Si Bitcoin alcanza las seis cifras, ¿podría la acción de MicroStrategy experimentar ganancias vertiginosas?

La tormenta de la política que generó preguntas

MicroStrategy se encontró recientemente bajo escrutinio cuando Michael Saylor revirtió la postura de la compañía respecto a la emisión de acciones vinculada a su múltiplo de valor neto de activos (mNAV). Anteriormente comprometida a emitir acciones solo cuando cotizaran por encima de un umbral de 2.5x de mNAV, el cambio de la firma ha dejado a los inversores cuestionando la dirección. Lo que resulta particularmente llamativo es lo drásticamente que ha empeorado la ratio de mNAV—que ha caído de 3.68x a finales de 2024 a solo 1.6x en la actualidad. Este colapso dramático refleja un escepticismo creciente sobre la estrategia centrada en Bitcoin de la compañía entre los participantes del mercado.

Aún así, la narrativa no es completamente pesimista. La firma generó $10 mil millones en ingresos netos durante el segundo trimestre, y el director financiero Andrew Phang tranquilizó a los stakeholders asegurando que la dilución de acciones no procederá por debajo del multiplicador crítico de 2.5. El tesorero Shirish Jajodia ha sido vocal en plataformas de podcasts, argumentando que los críticos eventualmente comprenderán la lógica a largo plazo detrás de estas decisiones estratégicas.

Cuando Bitcoin se dispara: Las matemáticas detrás del pronóstico

Los observadores del mercado están atentos a un momento crítico. John Deaton, un destacado abogado con fuertes lazos con la comunidad XRP, ha proyectado que Bitcoin podría subir a un rango de $500 -$1 ,000 dólares a medida que el ciclo actual madura. Dado que el precio spot actual de Bitcoin ronda los $88.24K, tal movimiento representaría un aumento sustancial. Deaton sostiene que tal rally de Bitcoin no dejaría intacto el stock de MicroStrategy. Predice que las acciones, que ahora cotizan alrededor de $358, podrían experimentar una ruptura al alza si Bitcoin alcanza el extremo superior de su rango.

Sin embargo, Deaton también advirtió sobre un riesgo importante. Los patrones históricos sugieren que Bitcoin podría experimentar una corrección aguda, pudiendo perder entre el 30 y el 40% desde los picos del ciclo. Si ese escenario se materializa, podría resurgir la especulación sobre liquidaciones forzadas de las vastas reservas de Bitcoin de MicroStrategy, presionando a la baja el valor de las acciones.

El juego a largo plazo: ¿Podría convertirse en una potencia de Wall Street?

Más allá de la volatilidad a corto plazo, algunos analistas visualizan una trayectoria transformadora. Tom Lee de Fundstrat ha sugerido que si Bitcoin finalmente alcanza millones—un escenario audaz pero no imposible en marcos temporales extendidos—MicroStrategy podría rivalizar con las mayores empresas públicas del mundo en capitalización de mercado. El motor no sería el poder de ganancias tradicional, sino el valor acumulado de sus reservas de Bitcoin. La comparación de Lee fue impactante: “Exxon era petróleo. MicroStrategy es Bitcoin.”

Este posicionamiento representa una apuesta fundamental por la adopción y apreciación continuada de Bitcoin. Si el mercado recompensa esta estrategia de concentración dependerá en gran medida de si Bitcoin puede mantener su rally durante el próximo año y más allá.