El apalancamiento en Japón está a punto de llegar, ¿por qué esta vez Bitcoin podría no disminuir? Tres señales clave que indican un cambio en la lógica del mercado

"El Banco Central de Japón sube la tasa una vez, ¡y Bitcoin debería colapsar!" Con la próxima reunión del Comité de Política Monetaria del Banco Central en Tokio, esta profecía se repite cada vez más en la comunidad cripto. Ayer, Bitcoin retrocedió desde los 90,000 dólares hasta los 85,616 dólares, con una caída diaria del 5%, reforzando este estado de pánico.
Pero, al mirar en profundidad, este escenario del mercado podría estar siendo reescrito.
Carga histórica: tres aumentos de tasas, tres movimientos sangrientos
El impacto psicológico en el mercado por el aumento de tasas en Japón no es casualidad. Después de tres incrementos en marzo, julio y enero de 2025, Bitcoin sufrió caídas severas superiores al 20%. La más fuerte fue en julio de 2024, cuando Bitcoin cayó de 65,000 dólares a 50,000 dólares, con una pérdida de valor en el mercado de criptomonedas de 600 mil millones de dólares.
Detrás de esto, la lógica del "intercambio por yen japonés" típica: los inversores toman prestado yen sin costo, lo convierten en dólares para invertir en activos de alto rendimiento. Una vez que el aumento de tasas en Japón eleva el costo de financiamiento en yen y provoca una apreciación del tipo de cambio, estas posiciones apalancadas deben cerrar sus posiciones de forma urgente, devolviendo yenes para pagar las deudas. Y dado que Bitcoin es un activo de riesgo con buena liquidez, se convierte en la primera opción de la "máquina de retiros".
Tres señales inusuales que indican un escenario diferente
Sin embargo, el mercado muestra tres cambios interesantes:
Primera señal: las posiciones cortas "se rindieron" previamente
La causa del colapso del mercado en julio de 2024 fue que la mayoría de los fondos no anticiparon el aumento de tasas, en ese momento, los fondos especulativos todavía vendían yen en gran medida. Ahora, los datos de Polymarket muestran que la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en las tasas ha llegado al 98%, y las posiciones especulativas en yen han pasado de ser netamente cortas a netamente largas. Esto significa que la apreciación del yen tras el aumento de tasas será limitada, y el impulso para cerrar posiciones de pánico será menor.
Segunda señal: el mercado de bonos "se adelanta"
Las rentabilidades de los bonos japoneses a 10 años subieron del 1.1% a principios de año a casi el 2%, alcanzando su nivel más alto en 18 años. El mercado está logrando un "aumento de tasas autoinducido" a través de sus propias acciones, y la decisión del Banco Central puede considerarse como una confirmación de la situación actual. Cuando la política se refleja completamente en el mercado, su impacto será menos severo.
Tercera señal: Estados Unidos y Japón juegan a "equilibrar las políticas"
Mientras Japón puede subir las tasas, la Reserva Federal ha reducido las tasas en 25 puntos básicos. Esta interacción en las políticas, conocida como "equilibrio de políticas", evita que la liquidez global se restrinja de manera sincronizada, proporcionando un colchón para los activos de riesgo.
Crisis de identidad de Bitcoin: de activo refugio a herramienta de riesgo
La pregunta más profunda es: ¿por qué el aumento de tasas en Japón afecta a Bitcoin de esta manera?
Los datos indican que la correlación de Bitcoin con el índice Nasdaq 100 alcanzó 0.8 a principios de 2025, su nivel más alto desde 2022. Antes de eso, este valor oscilaba entre -0.2 y 0.2. Esto indica que Bitcoin ya no es solo un "oro digital" independiente del sistema financiero tradicional, sino que se ha convertido en parte de una cartera de activos de riesgo profunda en Wall Street.
El lanzamiento del fondo de Bitcoin spot estadounidense aceleró esta transformación. Los fondos de pensiones, fondos de cobertura y inversores institucionales incluyen Bitcoin en su "presupuesto de riesgos". Cuando la liquidez global se vuelve más estricta, no diferencian entre Bitcoin y acciones tecnológicas, sino que reducen sus posiciones de manera uniforme. La profundidad relativa del mercado de Bitcoin y su flexibilidad en liquidez lo hacen el primero en verse afectado por la reducción del apalancamiento.
Flujos de dinero inteligente: ¿quién compra durante la caída?
Y lo interesante es que los datos en cadena revelan otra escena. A pesar de la corrección en el precio, las grandes direcciones con más de 1,000 Bitcoin siguen aumentando sus holdings, mientras las reservas en exchanges disminuyen y se transfieren más tokens a wallets frías para mantener a largo plazo.
Esto indica que los activos están pasando de traders a corto plazo a inversores a largo plazo, mejorando la estructura del mercado. Además, las expectativas de apreciación del yen reducen el costo de entrada del dinero local japonés, y con la mejora del marco regulatorio de Web3 en Japón y la reforma del sistema fiscal, podrían surgir beneficios regulatorios tras la disminución del impacto de la liquidez.
Los indicadores de sentimiento del mercado de opciones tampoco muestran señales extremas de pesimismo. Aunque aumenta la demanda de opciones de venta, el índice de reversión de riesgo delta 25 no muestra lecturas de pánico, lo que indica que los inversores profesionales están cubriendo riesgos, no huyendo en masa.
Resumen: la historia no se repite exactamente, pero sí mantiene la misma melodía
Con la implementación de la decisión del Banco Central de Japón, la atención se desplazará a un nuevo equilibrio — entre el flujo de liquidez por la reducción de tasas en EE. UU. y el ajuste en las estrategias de apalancamiento en Japón. Los resultados de este juego determinarán el rumbo de Bitcoin a corto plazo.
Pero, sin duda, la era de depender de noticias de última hora y operar en función de ellas ha quedado atrás. El mercado siempre premia a quienes pueden distinguir las señales del ruido, y castiga a los traders impulsados por las emociones.
¿Cómo ves el impacto del aumento de tasas en Japón en el mercado digital a largo plazo? ¡Comparte tu visión en los comentarios!
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