores acogiendo con entusiasmo las empresas tecnológicas y sus ventures de inteligencia artificial. Sin embargo, bajo esta superficie alcista se encuentra una preocupación de valoración que merece atención.

Usando el ratio precio-beneficio de Shiller (también conocido como el ratio CAPE), podemos observar que las valoraciones actuales del mercado han alcanzado niveles que no se veían desde la burbuja puntocom de 2000. Esta métrica, que ajusta por ciclos económicos, revela que muchos inversores están pagando precios premium por las acciones. La pregunta entonces es: ¿dónde deberían dirigir su capital los inversores prudentes en un entorno así?

El caso de la inversión en valor en un mercado caro

La sabiduría convencional podría sugerir mantenerse al margen cuando las valoraciones están estiradas. Sin embargo, los inversores orientados al valor saben que todavía existen oportunidades para aquellos dispuestos a realizar una investigación exhaustiva. Tres sectores y empresas destacan como candidatos particularmente interesantes para quienes buscan qué acciones comprar sin pagar de más.

El principal atractivo de las acciones de valor radica en su margen de seguridad. Cuando compras una acción que cotiza por debajo de su valor intrínseco, obtienes protección contra las caídas mientras mantienes potencial de subida. En el mercado actual, esta característica protectora se vuelve cada vez más valiosa.

Análisis de tres opciones contrarias

Oportunidad en el sector bancario: La historia de recuperación de Citigroup

Entre las mayores instituciones financieras del país, una ha cotizado con un descuento significativo en comparación con sus competidores. Citigroup (NYSE: C) ha enfrentado vientos en contra, incluyendo desafíos operativos en su extenso red global y complicaciones regulatorias. La compañía enfrentó multas sustanciales—$400 millones en 2020 y $136 millones posteriormente—por deficiencias en el control interno relacionadas con la gestión de riesgos y la gobernanza de datos.

Estos desafíos se reflejaron en métricas financieras decepcionantes. El retorno sobre el patrimonio tangible común (ROTCE) se mantuvo en cifras medias de un solo dígito, muy por detrás de sus pares en la industria. Factores contribuyentes incluyeron gastos operativos elevados, trayectorias de crecimiento más lentas en las divisiones de consumo e internacional, y activos heredados que pesaban en la rentabilidad.

Sin embargo, los cambios en el liderazgo han catalizado cambios significativos. Bajo la dirección de la CEO Jane Fraser desde 2021, la institución ha llevado a cabo una reestructuración importante. El banco ha reducido operaciones de consumo en 14 países, optimizado su fuerza laboral y consolidado procesos redundantes. Un desarrollo particularmente notable ocurrió en México, donde Citigroup separó su división de consumo Banamex de las operaciones institucionales, preparándola para una oferta pública.

Estas iniciativas están dando resultados. La métrica ROTCE ha mejorado del 7,4% al 8,9% a medida que la organización desinvierte activos de bajo rendimiento y afina su enfoque. Cotizando a 1,06 veces el valor en libros tangible—muy por debajo de las 2,99 de JPMorgan Chase y las 1,88 de Bank of America—la acción presenta una valoración atractiva para los inversores que buscan qué acciones comprar para posicionamiento en valor.

Sector de pagos: El potencial subestimado de PayPal

La industria de pagos ha experimentado una evolución dramática, y PayPal (NASDAQ: PYPL) ejemplifica esta transición. Antes una acción de crecimiento en auge con un potencial aparentemente ilimitado, la compañía ha pasado años cotizando en un rango de $50-$100 , decepcionando a quienes anticipaban una aceleración continua.

Con un ratio precio-beneficio futuro de 11,3, la valoración de PayPal se ha comprimido a niveles típicamente asociados con instituciones financieras en lugar de empresas tecnológicas. Este reajuste refleja el escepticismo de los inversores sobre las perspectivas de crecimiento bajo el liderazgo anterior.

La incorporación del CEO Alex Chriss en 2023 introdujo una nueva dirección estratégica. Basándose en su experiencia escalando operaciones de pequeñas y medianas empresas en Intuit, Chriss ha implementado varias iniciativas notables. PayPal Complete Payments ahora atiende de manera más integral al segmento de PYMES. Las alianzas estratégicas con plataformas de comercio electrónico han mejorado las opciones de transacción. La compañía ha expandido sus ofertas de comprar ahora y pagar después y, más recientemente, lanzó una plataforma de publicidad que aprovecha sus datos de pagos propios.

Quizá lo más intrigante sea la colaboración de PayPal con OpenAI para desarrollar capacidades de compra impulsadas por IA que prometen revolucionar el comercio mediante una mayor personalización y automatización. La compañía continúa generando un crecimiento constante a pesar de un rendimiento reciente por debajo de lo esperado, y estas iniciativas de desarrollo empresarial podrían impulsar retornos aún no reflejados en el precio actual de la acción. Para los inversores que investigan qué acciones comprar con potencial transformador, PayPal merece consideración.

Sector de seguros: La oportunidad cíclica de Progressive

Progressive (NYSE: PGR) tiene la distinción de ser uno de los mejores rendimientos a largo plazo en la industria de seguros. En las últimas tres décadas, los inversores han disfrutado de retornos compuestos anuales del 16,9%, lo que representa una ganancia acumulada del 10.780%, un testimonio de excelencia operativa y coherencia estratégica.

Las ventajas competitivas de la compañía descansan en múltiples pilares. Tiene la segunda mayor cuota de mercado entre los aseguradores de automóviles en EE. UU. y demuestra una disciplina de suscripción excepcional. La ratio combinada de Progressive—una métrica clave de rentabilidad—ha superado consistentemente los referencias de la industria, reflejando una mejor selección de riesgos y disciplina en los precios. La organización fue pionera en la adopción de telemática y mantiene un enfoque sofisticado basado en datos para la suscripción.

Los vientos en contra cíclicos afectan actualmente al sector de seguros. Los ciclos inflacionarios recientes crearon condiciones desafiantes para la rentabilidad de la suscripción, lo que llevó a las aseguradoras a moderar los aumentos en las tarifas a los clientes para el próximo año. Como añadido a la presión a corto plazo, Progressive anunció un $1 mil millones en reembolsos a los asegurados de Florida porque las ganancias por suscripción superaron los umbrales de retención estatutarios durante 2023-2025.

La reacción del mercado a estos desafíos ha sido severa, con una caída del 17% en las acciones de Progressive en el último año. Sin embargo, inversores experimentados reconocen esto como un mínimo cíclico en lugar de un deterioro en la calidad del negocio. La compañía mantiene un poder de fijación de precios robusto en caso de que resurjan las presiones inflacionarias. A 11,5 veces las ganancias—por debajo de los niveles de valoración de los dos años anteriores—la acción ofrece una oportunidad convincente de acumular participaciones en una franquicia con resistencia demostrada. Esto representa un punto de entrada interesante para quienes evalúan qué acciones comprar durante períodos de debilidad sectorial temporal.

El camino a seguir

Las valoraciones del mercado permanecen elevadas en comparación con los estándares históricos, pero los inversores que piensan estratégicamente sobre dónde desplegar capital todavía pueden identificar valores que ofrezcan protección significativa y potencial de crecimiento. Las tres empresas analizadas aquí—Citigroup, PayPal y Progressive—cada una ofrece razones distintas para considerarlas en una cartera diversificada, ya sea que busques estabilidad, innovación o potencial de recuperación cíclica.