Robinhood, una plataforma de trading de EE. UU., anunció el 22 de abril que su fondo de capital de riesgo invirtió $75 millones en OpenAI mientras busca brindar a los inversores minoristas acceso a empresas tecnológicas privadas, según Reuters. La inversión llega en un momento en que OpenAI ha atraído un fuerte interés de los inversores en medio de una carrera de empresas y startups por construir herramientas de IA.
Estructura del fondo y marco regulatorio
Robinhood Ventures Fund I, que se lanzó en marzo, está estructurado como un fondo cerrado. Según Robinhood, el fondo planea una oferta pública inicial (IPO) en la Bolsa de Valores de Nueva York en las próximas semanas. Esta estructura permitiría a los inversores minoristas comprar y vender acciones sin necesidad de contar con la condición de inversor acreditado.
La inversión de $75 millones es específicamente en acciones comunes de OpenAI, lo que la diferencia de los productos anteriores de tokens de acciones europeas de Robinhood vinculados a empresas privadas, incluidas OpenAI y SpaceX.
Aclaración de la asociación con OpenAI
La inversión sigue a la declaración de OpenAI de 2025 de que no se había asociado con Robinhood ni había respaldado sus tokens de acciones planeados basados en blockchain. En ese momento, OpenAI afirmó que los tokens no eran capital y que no había aprobado ninguna transferencia de su participación de capital a Robinhood.
El producto de Robinhood para la Unión Europea, que examinó el banco central de Lituania (el principal regulador de la UE de Robinhood), proporcionó exposición indirecta a través de un vehículo de propósito especial (SPV), una entidad legal creada para mantener activos. La nueva estructura del fondo representa un enfoque regulatorio diferente para ampliar el acceso de los minoristas a los mercados privados.
Contexto del mercado: cambio hacia los mercados privados
Robinhood presenta el fondo como una respuesta a un cambio del mercado a largo plazo. Según los materiales de Robinhood, el número de empresas de EE. UU. que cotizan públicamente disminuyó de aproximadamente 7,000 en 2000 a aproximadamente 4,000 en 2024. Al mismo tiempo, se estima que el valor de las empresas privadas de EE. UU. supera $10 billones, con más valor de mercado ahora ubicado fuera de los mercados bursátiles públicos.
Una estructura de fondo cerrado listado permite que las tenencias de empresas privadas se agrupen en valores que los inversores pueden negociar a través de cuentas de corretaje estándar, ofreciendo a los inversores minoristas una vía hacia activos menos líquidos. Si tiene éxito, este modelo podría impulsar a los administradores de patrimonio a desarrollar productos similares.
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