## La $1 Pregunta Trillona: Por qué el techo de deuda de EE. UU. sigue rompiendo récords

Solo 48 días fueron suficientes para que la deuda federal de EE. UU. se disparara en más de $1 trillones—eso es aproximadamente $21 mil millones cada día. Para el 11 de agosto de 2025, la deuda bruta de la nación había superado el umbral de $37 trillones, marcando una trayectoria fiscal que no se había visto fuera de condiciones de guerra. La pregunta que todos se hacen: ¿cómo llegamos aquí y qué sigue?

### Los números que deberían asustarte

Se proyecta que el déficit del año fiscal 2025 alcance los $1.63 billones, un aumento del 7.4% respecto al año anterior. Aquí es donde empeora: el gasto del gobierno aceleró un 9.7% anual hasta $630 mil millones el mes pasado—el segundo mayor desembolso mensual desde enero de 2025—mientras que los ingresos solo aumentaron un 2.5% hasta $338 mil millones.

Según analistas presupuestarios, la relación deuda/PIB ahora se sitúa en el 100%, haciendo eco de los niveles extremos de apalancamiento observados durante la Segunda Guerra Mundial. Esto no es solo un número en una hoja de cálculo; es una señal de advertencia estructural.

### Por qué el techo de deuda sigue subiendo

Varias fuerzas están agravando la crisis simultáneamente:

**Gasto sin control** sigue siendo el principal impulsor. Legislaciones como la Ley del Gran Proyecto de Trump autorizaron un aumento del techo de deuda de $5 trillones, aprobando un endeudamiento continuo sin medidas de ingresos proporcionales.

**Refinanciamiento a costos más altos** representa un acelerador oculto. Aproximadamente $29 trillones en deuda pública enfrentan refinanciamiento a tasas de interés casi el doble de las de hace unos años. Esta realidad matemática por sí sola añade cientos de miles de millones a los gastos por intereses anuales, independientemente de los nuevos préstamos.

**La brecha entre ingresos y gastos** cuenta la historia real: incluso con tarifas que generan nuevos ingresos y el crecimiento económico materializándose, las corrientes de ingresos son estructuralmente insuficientes para igualar los compromisos de gasto.

### ¿La bancarrota está realmente sobre la mesa?

Expertos fiscales como Maya MacGuineas, presidenta del Comité para un Presupuesto Federal Responsable, enfrentan un trilema brutal: recortar gastos arriesga una recesión dado que la economía depende del estímulo por déficit; aumentar impuestos enfrenta bloqueo político; no hacer nada garantiza una dinámica de deuda insostenible.

El precedente histórico ofrece lecciones sombrías. La stagnación de décadas en Japón se debió en parte a un exceso de deuda que desplazó la inversión productiva y limitó la autonomía de la política monetaria. Sin intervenciones estructurales, escenarios similares podrían desarrollarse en EE. UU.

Incluso recortes agresivos en las tasas de la Reserva Federal solo reducirían aproximadamente $300 mil millones del déficit—una curita en una herida que requiere cirugía.

### La cuestión de la reserva de valor

Cuando los marcos fiscales tradicionales se rompen, los inversores históricamente buscan alternativas. Bitcoin y otros activos no soberanos ganan atractivo precisamente porque operan fuera de la dinámica de devaluación monetaria gubernamental. En un entorno donde las negociaciones sobre el techo de deuda de EE. UU. se convierten en teatro político rutinario y los costos por intereses se aceleran, los activos duros resistentes a la devaluación de la moneda se convierten en estabilizadores de cartera en lugar de apuestas especulativas.

Como señalan los analistas macro: "Nada detiene este tren"—a menos que se implementen reformas estructurales importantes, EE. UU. parece encadenado a una trayectoria de déficits crecientes, costos de servicio de la deuda en expansión y una dependencia fiscal cada vez mayor del endeudamiento continuo.

El reloj está corriendo, y los responsables políticos siguen posponiendo las soluciones estructurales que requerirían disciplina en el gasto o expansión de ingresos.