Un analista on-chain, Yu Yan, monitoreó el 22 de abril y mostró que, debido al evento rsETH/KelpDAO, los fondos de Aave continúan saliendo. En un plazo de tres días y medio, el volumen total de depósitos pasó de 48.5 mil millones de dólares a 30.7 mil millones de dólares. En el mismo periodo, Morpho registró una salida moderada de 1.5 mil millones de dólares. La diferencia más notable proviene de Spark: su negocio SparkLend, su TVL, subió en contra de la tendencia, de 1.9 mil millones de dólares a 3.2 mil millones de dólares.
Comparación de la división entre tres grandes plataformas: Aave pierde liquidez y Spark se beneficia en sentido contrario
(Fuente: Aave)
Tres plataformas DeFi de préstamo principales mostraron en este evento tendencias claramente diferentes:
Aave: pasó de 48.5 mil millones de dólares a 30.7 mil millones de dólares, con una salida neta de 15.1 mil millones de dólares en tres días y medio (una caída de aproximadamente 31%).
Morpho: pasó de 11.7 mil millones de dólares a 10.2 mil millones de dólares, con una salida neta de aproximadamente 1.5 mil millones de dólares; el impacto fue relativamente limitado.
Spark (SparkLend): pasó de 1.9 mil millones de dólares a 3.2 mil millones de dólares, con una entrada neta de aproximadamente 1.3 mil millones de dólares, siendo el mayor beneficiario del temblor del mercado en esta ocasión.
Parte de los fondos institucionales que se retiraron de Aave se trasladaron a Spark, lo que indica que algunos participantes del mercado, tras el evento rsETH, eligieron plataformas alternativas relativamente más seguras.
Perspectiva de los malos créditos de Aave: el fundador de Defillama propone dos escenarios de análisis
El fundador de Defillama @0xngmi, en relación con cómo la recuperación de 71 millones de dólares en ETH en Arbitrum afecta el tamaño de los malos créditos de Aave, propone dos escenarios:
Escenario uno (la pérdida se socializa): si Arbitrum prioriza apoyar el mercado de Aave y la pérdida se socializa, entonces la posición de cada tenedor de rsETH se reduce de manera equitativa en 18.5%; los malos créditos de Aave serían de aproximadamente 216 millones de dólares, lo que requeriría utilizar el fondo de reserva y el fondo Umbrella.
Escenario dos (la pérdida la asumen los tenedores de L2): si la pérdida solo la asumen los tenedores de L2 de rsETH, entonces los malos créditos de Aave en Arbitrum bajarían de aproximadamente 88 millones de dólares a aproximadamente 17 millones de dólares, una reducción de alrededor del 80%, pero podría generar descontento y posibles demandas.
El ánimo del mercado se recupera: AAVE rebota desde el mínimo, la industria DeFi pide afrontar la recuperación
Después de que el Comité de Seguridad de Arbitrum congelara aproximadamente 30,776 ETH (unos 71 millones de dólares) relacionados con direcciones de KelpDAO, los datos de Santiment muestran que el sentimiento del mercado de Aave ya no cae a nuevos mínimos. El token AAVE se recuperó desde el mínimo de 80 dólares del 20 de abril hasta alrededor de 93.59 dólares, y la tendencia a la baja del TVL también comenzó a estabilizarse.
El socio gerente de Dragonfly, Haseeb Qureshi, dijo: «AAVE podría asumir algunos malos créditos, pero tiene suficiente solvencia para reembolsarlos». El fundador de Defillama enfatizó: «DeFi recibirá un golpe, pero no desaparecerá». Considera que, mediante el ajuste y el fondo de tesorería del protocolo, los protocolos afectados como Aave pueden «recuperarse por completo».
Preguntas frecuentes
¿Por qué Spark puede crecer en sentido contrario mientras Aave pierde liquidez?
Spark se benefició de este evento, principalmente porque algunos participantes del mercado lo ven como una plataforma alternativa relativamente segura, especialmente en el contexto de que Aave enfrenta riesgos de malos créditos. El traslado de fondos institucionales también atrajo a otros fondos que estaban observando, generando un efecto positivo de entradas.
¿Cuánto podrían alcanzar finalmente los malos créditos de Aave?
Según el análisis de dos escenarios del fundador de Defillama, el rango de malos créditos de Aave está entre 17 millones de dólares y 341 millones de dólares; el valor exacto depende de cómo Arbitrum gestione el ETH incautado y de la forma en que se distribuya la pérdida de rsETH. Actualmente, Aave DAO mantiene activos por 181 millones de dólares y el fondo Umbrella WETH de aproximadamente 54 millones de dólares como colchón.
¿Cómo evalúa la industria DeFi el impacto de este evento en el ecosistema en general?
El punto de vista predominante tiende a considerar este evento como un proceso de «aprender de los fracasos» en DeFi. Tanto los ejecutivos de Dragonfly como de Defillama dijeron que el protocolo cuenta con capital y mecanismos suficientes para absorber las pérdidas. La acción de coordinación de Arbitrum al congelar se ve como un precedente positivo de gobernanza, y comienza a surgir un sentimiento optimista en la comunidad.
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