Muchas personas no se dan cuenta de este problema, pero una vez que lo entienden, se sienten un poco mal.

La pila de USDT que tienes en mano parece solo un número, que no se mueve en la cartera. Pero en realidad? Está generando ingresos continuamente para otros, y tú no recibes ni un centavo.

¿Cómo funciona la empresa que emite USDT, Tether? Tú ingresas 1 dólar y recibes 1 USDT. ¿Qué hace Tether con ese dinero en efectivo? Compra bonos del gobierno de EE. UU. Al final del año, obtiene ganancias netas de más de mil millones de dólares, ¡más que la mayoría de las empresas cotizadas! Este número no lo invento, es un hecho real.

Al principio, la gente no pensaba mucho en esta lógica: mientras USDT pueda cambiarse por dinero y usarse para hacer trading, ¿a quién le importa dónde van los beneficios? Hasta que explotó el ecosistema DeFi, cada vez más personas se dieron cuenta de repente: ¿Por qué todos los beneficios de los fondos que deposito van a parar a otros?

En realidad, todo se reduce a un modelo de ganar dinero sin esfuerzo. Tether obtiene de manera estable una rentabilidad del 4%-5% en bonos del gobierno, mientras que los usuarios mantienen USDT sin dividendos ni intereses, como si prestaran dinero en blanco para que otros generen ganancias. Esto es lo que llamamos moneda estable 1.0: una solución que lo abarca todo, simple y brutal.

Luego, siempre hay quienes no están satisfechos. Hace poco, un responsable de un gran exchange expresó públicamente su apoyo a un nuevo tipo de stablecoin( como USDe), que empieza a ofrecer reembolsos a los usuarios. Suena bastante honesto. Pero también hay trampas en la realidad: la liquidez aún no es suficiente, vender puede requerir convertir primero a USDT, lo que genera costos de transacción; la interoperabilidad entre cadenas no está completa, y las transferencias son complicadas. Para que un nuevo competidor pueda reemplazar completamente, todavía hay un largo camino por recorrer.