#美联储政策分析 La verdad es que Powell está en una situación algo precaria. En la reunión de diciembre, la mitad de los funcionarios se opusieron a una reducción de tasas, lo cual no es común en los últimos años. La clave es si podrá equilibrar las diferencias a través de una moderada reducción de 25 puntos básicos y modificando la guía prospectiva, satisfaciendo así las expectativas de una reducción de tasas y dejando espacio para aumentos futuros.

Sin embargo, desde el punto de vista de los datos, las razones para oponerse son interesantes: los datos de empleo en sí mismos son contradictorios: el crecimiento superó las expectativas, pero la tasa de desempleo repuntó al 4.4%. La cuestión central es cómo interpretarlo: ¿la demanda de mano de obra es débil (a favor de la reducción de tasas) o la disminución de inmigrantes en el lado de la oferta (en contra de la reducción de tasas)? Esto afecta directamente el juicio sobre las perspectivas económicas.

Desde una perspectiva en cadena, el mercado será más sensible a la fijación de la trayectoria de las tasas de interés. Si Powell realmente impulsa una reducción de tasas pero declara una postura más agresiva, podría generar oscilaciones en las expectativas de política. En el corto plazo, habrá una clara volatilidad en los flujos de capital. Es necesario prestar atención a los ajustes de posiciones de las grandes instituciones después de la reunión.