#美联储降息 La Reserva Federal (FED) esta vez ha dejado clara la lógica central de la reunión: la fase de ajuste del ciclo de reducción de tasas está llegando a su fin.

Enfóquese en tres señales:

**El grado de hawkish en el gráfico de puntos supera a las disidencias**. Seis miembros esperan que no se deba reducir las tasas de interés en esta ocasión, lo que es una señal más fuerte que la de los dos opositores públicos. En otras palabras, el mercado sigue siendo demasiado optimista sobre las expectativas de recortes de tasas el próximo año.

**Powell enfatizará el aumento del umbral**. Desde el ajuste del lenguaje en la declaración hasta las afirmaciones sobre la reducción de tasas de interés a principios de 2026, el núcleo es decirle al mercado: no esperen recortes continuos, cada uno de los siguientes dependerá de los datos. Este es un modelo típico de evaluación en cada reunión, no una trayectoria de recortes de tasas confirmada por adelantado.

**La combinación de crecimiento e inflación está cambiando los precios**. La perspectiva de Morgan Stanley es digna de atención: un crecimiento más fuerte combinado con una inflación persistente significa que los niveles de tasas de interés reales pueden necesitar mantenerse relativamente altos. Esto presionará a la baja el espacio de valoración de los bonos del tesoro a 10 años.

El flujo de fondos en la cadena necesita ser monitoreado de cerca estos días, especialmente las grandes transacciones. Este cambio en las expectativas de la política monetaria del banco central generalmente desencadenará ajustes en las carteras de las instituciones, y los cambios en las posiciones de las direcciones ballena reflejarán con anticipación la verdadera actitud del mercado. El desempeño de los datos antes de la reunión de enero del próximo año se convertirá en el próximo punto de activación clave.