#宏观经济 La reunión de la Reserva Federal de esta semana la tengo muy vigilada, porque esto afecta al ritmo de todo el mercado. La probabilidad del 84% de recortar tasas parece consolidada, pero hay un detalle que suele pasarse por alto: en el FOMC hay 5 personas que se oponen o dudan de una mayor flexibilización monetaria, una divergencia que no se había visto desde 2019.

Mi experiencia es que, cuanto más parece algo "seguro", más hay que estar atento a las diferencias subyacentes. La forma en que Powell expresa su discurso es más importante que la reducción en sí misma; cómo describa el camino futuro influirá directamente en las expectativas del mercado. No creo del todo en las opiniones que dicen "ya se ha descontado la bajada de tasas", porque la coherencia en la percepción del mercado suele ser una trampa.

La verdadera prueba no será en diciembre, sino en las políticas posteriores a la primera mitad de 2026. Ahora todo el mundo habla de las ventajas de recortar tasas, pero he visto a demasiadas personas atrapadas en puntos de inflexión macroeconómicos. Lo clave es entender el cambio en la actitud del banco central, no simplemente seguir la tendencia alcista. Los datos de esta semana y las declaraciones de Powell merecen atención; esas cosas de "certeza" suelen esconder los mayores riesgos.