El presidente de MicroStrategy (Strategy), Michael Saylor, reveló recientemente en redes sociales un indicador financiero clave: las reservas de bitcoin (BTC) de la empresa solo necesitan lograr aproximadamente un 2,05% de crecimiento anualizado para pagar indefinidamente todos los dividendos de las acciones preferentes, sin emitir ninguna acción ordinaria nueva. Este umbral está muy por debajo del rendimiento anualizado histórico del bitcoin, lo que ha generado una amplia atención por parte de los inversores en criptomonedas.
Punto de equilibrio de pérdidas y ganancias del BTC: ¿qué significa un 2,05%?
El “rendimiento anualizado de equilibrio” de MicroStrategy para su bitcoin mide el aumento anualizado mínimo que las reservas actuales de BTC de la empresa deben experimentar para cubrir permanentemente todas las obligaciones de dividendos de acciones preferentes sin depender de ninguna financiación adicional. Saylor explicó directamente en su publicación: “Nuestro rendimiento anualizado de equilibrio de pérdidas y ganancias del bitcoin es de aproximadamente un 2,05%. Si la tasa de crecimiento del bitcoin supera este nivel con el paso del tiempo, podremos pagar dividendos indefinidamente sin emitir nuevas acciones $MSTR ”.
Este umbral del 2,05% está muy por debajo del rendimiento anualizado a largo plazo del bitcoin en la última década, y constituye la base principal con la que MicroStrategy transmite sostenibilidad financiera al mercado.
La matemática real de 766,970 BTC
（Fuente: StrategyTracker）
Según los últimos datos publicados en el panel de MicroStrategy, la situación de tenencia actual es la siguiente:
Volumen total de tenencias: 766,970 bitcoins
Costo promedio de compra: alrededor de 75,648 dólares por BTC
Valor de mercado total de las tenencias: cerca de 54,58 a 58,0 mil millones de dólares
Cobertura actual de dividendos: calculada con el nivel actual de reservas, aproximadamente 48,7 años
Incluso si en el futuro, durante décadas, el bitcoin solo lograra un crecimiento moderado, la revalorización de las tenencias actuales de MicroStrategy sería suficiente para cubrir los dividendos de las acciones preferentes y, además, seguiría acumulando bitcoin, sin depender de financiación adicional mediante capital que diluya a los accionistas existentes.
Mecanismo de acciones preferentes STRC: cómo funcionan los dividendos
（Fuente: Michael Saylor X）
STRC es una acción preferente perpetua variable de la Serie A emitida por MicroStrategy; actualmente tiene un rendimiento anual del 11,5% y se negocia cerca de 100 dólares de valor nominal, pagando dividendos en efectivo mensuales. Lo clave es que las ganancias de la emisión de STRC se utilizan directamente para comprar más bitcoin, creando un ciclo de capital que se refuerza a sí mismo: mediante la financiación con acciones preferentes se amplía la posición de tenencia de bitcoin; el aumento del valor del bitcoin, a su vez, cubre los dividendos de las acciones preferentes; todo el proceso no requiere diluir acciones ordinarias.
Un punto de equilibrio más bajo indica que incluso si el bitcoin mantiene un crecimiento moderado a largo plazo, el fondo de reservas de MicroStrategy puede generar una revalorización suficiente para, mientras paga dividendos de acciones preferentes de alto rendimiento, seguir respaldando la acumulación continua.
Preguntas frecuentes
¿Cómo se calcula el rendimiento anualizado de equilibrio de pérdidas y ganancias del bitcoin de MicroStrategy?
Este indicador mide el aumento anualizado mínimo que se requiere para que las reservas de bitcoin existentes de la empresa cubran de forma suficiente las obligaciones de dividendos de todas las acciones preferentes (incluida la serie STRC), sin emitir nuevas acciones ordinarias. El umbral del 2,05% significa que el bitcoin solo necesita mantener un crecimiento anualizado muy conservador para sostener permanentemente el plan de dividendos de MicroStrategy.
¿Por qué la publicación “Think ₿igger” del domingo de Saylor generó atención en el mercado?
Según las pautas históricas, las publicaciones de Michael Saylor publicadas los domingos suelen preceder a la presentación de los documentos 8-K de la SEC del lunes, en los que se divulgan las nuevas compras masivas de bitcoin por parte de MicroStrategy. Por lo tanto, la publicación “Think ₿igger” se interpreta ampliamente en el mercado como un presagio del anuncio de compra de bitcoin del lunes.
¿Qué es la acción preferente STRC de MicroStrategy?
STRC es una acción preferente perpetua variable de la Serie A emitida por MicroStrategy; actualmente tiene un rendimiento anual del 11,5% y se negocia cerca de 100 dólares de valor nominal, pagando dividendos en efectivo mensuales. Las ganancias de la emisión de STRC se destinan directamente a comprar más bitcoin; es la herramienta central con la que MicroStrategy impulsa su estrategia de acumulación de bitcoin mediante financiación con acciones preferentes.
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