Bitcoin cerca de $63.5K está flotando en lo que cuesta minar BTC, dejando a los mineros en equilibrio.

Bitcoin está cerca de los $63,500, un nivel que el analista Charles Edwards dice que coincide con el costo promedio de producción de la red, es decir, el umbral donde el minero típico deja de obtener ganancias.

• Puntos clave:
• • Bitcoin alcanzó un mínimo de 2026 de $59,100 el pasado viernes, enviando su capitalización de mercado por debajo de $1.2 billones por primera vez desde octubre de 2024.
• • Charles Edwards de Capriole estima que el piso del costo eléctrico de bitcoin está en $50,000 mientras los precios al contado prueban el costo de producción.
• • La rentabilidad de los mineros ha caído a un mínimo de 14 meses, empujando a los equipos más débiles hacia territorio de cierre.

Mineros Presionados hasta la Línea de Equilibrio

La reciente venta ha llevado a bitcoin de regreso a un rango de precios que históricamente ha marcado el valor a largo plazo. En una publicación en X, Edwards, fundador de Capriole Investments, escribió que bitcoin está “volviendo a cotizar en su costo de producción” y que “los mineros ahora solo están alcanzando el punto de equilibrio en promedio.” Añadió que las mejores oportunidades a largo plazo han estado históricamente entre la zona actual y el costo eléctrico de la red, que situó en $50,000.

El precio actual de bitcoin está en su costo de producción, lo que significa que los mineros ahora solo están alcanzando el punto de equilibrio en promedio, según Capriole. El costo de producción es el gasto total de minar una sola moneda, incluyendo hardware, electricidad y otros gastos generales. Cuando el precio del mercado cae para igualar esa cifra, las operaciones menos eficientes comienzan a estar en rojo y enfrentan la opción de absorber pérdidas o apagar sus máquinas.

Edwards argumenta que en los últimos cinco años, el costo eléctrico en particular ha actuado como un suelo duro para el precio negociado de bitcoin, una observación que vincula con la teoría original de Satoshi Nakamoto de que el precio tiende a gravitar hacia el costo de producción.

Una Racha Brutal para el Mercado

La llamada de equilibrio llega en un momento en que bitcoin ha estado en terreno inestable, cayendo a un mínimo de 2026 de $59,100 el viernes, cuando más de 351,000 operadores fueron liquidados en los mercados de criptomonedas en una sola ventana de 24 horas. La caída amplió las pérdidas del año en aproximadamente un 30% y brevemente empujó su capitalización de mercado por debajo de $1.2 billones, un nivel visto por última vez en octubre de 2024.

Y, aunque el activo desde entonces ha recuperado hasta acercarse a los $64,000, el impulso sigue siendo frágil. La presión no se ha limitado solo a los precios al contado, ya que los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de bitcoin al contado en EE. UU. perdieron entre $2.8 mil millones y $3.5 mil millones en un período de 10 a 11 sesiones a finales de mayo y principios de junio, con una sola semana registrando alrededor de $3.4 mil millones en rescates, la mayor salida semanal desde que los fondos se lanzaron a principios de 2024.

La primera venta de bitcoin de la estrategia desde 2022 aumentó el pesimismo, incluso cuando la compañía insistió en que sigue comprometida con aumentar sus participaciones, añadiendo 1,550 BTC a su reserva ayer.

Cuando las Matemáticas Dejan de Funcionar para los Mineros

Para los mineros, un precio en el costo de producción es más que un punto de discusión; es una crisis operativa. La rentabilidad de la minería ha caído a un mínimo de 14 meses, con varios equipos acercándose a los llamados precios de cierre, el punto en el que mantener una máquina encendida cuesta más que el bitcoin que genera. La reducción de recompensas por bloque en 2024 a 3.125 BTC por bloque, mientras la dificultad de la red seguía aumentando, comprimió los márgenes desde ambas direcciones.

Bitcoin.com News ha rastreado la misma dinámica en ciclos anteriores, examinando el número de capitulación del minero que marca cuando el precio cae por debajo del costo de producción. Hace unos años, la brecha funcionaba al revés, con el costo de producción muy por encima del valor al contado, forzando a los operadores más débiles a vender reservas. La investigación también ha señalado cómo el aumento de los costos de energía y hardware ha elevado los costos totales de minería a niveles récord, reduciendo el colchón que tienen los mineros cuando los precios caen.

La tensión ayuda a explicar por qué una proporción creciente de mineros públicos ha pivotado hacia la inteligencia artificial (IA) y la computación de alto rendimiento, alquilando capacidad en centros de datos a inquilinos de IA cuyos ingresos son mucho más estables que las recompensas por bloques. Para algunos operadores, ese cambio se ha convertido en un motor de crecimiento mayor que la minería en sí misma.

En todo esto, el marco de Capriole es en última instancia optimista a largo plazo, dado que en los mercados bajistas de 2019 y 2022, bitcoin cotizó por debajo del costo de producción antes de converger gradualmente de nuevo hacia él, recompensando a los compradores que entraron cerca del piso. Si ese patrón se repite depende de variables fuera de las matemáticas de la minería, incluyendo la trayectoria de las tasas de interés en EE. UU., el ritmo de los flujos de ETF y las tensiones geopolíticas más amplias.